Инвестиции в основной капитал и во внеоборотные активы

Оборотными (текущими) активами называется постоянно на­ходящаяся в движении совокупность производственных оборотных фондов и фондов обращения в денежном выражении, предназначенных для обеспечения бесперебойного процесса производства продукции и ее реализации.

И ОРГАНИЗАЦИЯ ОБОРОТНОГО КАПИТАЛА НА ПРЕДПРИЯТИИ

ЭКОНОМИЧЕСКОЕ СОДЕРЖАНИЕ

ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ ПРЕДПРИЯТИЯ

Любое предприятие, ведущее предпринимательскую дея­тельность с целью получения прибыли, должно обладать опреде­ленным капиталом, вложенным в основные и оборотные активы.

Оборотный капитал — это совокупность вложений в одну из составных частей имущества, а именно в средства, обеспечива­ющие непрерывное функционирование производственно-коммер­ческого цикла.

При общем сходстве понятий — «оборотные средствах, «оборот­ные фонды», оборотный капитал» — они имеют различия. Термин «оборотные средства» идентичен термину «оборотные активы» и применяется в сфере бухгалтерской деятельности. Их также часто называют «текущими активами». «Оборотные фонды» — термин, применяемый для определения видов активов в их мате­риально-вещественной форме, размещаемых по стадиям круго­оборота и по назначению. Определение «оборотный капитал» дано выше и указывает на величину вложений в оборотные активы.

Классификация оборотных фондов схематично изображена на рис. 5.1.

Оборотные средства в запасе	Оборотные средства в производстве
^1 Сырье и основ­ные материалы ^1 Вспомогатель­ные материалы ^1 Покупные полуфабрикаты и комплекту­ющие изделия	' Незавершенное производство ' Расходы будущих периодов

Готовая продукция Товары отгруженные

II

Оборотные фонды Товары Денежные средства

I

Денежные средства на расчетных счетах и в кассе Денежные документы Дебиторская задолженность

Рис. 5.1. Классификация оборотных фондов:

I уровень классификации — по функциональному признаку;

II уровень — по видам оборотных средств;

III уровень — по элементам оборотных средств

Состав и структура оборотных фондов зависят от размеров предприятия, масштабов и вида его деятельности, удаленности от рынков поставки материальных ресурсов и сбыта готовой продук­ции, а также от других факторов.

Структура оборотных средств представляет собой пропорции распределения средств между отдельными элементами текущих активов. На основании анализа структуры текущих активов можно определить, какая часть оборотных средств финансируется за счет собственных источников и долгосрочных кредитов, а какая — за счет привлеченных, включая краткосрочные кредиты.

Структура текущих активов отражает специфику производствен­ного (операционного) цикла, а также длительность и особенности финансового цикла. Производственный цикл начинается с момента закупки сырья и материалов и заканчивается отгрузкой готовой продукции. Финансовый цикл начинается с оплаты кредиторской задолженности по поставке сырья и материалов и заканчивается оплатой покупателем дебиторской задолженности (рис. 5.2).

Организация оборотных средств на предприятии — важное на­правление деятельности финансовых служб. В задачи управления оборотным капиталом входят: определение состава и структуры оборотных средств, определение потребности в оборотных сред­ствах, выявление источников формирования оборотных средств, распоряжение оборотными средствами и их эффективное исполь­зование.

Величина и структура оборотных активов должны соответство­вать потребностям организации. Оборотные средства должны быть минимальны, но достаточны для бесперебойной и успешной ра­боты компании. На каждом предприятии определяется минималь­ный размер потребности в оборотных средствах по их видам. Эту потребность принято называть нормой. Одни виды оборотных средств принято считать нормируемыми, т. е. по ним следует рас­считать нормы потребности, другие — ненормируемыми, по ним рассчитывать нормы не нужно. — ненормируемым оборотным средствам относятся денежные средства и средства в расчетах (дебиторская задолженность).

Нормативы оборотных средств могут рассчитываться различ­ными методами. Эти методы следует тщательно изучить и потрени­роваться в их применении на примере собственного или любого другого предприятия.

При разработке норм оборотных средств необходимо учитывать зависимость их от следующих факторов:

• длительность производственного цикла изготовления изделий;

• норма расхода и запасов предметов труда и других материальных ценностей, предусмотренных в плане производства и в плане материально-технического снабжения;

• согласованность и четкость работы заготовительных, обрабаты­вающих и выпускающих цехов;

• условия снабжения (длительность интервалов, их соблюдение, размеры поставляемых партий материалов);

• отдаленность поставщиков от предприятий и удельный вес тран­зитной и складской форм материально-технического снабжения;

• скорость перевозок и бесперебойность работы транспорта;

• время подготовки материалов для запуска их в производство;

• периодичность запуска материалов в производство;

• осуществление мероприятий по плану повышения эффектив­ности производства;

• условия реализации продукции;

• системы и формы расчетов, скорость документооборота. Основные методы нормирования оборотных средств: метод

прямого счета; аналитический метод; коэффициентный метод.

