Каналы введения денег в оборот

Термин «печатание денег» относится к разрешению расходо­вания бюджетных средств сверх суммы собранных налогов и на­правления соответствующего уведомления органам, которые за­нимаются доведением этих средств до последнего получателя. В связи с этим в первую очередь представляется целесообразным использовать каналы выплаты задолженности по заработной пла­те работникам бюджетной сферы — военным, учителям, врачам, а также пособий малоимущим и пенсионерам, и к тому же оп­латить произведенные для государства товары и услуги. Вследст­вие этого будут решены социальные проблемы, а главное — будет получен положительный психологический эффект, что крайне важ­но в кризисный период. Из полученных денег основная их масса будет потрачена на удовлетворение так называемого отложенного спроса, т. е. на приобретение товаров первой необходимости, мно­гие из которых отечественного производства. Пройдя путь через торговлю и инкассацию, данная часть денег будет зачислена бан­ками на счета предприятий, этот процесс позволит сдвинуть с мерт­вой точки неплатежи. Другими словами, будет вероятность уплаты налогов, расчетов с поставщиками и т. д.

Ясно, что в подобных ситуациях не обойтись без усиления контроля. Кстати, стоит вспомнить, что в чрезвычайных ситуа­циях многие развитые страны (допустим, послевоенный период восстановления) не считали зазорным идти на самые суровые ме­ры регулирования хозяйства.

Основную часть своих потребностей (особенно в области шир­потреба) население старается удовлетворять через механизм чел­ночной торговли, что влечет в данном случае уход средств за ру­беж. Но не стоит забывать о вторичном эффекте: «челноки» (а их 10 млн человек) предъявляют спрос на те же товары, в том числе отечественные, на транспортные услуги, оформление выездных документов — другими словами, формируют дополнительную за­грузку фактического сектора, что также снижает потенциально инфляционный эффект дополнительной эмиссии.

Одновременно необходимо включить дополнительные меха­низмы, которые нацелены на максимальное соединение свобод­ной денежной массы и увеличение на рынке совокупного пред­ложения. К тому же было бы неплохо переориентировать его на товары и услуги национального производства. Конкретные меро­приятия могут включать:

1) безусловное и автоматическое изменение ставки НБУ, которая должна на 2—3% превышать уровень текущей инф­ляции;

2) внедрение в денежный оборот золотых монет — не менее 10% показателя М0;

3) внедрение в банковский оборот дериватов, связанных с реаль­ным золотомонетным и золотослитковым обращением;

4) выпуск серии разнообразных краткосрочных государствен­ных ценных бумаг, жестко привязанных к совокупным золото­валютным резервам;

5) ввод в обращение краткосрочных обязательств НБУ;

6) ограничение спекулятивной маржи по операциям с иност­ранной валютой;

7) уменьшение налогового бремени национальных произво­дителей, а также другие меры, стимулирующие их рост;

8) создание максимально благоприятного климата для привле­чения иностранных прямых инвестиций в импортозамещаю­щее производство как товаров первой необходимости, так и про­дукции длительного пользования.

Многие из этих предложений были многократно использова­ны в мировой практике. Но все-таки каждое должно быть тща­тельно продумано и адаптировано к конкретным условиям.

В статистике изучается показатель (коэффициент), характери­зующий увеличение денежной массы в обороте в результате роста банковских результатов — денежный мультипликатор (М). Он рассчитывается по формуле:

где М 2 — денежная масса в обращении; Н — денежная база; С — наличные деньги; D — депозиты; R — обязательные резервы коммерческих банков.

Денежный мультипликатор — отношение денежной массы к де­нежной базе.

В состав задач статистики денежного обращения входит изу­чение купюрности денежной массы.

где К — достоинство купюр;

f — соответствующее число купюр.

Агрегат деньги формируется как мультипликатор денег вне бан­ков и депозитов до востребования в банковской системе, т. е. пред­ставляет собой все денежные средства в экономике страны, кото­рые могут быть использованы как средства платежа.

Агрегат квази-деньги представляет собой ликвидные депози­ты денежной системы, которые непосредственно используются как средства платежа и, как правило, имеют меньшую скорость обра­щения, чем агрегат деньги.

