Государственные ценные бумаги. Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга

Государственные ценные бумаги – это форма существования государственного внутреннего и внешнего долга. Эмитентами выступают федеральный орган исполнительной власти, орган исполнительной власти субъекта РФ и исполнительный орган местного самоуправления, инвесторами – юридические и физические лица, резиденты и нерезиденты.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие.

1. Казначейские векселя ¾ краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

2. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны ¾ казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

3. Долгосрочные казначейские обязательства ¾ со сроком погашения до десяти лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

4. Государственные (казначейские) облигации ¾ по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

5. Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (например, в советской экономике широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы).

Государственные ценные бумаги различают:

- по характеру обращения – рыночные и нерыночные;

- по срокам погашения – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

- по видам эмитентов:

1) ценные бумаги, выпускаемые Центральным правительством:

· государственного долгосрочные облигации (ГДО);

· государственные краткосрочные обязательства (ГКО);

· облигации федерального займа (ОФЗ);

· облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

· казначейские обязательства (КО);

· евробонды и др.

2) ценные бумаги, выпускаемые субъектами Федерации:

· облигации;

3) муниципальные ценные бумаги;

4) ценные бумаги, пользующиеся поддержкой правительства.

- по видам доходов – процентные, дисконтные, индексируемые (номинальная стоимость возрастает на темп инфляции), выигрышные, комбинированные;

- по формам существования – бумажные и безбумажные (преобладают безбумажные);

- по видам инвесторов – государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

Государственные ценные бумаги выпускаются в следующих целях:

1) Финансирование бюджетного дефицита. Такая необходимость возникает в связи с возможными разрывами между государственными доходами и расходами: поступления в бюджет обычно приходятся на определенные даты, а расходы распределяются более равномерно;

2) Погашение ранее выпущенных размещенных государственных займов. Потребность в эмиссии государственных ценных бумаг для данной цели возникает и при бездефицитности государственного бюджета;

3) Кассовое исполнение государственного бюджета;

4) Финансирование целевых программ местных органов власти;

5) Обеспечение коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов ликвидными и высоколиквидными резервными активами. В ряде стран для этой цели использовались краткосрочные государственные ценные бумаги. Вкладывая в выпускаемые правительством долговые обязательства часть своих ресурсов, кредитно-финансовые организации получают доход в виде процента;

6) Финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социальное значение.

Одновременно государственные ценные бумаги обеспечивают инвестору:

- максимальную сохранность основной суммы займа, поскольку гарантом от имени государства выступает правительство;

- стабильную доходность, хотя, как показывает практика, она ниже доходности менее надежных корпоративных облигаций;

- активную обращаемость на вторичном рынке, т.е. высокую степень ликвидности.

К числу государственных ценных бумаг, принятых в мировой практике, относятся следующие.

6. Казначейские векселя ¾ краткосрочные государственные обязательства, погашаемые обычно в пределах одного года со времени их выпуска и реализуемые с дисконтом, т. е. по цене ниже номинала, по которому они погашаются (либо продаваемые по номиналу, а выпускаемые по цене выше номинала).

7. Среднесрочные казначейские векселя, казначейские боны ¾ казначейские обязательства, имеющие сроки погашения от одного до пяти лет, выпускаемые обычно с условием выплаты фиксированного процента.

8. Долгосрочные казначейские обязательства ¾ со сроком погашения до десяти лет и более; по ним оплачиваются купонные проценты. По истечении срока обладатели таких государственных ценных бумаг имеют право получить их стоимость наличными или рефинансировать в другие ценные бумаги. В некоторых случаях долгосрочные обязательства могут быть погашены при наступлении предварительной даты, т. е. за несколько лет до официального срока погашения.

9. Государственные (казначейские) облигации ¾ по своей природе и назначению близки к среднесрочным и долгосрочным казначейским обязательствам (а иногда с ними даже не разграничиваются). Отдельные виды государственных облигаций, в частности, сберегательные облигации, могут распространяться на нерыночной основе.

10.Особые виды нерыночных государственных ценных бумаг в виде иностранных правительственных серий, серий правительственных счетов, серий местных органов власти (например, в советской экономике широкое распространение получили беспроцентные товарные облигационные займы).

Государственные ценные бумаги различают:

- по характеру обращения – рыночные и нерыночные;

- по срокам погашения – краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные;

- по видам эмитентов:

1) ценные бумаги, выпускаемые Центральным правительством:

· государственного долгосрочные облигации (ГДО);

· государственные краткосрочные обязательства (ГКО);

· облигации федерального займа (ОФЗ);

· облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ);

· казначейские обязательства (КО);

· евробонды и др.

2) ценные бумаги, выпускаемые субъектами Федерации:

· облигации;

3) муниципальные ценные бумаги;

4) ценные бумаги, пользующиеся поддержкой правительства.

- по видам доходов – процентные, дисконтные, индексируемые (номинальная стоимость возрастает на темп инфляции), выигрышные, комбинированные;

- по формам существования – бумажные и безбумажные (преобладают безбумажные);

- по видам инвесторов – государственные ценные бумаги для российских инвесторов, еврооблигации.

Государственные ценные бумаги выпускаются в следующих целях:

7) Финансирование бюджетного дефицита. Такая необходимость возникает в связи с возможными разрывами между государственными доходами и расходами: поступления в бюджет обычно приходятся на определенные даты, а расходы распределяются более равномерно;

8) Погашение ранее выпущенных размещенных государственных займов. Потребность в эмиссии государственных ценных бумаг для данной цели возникает и при бездефицитности государственного бюджета;

9) Кассовое исполнение государственного бюджета;

10) Финансирование целевых программ местных органов власти;

11) Обеспечение коммерческих банков и других кредитно-финансовых институтов ликвидными и высоколиквидными резервными активами. В ряде стран для этой цели использовались краткосрочные государственные ценные бумаги. Вкладывая в выпускаемые правительством долговые обязательства часть своих ресурсов, кредитно-финансовые организации получают доход в виде процента;

12) Финансовая поддержка учреждений и организаций, имеющих общенациональное экономическое и социальное значение.

Одновременно государственные ценные бумаги обеспечивают инвестору:

- максимальную сохранность основной суммы займа, поскольку гарантом от имени государства выступает правительство;

- стабильную доходность, хотя, как показывает практика, она ниже доходности менее надежных корпоративных облигаций;

- активную обращаемость на вторичном рынке, т.е. высокую степень ликвидности.

Дата добавления: 2014-01-05