Метод прямого счета применяется для первоначального расчета нормативов и при существенном изменении условий хозяйствова­ния. Этот метод заключается в расчете величины норм по каждому элементу с максимально возможной детализацией и учетом всех влияющих факторов. Затем нормативы в денежном выражении суммируются в общие нормативы.

Аналитический метод применяется, когда в планируемом пе­риоде не предусматриваются существенные изменения условий хозяйствования по сравнению с предыдущим периодом. В этом случае расчет норматива оборотных средств осуществляется укруп- ненно, с корректировкой на рост объема производства или с учетом отдельных факторов, влияющих на величину норматива (например, индекс инфляции).

Коэффициентный метод основан на базовом размере норма­тива с уточнением по каждому элементу величины норматива с учетом изменений условий поставки, производства, реализации, расчетов и др.

Нормирование оборотных средств осуществляется в денежном выражении. Процесс нормирования включает пять последователь­ных этапов расчета.

1. Расчет норм запаса по каждому элементу нормируемых обо­ротных средств. Нормы устанавливаются в днях запаса и означают продолжительность нахождения имущества предприятия в состо­янии данного вида оборотных средств. Например, норма запаса материалов составляет 15 дней. Это означает, что материалы нахо­дятся на складе в виде производственных запасов не более 15 дней. В течение этих дней они должны быть израсходованы в произ­водстве и заменены новыми поступлениями от поставщиков ма­териалов. Норма незавершенного производства, скажем, в 5 дней основана на продолжительности производственного цикла 5 дней. За этот период продукция должна пройти полный цикл изготов­ления, технический контроль качества и соответствия стандартам и техническим условиям и оприходована на склад готовой продук­ции. Норма запаса готовой продукции показывает длительность нахождения готовой продукции на складе. Если норма установлена в 7 дней, то за этот период должна быть накоплена отгрузочная партия и продукция отпущена покупателю или отгружена перевозчику.

По статье «Расходы будущих периодов» норма устанавливается в денежном выражении и основывается на плановых расчетах потребности в этом элементе оборотных средств. Расчеты могут основываться на анализе средних многолетних данных движения по бухгалтерскому счету «Расходы будущих периодов».

Нормы подразделяются на частные и совокупные. Частные нормы рассчитываются по видам материальных запасов, продук­ции и т. п. Если предприятие многофункциональное, то расчеты ведут по видам деятельности, по территориальному признаку. На основе частных норм разрабатываются совокупные нормы.

2. Расчет однодневного расхода по элементам оборотных средств в денежном выражении. В процессе нормирования используются дан­ные сметы затрат на производство продукции (работ, услуг). Как правило, расчеты производятся на основе показателей IV квартала планируемого года, если производство не носит ярко выраженного сезонного характера. По производственным запасам однодневный оборот рассчитывается на основании данных статьи «Материаль­ные затраты» сметы затрат на производство; по незавершенному производству — исходя из себестоимости валовой продукции; по готовой продукции — исходя из производственной себестоимости товарной продукции.

1. Анализ средней потребности в средствах на покрытие расходов будущих периодов. Определим сумму, которую обычно предпри­ятие вкладывает в расходы будущих периодов. Предприятие может планировать увеличение этой суммы, если ожидается рост расходов, или же уменьшение, если ожидается списание расходов будущих периодов на себестоимость продукции. В первом случае потребу­ются дополнительные вложения в оборотные средства, во втором — наоборот, потребность в оборотных средствах по данной статье снижается, но увеличение себестоимости повлечет за собой рост норматива по статьям «Незавершенное производство» и «Готовая продукция».

Важную роль в организации кругооборота фондов предприятия играют источники формирования оборотных средств. Студент дол­жен знать классификацию источников и признаки разделения их на собственные и привлеченные. Следует внимательно отнестись к характеристике собственных источников и уметь оценить их роль в организации деятельности предприятия на современном этапе.

Собственным источником является часть собственного капи­тала, не направленного на вложения в основные фонды. Эта вели­чина рассчитывается как разница между размером собственного капитала предприятия (итог 111 раздела баланса) и стоимостью внеоборотных активов (итог 1 раздела баланса). В состав собствен­ного капитала входят уставный капитал, резервный капитал, доба­вочный капитал и прибыль предприятия.

Размер собственного оборотного капитала также можно опре­делить как разницу между стоимостью оборотных активов (итог 11 раздела баланса) и величиной краткосрочных обязательств (статьи «Краткосрочные кредиты и займы» и «Кредиторская задолжен­ность» 1V раздела баланса).

Привлеченные источники делятся на постоянные и временные. К первым относятся так называемые устойчивые пассивы. Это — постоянная величина кредиторской задолженности поставщикам, по начисленной, но не выплаченной зарплате, по расчетам с бюд­жетом. Это величина минимальной, нормальной (не просрочен­ной) кредиторской задолженности, постоянно присутствующей в расчетах предприятия. Это наиболее выгодный способ привле­чения средств в оборот со стороны третьих лиц. —о второй группе привлеченных средств относятся кредиты и займы, привлекаемые в оборот на условиях срочности, платности и возвратности.

