ИЛ. Бланк. Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя

Достаточно широкими возможностями привлечения, особенно при высоком кредитном рейтинге предприятия, наличии залога или гарантии поручителя.

2. Обеспечением роста финансового потенциала предприятия при необходимости существенного расширения его активов и возра­стания темпов роста объема его хозяйственной деятельности.

3. Более низкой стоимостью в сравнении с собственным капи­талом за счет обеспечения эффекта „налогового щита" (изъятия зат­рат по его обслуживанию из налогооблагаемой базы при уплате на­лога на прибыль).

4. Способностью генерировать прирост финансовой рентабель­ности (коэффициента рентабельности собственного капитала).

В то же время использование заемного капитала имеет следу­ющие недостатки:

1. Использование этого капитала генерирует наиболее опасные финансовые риски в хозяйственной деятельности предприятия — риск снижения финансовой устойчивости и потери платежеспособности. Уровень этих рисков возрастает пропорционально росту удельного веса использования заемного капитала.

2. Активы, сформированные за счет заемного капитала, генериру­ют меньшую (при прочих равных условиях) норму прибыли, которая снижается на сумму выплачиваемого ссудного процента во всех его фор­мах (процента за банковский кредит; лизинговой ставки; купонного про­цента по облигациям; вексельного процента за товарный кредит и т.п.).

3. Высокая зависимость стоимости заемного капитала от коле­баний конъюнктуры финансового рынка. В ряде случаев при сниже­нии средней ставки ссудного процента на рынке использование ранее полученных кредитов (особенно на долгосрочной основе) становится предприятию невыгодным в связи с наличием более дешевых альтер­нативных источников кредитных ресурсов.

4. Сложность процедуры привлечения (особенно в больших раз­мерах), так как предоставление кредитных средств зависит от реше­ния других хозяйствующих субъектов (кредиторов), требует в ряде случаев соответствующих сторонних гарантий или залога (при этом гарантии страховых компаний, банков или других хозяйствующих субъектов предоставляются, как правило, на платной основе).

Таким образом, предприятие, использующее заемный капитал, имеет более Высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возмож­ности прироста финансовой рентабельности деятельности, од­нако в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банк­ротства (возрастающие по мере увеличения удельного веса заемных средств в общей сумме используемого капитала).

4. Обеспечение минимизации затрат по формированию ка­питала из различных источников. Такая минимизация осуществля­ется в процессе управления стоимостью капитала, механизм которого подробно рассматривается в следующем разделе.

5. Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализация этого прин­ципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельнос­ти собственного капитала при приемлемом для предприятия уровне финансового риска.

Среди механизмов управления формированием капитала наи­более сложными являются вопросы минимизации стоимости капита­ла и оптимизации его структуры, которые требуют более подробного рассмотрения.

Дата добавления: 2014-01-04