Предприятия. ПРИ КЧТП > 1,0 -| при КЧТП < 1,0

МЕХАНИЗМА ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛИЗАЦИИ

ОСНОВНЫЕ НАПРАВЛЕНИЯ ОПЕРАТИВНОГО

ПРИ КЧТП > 1,0				-| ПРИ КЧТП < 1,0
		|
ОБЕСПЕЧЕНИЕ УСКОРЕННОЙ ЛИКВИДНОСТИ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ			ОБЕСПЕЧЕНИЕ УСКОРЕННОГО ЧАСТИЧНОГО ДЕЗИНВЕСТИ­РОВАНИЯ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
! ОБЕСПЕЧЕНИЕ УСКОРЕННОГО СОКРАЩЕНИЯ РАЗМЕРА | КРАТКОСРОЧНЫХ ФИНАНСОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ

Рисунок 19.2. Основные направления оперативного меха­низма финансовой стабилизации предприя­тия, определяемые значением коэффициента чистой текущей платежеспособности.

Как видно из приведенной схемы, основным содержанием опера­тивного механизма финансовой стабилизации является обеспечение сбалансирования денежных активов и краткосрочных финансовых обя­зательств предприятия, достигаемое различными методами в зависимости от диктуемых условий реального финансового состояния предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечиваю­щая рост положительного денежного потока в краткосрочном перио­де, достигается за счет следующих основных мероприятий:

• ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

• ускорения инкассации дебиторской задолженности;

• снижения периода предоставления товарного (коммерческо­го) кредита;

• увеличения размера ценовой скидки при осуществлении на­личного расчета за реализуемую продукцию;

• снижения размера страховых запасов товарно-материальных ценностей;

• уценки трудноликвидных видов запасов товарно-материаль­ных ценностей до уровня цены спроса с обеспечением последующей их реализации и других.

Ускоренное частичное дезинвестирование внеоборотных активов, обеспечивающее рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

• реализации высоликвидной части долгосрочных финансовых инструментов инвестиционного портфеля;

• проведение операций возвратного лизинга, в процессе кото­рых ранее приобретенные в собственность основные средства про­даются лизингодателю с одновременным оформлением договора их финансового лизинга;

• ускоренной продажи неиспользуемого оборудования по це­нам спроса на соответствующем рынке;

• аренды оборудования, ранее намечаемого к приобретению в процессе обновления основных средств, и других.

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет сле­дующих основных мероприятий:

• пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

• реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кре­дитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

• увеличения периода предоставляемого поставщиками товар­ного (коммерческого) кредита;

• отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней креди­торской задолженности предприятия и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств В краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в теку­щем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, от­ложенный характер.

2. Тактический механизм финансовой стабилизации представ­ляет собой систему мер, направленных на достижение точки финансо­вого равновесия предприятия в предстоящем периоде. Принципиальная модель финансового равновесия предприятия имеет следующий вид:

ЧП₀+АО+ДАК+ДСФР_П=ДИ_СК+ДФ+ПУП+СП+ДРФ, где ЧП₀— чистая операционная прибыль предприятия; АО — сумма амортизационных отчислений; ДАК— сумма прироста акционерного (паевого) капитала при дополнительной эмиссии акций (увеличении размеров паевых взносов в уставный фонд); ДСФР_П — прирост собственных финансовых ресурсов за счет

прочих источников; ДИ_СК— прирост объема инвестиций, финансируемых за счет

собственных источников; ДФ — сумма дивидендного фонда (фонда выплат процентов

собственникам предприятия на вложенный капитал); ПУП — объем программы участия наемных работников в при­были (выплат за счет прибыли);

СП — объем социальных, экологических и других внешних прог­рамм предприятия, финансируемых за счет прибыли; ДРФ— прирост суммы резервного (страхового) фонда пред­приятия.

Как видно из приведенной формулы, правую ее часть составля­ют все источники формирования собственных финансовых ресурсов предприятия, а левую — соответственно все направления использо­вания этих ресурсов. Поэтому в упрощенном виде модель финансо­вого равновесия предприятия, к достижению которой предприятие стремится в кризисной ситуации, может быть представлена в следу­ющем виде:

ОГ_сфр = ОП_сфр,

где ОГ_Сф_Р— возможный объем генерирования собственных фи­нансовых ресурсов предприятия;

ОП_Сф_Р — необходимый объем потребления собственных финан­совых ресурсов предприятия.

С учетом возможных объемов генерирования и расходования собственных финансовых ресурсов варианты моделей финансового равновесия предприятия могут быть выражены графически (рис. 19.3).

Приведенные на рисунке принципиальные модели финансового равновесия были впервые предложены для практического использо­вания французскими исследователями Ж. франшоном и И. Рбманэ.

Из приведенной схемы видно, что линия финансового равнове­сия предприятия проходит через поля А1; А5 и А9. Эти поля называ-

НЕОБХОДИМЫЙ УРОВЕНЬ ПОТРЕБЛЕНИЯ СОБСТ­ВЕННЫХ ФИНАНСОВЫХ РЕСУРСОВ В ПРОЦЕССЕ РАЗВИТИЯ

Дата добавления: 2014-01-04