Ежегодный расчет потребности в оборотных средствах может привести к изменению размера оборотных средств по сравнению с предыдущим периодом. Эти изменения показывают прирост (+) или снижение (—) размера оборотных средств на конец периода по сравнению с началом. Прирост оборотных средств требует до­полнительных источников финансирования. Такими источниками могут быть устойчивые пассивы и прибыль предприятия.

Если есть возможность увеличить нормальную кредиторскую задолженность, т. е. изменить условия поставки и расчетов по ним в пользу своего предприятия, не перечислять налоги в бюджет раньше установленного срока и с большой переплатой, предусмот­реть равномерность выплаты зарплаты в установленные законом сроки (не реже двух раз в месяц), то источником прироста потреб­ности в оборотных средствах могут быть устойчивые пассивы.

В других случаях таким источником должна стать нераспре­деленная прибыль предприятия. При существенных изменениях условий хозяйствования, значительном росте объемов производ­ства прибегают к заимствованию средств в оборот. Однако следует иметь в виду, что заимствование в оборотные средства, как правило, краткосрочное. За относительно небольшой период предприятие должно успеть заработать прибыль, чтобы вернуть кредиты вместе с процентами, причем после выплаты должно остаться достаточно прибыли, чтобы покрыть дальнейшую потребность в оборотных средствах. Если достичь такого прироста прибыли невозможно, следует ставить перед собственниками вопрос об увеличении раз­мера уставного капитала.

Резкое увеличение масштабов деятельности предприятия дол­жно подкрепляться финансовыми ресурсами не только в части вложений в основной капитал, но также и в оборотный капитал. В противном случае неизбежны перебои в снабжении, расчетах и, как результат, убыточная деятельность предприятия, которая может привести к банкротству.

Существенным моментом работы с оборотным капиталом явля­ется расчет показателей эффективности использования оборотного капитала. Финансовое положение предприятия, показатели его ликвидности и платежеспособности зависят от того, насколько быстро вложенные в оборот средства превращаются в реальные деньги.

— основным показателям эффективности использования обо­ротных средств относятся:

• Период оборота — число дней, за которые оборотные средства возвращаются на предприятие, проделав полный кругооборот заготовления, производства и реализации продукции. Рассчи­тывают период оборота путем деления длительности анализи­руемого периода на коэффициент оборачиваемости. Поскольку производственно-коммерческий цикл заканчивается реализа­цией, то в расчете оборачиваемости участвуют показатели вы­ручки от реализации и средней величины оборотных средств в анализируемом периоде:

Обок = Сок: р¹.

где Об_ок — длительность одного оборота оборотного капитала, дней;

С_ок — средняя величина оборотного капитала в рублях (ис­числяемая как среднеарифметическая от суммы обо­ротных активов на начало и конец периода или средняя хронологическая);

Р_п — величина объема реализации за анализируемый пе­риод, руб.;

Д — длительность периода, дней.

• Коэффициент оборачиваемости — число оборотов, проделанных оборотными средствами за анализируемый период:

Чем быстрее оборачиваются авансированные оборотные сред­ства, тем лучше достижимый результат — с помощью одной и той же суммы средств производится и реализуется больше продукции.

• Платежеспособность — возможность своевременно и пол­ностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера без ликвидации долгосрочных активов.

• Ликвидность — способность организации своевременно погашать свои долговые обязательства. Ликвидность зависит от величины задолженности, а также объема ликвидных средств. Лик­видные средства — текущие оборотные активы, оборотный капитал, существующие в форме наличных денег или активов, которые можно быстро и беспрепятственно конвертировать в наличные деньги, а также задолженности, но не товарно-материальные за­пасы. Ликвидные текущие оборотные активы компании показы­вают, сколько наличного капитала может иметь компания, чтобы удовлетворить требования кредиторов о немедленной выплате долга, если такие требования будут выставлены.

• Рентабельность текущих активов — показатель, дающий комп­лексную оценку эффективного использования оборотного капитала:

Таким образом, если компания стремится сохранить или уве­личить рентабельность вложенного оборотного капитала, то она должна при снижении рентабельности продаж ускорять оборачи­ваемость, а при замедлении оборачиваемости увеличивать рента­бельность продаж. Другими словами, предоставляя покупателю отсрочку платежа (замедление оборачиваемости), нужно брать за это плату, а получая деньги вперед (ускорение оборачиваемости), можно предоставлять скидки. Нельзя одновременно и предоставлять скидки и давать отсрочку платежа, это приведет к падению рента­бельности и потере платежеспособности предприятия-поставщика.

Показатели эффективности использования оборотных средств применяются при оценке финансовой устойчивости организации. Чем выше показатели коэффициентов оборачиваемости, ликвид­ности, платежеспособности, тем прочнее его финансовая устой­чивость.

Нельзя допускать иммобилизации оборотных средств — отвлече­ния оборотных средств из оборота предприятия на затраты, не пре­дусмотренные планом или не имеющие установленных источников покрытия.

Глава 6

Дата добавления: 2014-01-04