Выход из проекта

Для выхода из проекта необходимо проанализировать причины снижения эффективности реализации проекта, в том числе по пока­зателям продолжительности строительства, роста цен на основные строительные материалы, повышения стоимости выполнения строи­тельно-монтажных работ, роста расходов на оплату труда, повышения роста конкуренции в отрасли и спада экономической активности в отрасли, в которой реализуется инвестиционный проект; возрастания объемов заемных инвестиционных ресурсов, повышения ставки про­цента за кредит в связи с изменением конъюнктуры рынка, недоста­точно обоснованного выбора подрядчиков для реализации проекта, ужесточения системы налогообложения и пр.

Основным критерием для принятия решения по выходу из проекта должен служить ожидаемый уровень доходности в изменившихся условиях его реализации. Продолжать реализацию следует при выпол­нении следующего условия:

где Э_дпр – ожидаемая доходность реального проекта в изменившихся условиях реализации,

С_др – средняя ставка депозитного процента на денежном рынке,

ПР – уровень «премии» (дополнительной доходности) за риск, связанный с осуществлением реального инвестирования,

ПЛ – уровень «премии» (дополнительной доходности) за ликвид­ность с учетом прогнозируемого увеличения продолжительности реа­лизации реального проекта.

Эффективными формами выхода из проекта являются:

1) отказ от реализации проекта до начала строительно-монтажных работ,

2) продажа частично реализованного проекта в форме объекта не­завершенного строительства;

3) продажа объекта на стадии его эксплуатации;

4) привлечение на любой стадии реализации проекта дополнитель­ного паевого постороннего капитала с минимизацией своего паевого участия;

5) раздельная продажа основных видов активов реализуемого про­екта.

Управление инвестиционным портфелем предприятия предпола­гает одновременно с принятием решения о выходе из реального инвестиционного проекта (или продажи части финансовых инструмен­тов из портфеля финансовых инвестиций) выработать решение о возможных формах реинвестирования капитала. Если у инвестора имеются новые проекты, то следует отдавать предпочтение им, в противном случае следует в портфель финансовых инвестиций подо­брать эффективные финансовые инструменты, в случае непроработан­ности этих решений необходимо инвестировать в краткосрочные сберегательные сертификаты. В этой высоколиквидной и доходной форме высвободившийся капитал всегда готов к обеспечению финан­сирования новых реальных проектов или финансовых инструментов.

Вопросы выбора объектов реинвестиции должны решаться на базе оценки показателей эффективности в соответствии с методами ранжирования проектов.

Дата добавления: 2014-01-05