Метод внутренней нормы рентабельности

Метод чистой приведенной стоимости.

Чистой приведенной стоимостью инвестиции (Net Present Value, NPV) называют разницу между текущей (дисконтированной) величиной будущих денежных поступлений, связанных с данной инвестицией и ее текущей величиной, а также всех связанных с нею будущих денежных выплат [11,13]. Этот монетарный показатель отражает экономический эффект от вложения на определенный период времени финансовых средств, выражая будущие поступления денег в масштабе их сегодняшней стоимости.

Метод основывается на том, что деньги обладают стоимостью. Например, вместо того чтобы покупать компьютерную программу для своего предприятия можно положить деньги в банк на депозит и с минимальным риском получать определенный доход. Для того, кто получает на свои денежные средства 15-процентный доход, «сегодняшние» 100 гривен через год превраттятся в 115 гривен. Следовательно, вкладывая деньги в новую информационную технологию, нужно как минимум обеспечить, чтобы этот минимальный доход не уменьшился.

При использовании этого метода прогнозируются доходы (и расходы) будущих периодов (недисконтированные), которые будут получены в результате внедрения новой информационной технологии. Дисконтированный доход получают по формуле

где Т – количество периодов времени (лет) с момента начала проекта до получения дохода.

Сложив все дисконтированные доходы за рассматриваемые периоды времени и вычтя из полученной суммы размер начального капиталовложения получим чистую приведенную стоимость инвестиции (NPV). Чем выше NPV, тем выгоднее капиталовложение (при прочих равных условиях). Если чистая приведенная стоимость получилась отрицательной, значит рассматриваемый проект будет убыточным.

Наглядность данному методу придает построение финансового профиля проекта, на котором показываются дисконтированные доходы и затраты, относящиеся к проекту, и их изменение во времени. Метод чистой приведенной стоимости не применим проектам по внедрению ИТ, результаты внедрения которых нельзя однозначно оценить в денежном выражении.

Внутренняя норма рентабельности (Internal Rate of Return, IRR) есть ставка дисконта, при которой чистая приведенная стоимость предполагаемых к получению в будущем денежных средств равняется нулю. Под чистой приведенной стоимостью денег здесь понимают сумму ожидаемого в будущем дохода минус процент на капитал [11, 13].

Внутренняя норма рентабельности - это ставка дисконта, которая обеспечивает равенство дисконтированных сумм расходов и доходов по проекту в течении рассматриваемого интервала времени планирования. Процедура определения внутренней нормы рентабельности основывается на тех же принципах, методах и алгоритмах, что и метод чистой приведенной стоимости.

Если ставка дисконта ниже внутренней нормы рентабельности, инвестиции будут приносить положительную чистую приведенную стоимость, а если ставка дисконта выше данного показателя, то значение чистой приведенной стоимости будет отрицательным и от вложения средств в данный проект следует воздержаться.

Данный показатель не учитывает абсолютных объемов инвестиций и приносимых ими доходов. К тому же в силу особенностей применяемых для его расчетов математических методов значение IRR может изменяться в зависимости от того, в какие именно периоды возникает ситуация превышения объемов убывающих наличных средств над объемами поступающих средств; точность отображения доходности соответствующих капиталовложений при этом снижается. Кроме того, метод предполагает, что при реинвестировании доходов, принесенных вложенным капиталом, ставка не изменяется, что не всегда соответствует действительности. При использовании метода для сравнения эффективности инвестиций в несколько проектов с разными сроками реализации эта ошибка увеличивается.

Дата добавления: 2014-01-05