Агрегат квази-деньги включает срочные и сберегательные де­позиты и депозиты в иностранной валюте.

Когда преобладают условия формирования высокого уровня свободной ликвидности в банковском секторе, то НБУ может принять меры, направленные на ограничение роста денеж­ного предложения за счет активизации применения стерилизационных инструментов. В данных целях НБУ принимает решения о повышении процентных ставок по инструментам по­стоянного действия, т. е. депозитным операциям, проводимым на стандартных условиях. Вследствие чего идет увеличение ставки по депозитным операциям на стандартных условиях, например «до востребования» с 0,5 до 2,0% годовых, «1 неделя» — с 1 до 2,5% годовых. Указанные изменения сопровождаются со­ответствующей корректировкой ставок по депозитным операциям, которые проводятся на аукционной основе, и операциям с обли­гациями НБУ.

Но стоит заметить, что у НБУ возможности воздей­ствий как на уровень ставок денежного рынка, так и на объемы свободной банковской ликвидности имеют определенные пределы. Это происходит вследствие того, что допустимый уровень доход­ности по стерилизационным инструментам НБУ ограни­чен сверху уровнем процентных ставок, который рассчитан исходя из паритета ставок на внешнем и внутреннем финансовых рынках. В данных условиях у НБУ возникает стремление повысить привлекательность рыночных инструментов денежно-кредитной по­литики, которые позволяют кредитным организациям размещать временно свободные денежные средства.

Активно функционирует во многих странах рынок золота и свя­занных с ним финансовых дериватов. Во многих золотодобываю­щих государствах он приносит казне значительные доходы — как от реализации металла на внутреннем рынке, так и в виде нало­гов. Для населения золотые слитки и монеты являются популяр­ным видом долгосрочного размещения сбережений.

Стоит сделать основной акцент на выпуске золотых монет, а главное, не на тезаврационных или памятных с фор­мально обозначенным номиналом, а на монетах, реально имею­щих статус законных платежных средств и которые могут участ­вовать в денежном обороте в соответствии с указанным номиналом (скажем, 1 или 5 тыс. грн.).

Автоматически такой подход снимает проблему налога на до­бавленную стоимость, которая служит препятствием развития рын­ка благородного металла. Конверсионный характер приобретают операции с монетами из драгоценных металлов (деньги меняют только форму).

Главный аргумент недоброжелателей такого подхода, что при одинаковом номинале реальная стоимость золотых монет и купюр будет отличаться. Допустим, в мировой практике фунт стерлингов, например, всегда был немного переоценен только потому, что он представлял Мастерскую мира. В некоторых восточных странах не­много дороже стоят крупные купюры. Да к тому же и в наших пунк­тах обмена валют на операции с крупными суммами существуют надбавки или скидки, из чего складывается курс. В силу специфи­чности золотых монет (из-за ярко выраженной тезаврационности) они будут стоить дороже, чем отпечатанные на бумаге дензнаки, а рынок монетарного золота в зависимости от спроса и предложе­ния будет иметь двойные котировки: на куплю и на продажу.

При значительной разнице в продажной цене золота на ми­ровом рынке и внутри страны выпуск золотых монет становится гораздо эффективнее экспорта металла. Предположим, что сто­имость одного грамма золота на Лондонской бирже — около 10 долл. США. В России коммерческие банки продают населению слитки по 12—13 долларов за грамм, а продажная цена грамма золота в монетной форме составляет около 15 долл. И этот пример показывает, что это реальная цена и что спрос на звонкую монету был повышенный.

Чтобы сгладить инфляционный эффект, достаточно 1/10 часть объема налично-денежного оборота от предполагаемого размера эмиссии закрыть выпуском золотых монет. Например, при курсе 20 руб. к 1 доллару США общий вес золотых монет составит около 50—60 т, при росте курса до 30 потребность снизится до 40 т.

Таким образом, в распоряжении правительства остаются мощ­ные рычаги, которые позволяют даже без привлечения займов МВФ создать условия для возрождения экономики страны.

Дата добавления: 2014-01-04