История возникновения РЦБ

Основные понятия рынка ценных бумаг

1. История возникновения РЦБ

2. Состояние российского рынка ценных бумаг

3. Понятие и виды РЦБ

Переход России от централизованной плановой экономики к рыночной изменило отношения к собственности, структуру и механизм функционирования хозяйствующих субъектов, формы финансовых связей между ними, степень заинтересованности всех слоев общества в результате хозяйственной деятельности.

Период 1990-х годов в России связан с целым рядом экономических и финансовых потрясений, которые были вызваны, прежде всего, приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг.

Рынок – сложное многофункциональное комплексное образование, включающее, с одной стороны, рынок товаров и услуг, с другой – ресурсный и финансовый рынки. Взаимодействие этих рынков определяет национальный экономический механизм, где взаимодействуют четыре сектора: предприниматели, домохозяйства, государство и внешнеэкономический сектор.

Большое количество рыночных субъектов, действующих на основе деловых контрактов, принимают на себя обязательства, имеющие форму ценных бумаг, которые как финансовое средство дают инвестору право получать в будущем определенный доход всем секторам экономики. Именно взаимные обязательства предпринимателей гарантируют устойчивость экономической системы общества.

Через ценные бумаги осуществляется инвестиционный процесс, при котором инвестиции автоматически направляются в самые эффективные сферы народного хозяйства, и их получают наиболее жизнеспособные рыночные структуры.

Рынок ценных бумаг – фондовый рынок – выступает составной частью финансовой системы государства, характеризующейся особой организационно-функциональной спецификой. Такая система в современной России начала формироваться только в конце 80-х гг., когда была признана необходимость восстановления рыночного хозяйства.

С помощью ценных бумаг собственность государства может быть превращена в собственность акционерных обществ, то есть широких слоев населения – частных собственников.

В России принимаются меры для развития и рационализации рынка ценных бумаг. В частности, в апреле 1996 года был принят закон Российской Федерации «О рынке ценных бумаг», в марте 1999 года – Закон Российской Федерации «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг».

Впервые ценные бумаги появились примерно четыре века назад, причем считается, что первыми ценными бумагами были вексель облигации государственного займа, и в 14-15 в.в. акции. Вексель был очень широко распространен в Великобритании, Германии, которые активно торговали с Индией, Китаем и он являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями.

В настоящее время в интересах развития международной торговли Комиссией по праву международной торговли ООН (ЮНСИТРАЛ) проводится работа по дальнейшей унификации законодательства о векселях.

Возникновение акций возможно лишь при образовании акционерного общества, первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 до 1628 года. Почти одновременно с акциями стали возникать и облигации, что способствовало дополнительному притоку инвестиционного капитала.

Становление российского РЦБ происходит во второй раз: впервые он начал создаваться при Петре 1 и развивался в течении 200 лет (первый Вексельный устав был составлен при Петре I по образцу Лейпцигского вексельного устава) постоянно наращивая капитал. Наибольшего развития РЦБ достиг после реформ Столыпина и Витте в конце 19 и в начале 20 в.в. К началу 1912 года Россия занимала 5 место в мире по объему биржевого оборота.

В царской России, как и в других европейских странах, первыми фондовыми ценностями на зарождающемся финансовом рынке выступали государственные ценные бумаги. До возникновения государственных ценных бумаг главными источниками покрытия чрезвычайных расходов государства служили заимствование средств у государственных кредитных учреждений и эмиссия бумажных денег. Непрерывные войны заставляли правительство искать новые источники финансирования. В 1769 году при Екатерине II впервые появились государственные ценные бумаги в форме облигационного внешнего займа России, который был размещен на голландском рынке через посредника-банкира. Затем правительство уже от своего имени выпустило ряд внешних займов путем заключения соглашений с голландскими посредниками-банкирами. На их имя были оформлены облигации займов.

Однако основным источником покрытия бюджетного дефицита оставался выпуск бумажных денег.

После отмены крепостного права, Россия поднялась на новую ступень развития: улучшилось состояния государственного бюджета; увеличился золотой запаси в связи с этим появилась возможность в 1897году провести новую денежную реформу и была введена «Золотая валюта».

В истории ценных бумаг России особое место заняли государственные ценные бумаги железнодорожных займов, представляющие собой инструмент инвестиционной политики правительства.

После октябрьских событий декретом Совета Народных Комиссаров (СНК) РСФСР от 23 декабря 1917 г. все операции с ценными бумагами на территории страны были запрещены. Были аннулированы облигации внутренних и внешних государственных займов. Это, с одной стороны, освободило страну от платежей по государственному долгу, с другой – привело к отказу от исторического опыта использования ценных бумаг, разрушило фундамент международного кредита и торговых отношений между Россией

. В процессе национализации прекратили существование акционерные общества. Их акции и облигации утратили юридическую силу. В результате корпоративные ценные бумаги также были выведены из экономического оборота. Рынок ценных бумаг прекратил свое существование на территории Советского Союза.

После окончания гражданской войны, проводя новую экономическую политику (НЭП), в целях максимального привлечения свободных средств для восстановления экономики, правительство попыталось перейти к активному использованию ценных бумаг на новых политических и экономических условиях. В течение 1922-1927 г.г. были выпущены самые разнообразные займы с различными сроками, доходностью, формами выплаты дохода, способами размещения.

Первые займы, выпущенные в 1922-1923 г.г. исчислялись в хлебной и сахарной единицах. Это было связано с отсутствием нормальной денежной системы, обеспечением валюты и острой нехваткой жизненных средств в форме хлеба и сахара. Займы были выпущены беспроцентными и на короткий срок. По мере стабилизации денежного обращения, после проведения денежной реформы, 1922-1924 г.г., займы стали выпускаться в денежном исчислении.

Выпуск государственных ценных бумаг имел существенное значение для преодоления бюджетного дефицита, и они сыграли большую роль при проведении денежной реформы в 1922-1924 г.г.

Начиная с 1927 г. государственные предприятия были обязаны помещать все свободные и резервные средства в государственные ценные бумаги, а кооперативные и акционерные (паевые) общества - 60% резервных средств в государственные ценные бумаги.

В течение 1930-1941 гг. правительство проводило реформу в сфере государственного кредита, которая выражалась в унификации облигации государственных займов путем их конверсии.

Великая Отечественная война потребовала огромных финансовых ресурсов. Государственные займы служили одним из существенных источников средств для финансирования военных расходов. В течение 1942-1945 гг. было выпущено четыре «военных займа», а после окончания войны и утверждения четвертого пятилетнего плана – восстановления и развития народного хозяйства СССР на 1945-1950 гг., в 1948 году была проведена конверсия всех займов в государственный 2 % заем.

В 1957 г. правительство приняло решение об отсрочке начальной даты выплат по облигациям на 20 лет до 1977 г.

Общим для всех этих займов являлось, во-первых, то, что это была форма принудительного изъятия средств предприятий и заработной платы населения. Во-вторых, непривлекательность из-за невысоких процентов и частого невыполнения обязательств государством, которое выражалось в отсрочке выплат или конверсии займов, при этом выплачивался незначи­тельный доход за пользование этими средствами.

Погашение всех послевоенных займов закончилось в декабре 1991 г.

В дальнейшем ценные бумаги почти вышли из народно-хозяйственного оборота СССР. С этого практически нулевого состояния начинается возрождение российского рынка ценных бумаг.

Дата добавления: 2014-01-05