Экономическая сущность и источники финансирования инвестиций в развитие связи

МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ И КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ В ОТРАСЛИ СВЯЗИ

Фонд потребления Фонд накопления

Чистая прибыль

Налог на прибыль

Прибыль от обычной деятельности

Финансовые расходы

Финансовые доходы

Операционная прибыль

Другие операционные расходы

Другие операционные доходы

Валовая (балансовая) прибыль

Себестоимость

=

+

-

=

+

-

=

-

=

Развитие и модернизация сетей связи на основе современного оборудования и технологий обработки, коммутации и передачи информации, внедрение новых услуг и служб, интеграция в европейское и мировое информационное пространство требуют значительных финансовых ресурсов, выступающих в форме инвестиций.

Инвестиции — это долгосрочные вложения средств в создание нового и модернизацию действующего оборудования и сетей связи в целях наиболее полного удовлетворения потребностей общества в средствах и услугах отрасли и получения прибыли. В общем случае к инвестициям относятся не только средства, авансируемые на капитальное строительство, но и финансовые вложения в ценные бумаги (акции, облигации) и другие долгосрочные цели, но именно первое направление инвестиционной деятельности имеет приоритетное значение и занимает наибольший удельный вес в структуре инвестиционных средств отрасли и входящих в ее состав организаций. Поэтому в данной главе понятие «инвестиции» отождествляется с капитальными вложениями в развитие связи.

Капитальные вложения — это совокупность затрат на создание новых, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий и их основных фондов производственного и непроизводственного назначения. Они включают в себя средства, связанные с проведением строительно-монтажных работ, приобретением оборудования, кабельной продукции, их транспортировкой и монтажом на месте эксплуатации. При этом учитывается налог на добавленную стоимость по действующим налоговым ставкам.

Процесс определения источников финансирования инвестиций, приоритетных направлений их использования в подотраслевом и территориальном аспектах, разработка экономического механизма обеспечения эффективности вложенных в развитие связи средств составляют сущность инвестиционной политики в отрасли.

Либерализация телекоммуникационного рынка, приватизация и акционирование организаций связи, эффективное использование ими рыночных методов ведения бизнеса обеспечили в последние годы значительную активизацию инвестиционной деятельности в отрасли, которая стала одной из наиболее привлекательных отраслей экономики страны с точки зрения вложения финансовых средств и их отдачи.

Основными источниками финансирования инвестиционной деятельности в связи являются:

собственные средства;

заемные и привлеченные средства;

бюджетные ассигнования;

иностранные инвестиции.

Наибольший удельный вес в общем объеме капитальных вложений, направляемых на развитие и модернизацию средств и сетей связи занимают собственные средства телекоммуникационных компаний, которые включают в себя амортизацию, прибыль от основной и прочих видов деятельности, остающуюся в распоряжении организаций, средства от продажи акций. Последний источник приобретает все более заметное место среди всех источников финансирования инвестиций, поскольку акции ведущих телекоммуникационных компаний имеют достаточно высокие котировки на отечественном и зарубежных рынках ценных бумаг. В целом же подавляющую часть собственных средств финансирования инвестиций составляют амортизационные отчисления и чистая прибыль операторов связи, доля которых в общем объеме инвестиций составляет почти 50 процентов.

В качестве заемных и привлеченных средств в телекоммуникационном секторе традиционно используются банковские кредиты, но все более активную роль играют такие формы заимствования как лизинг и продажа облигаций.

Лизинг (финансовая аренда) как источник инвестирования развития имеет существенные преимущества по сравнению с банковскими кредитами и прямой покупкой оборудования за счет собственных средств, прежде всего, в результате налоговых послаблений в части налога на прибыль и налога на имущество. Лизинг – долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных средств, сооружений производственного значения, которая фиксируется соответствующим договором между арендодателем и арендатором; стоимость лизинга формируется за счет обязательных платежей, которые включают амортизационные отчисления и проценты за кредит.

Все большую роль в качестве привлеченных средств инвестирования развития связи приобретает такой источник, как выпуск облигаций телекоммуникационными компаниями. Этот источник инвестирования можно рассматривать в качестве эффективного инструмента получения заемных средств, поскольку, с одной стороны, он позволяет получить инвестиции на долгосрочной основе, а с другой — их выпуск и реализация не требуют передачи части прав на управление компанией, что характерно для эмиссии акций.

Хорошая репутация операторов связи на фондовом рынке, высокие производственные и финансовые показатели, отсутствие прямой зависимости от конъюнктуры мировых сырьевых рынков создают предпосылки для того, чтобы облигации связи стали одними из самых надежных и пользующихся наибольшим спросом у инвесторов среди долговых бумаг других эмитентов.

Что касается иностранных инвестиций, то их абсолютная сумма в последние годы значительно увеличилась, особенно в условиях стабилизации и роста российской экономики после финансового кризиса 1998 г. Следует учитывать, что иностранные инвестиции выступают, в основном, в форме торговых кредитов, кредитов международных финансовых организаций, банковских вкладов и др. При этом крайне низок удельный вес (менее 1 %) прямых, то есть вкладываемых в конкретные проекты инвестиций, причем подавляющая часть средств зарубежных инвесторов направляется в развитие высокорентабельных международной и междугородной связи. Поэтому основными источниками финансирования развития и модернизации сетей связи следует считать собственные и привлеченные средства телекоммуникационных компаний.

Отраслевая структура капитальных вложений характеризуется преобладанием инвестиций, направляемых в развитие электросвязи, прежде всего местной телефонной связи, доля которые составляет свыше 60 % от объема единовременных затрат на расширение и модернизацию основных средств операторов. В то же время наметилась тенденция повышения доли подотрасли почтовой связи в общей структуре капитальных вложений в результате внедрения гибридных высокотехнологичных услуг и развертывания на базе отделений почтовой связи универсального обслуживания в части организации коллективных пунктов передачи данных и доступа к сети Интернет.

Дата добавления: 2014-01-05