Черты и отличительные особенности акций

Контроль государства

Документарные

Форма выпуска

· бездокументарные

«Золотая акция»

«Золотая акция» - выпускается как право государства на участие в управлении АО, выпускается тогда когда нет доли государства в Уставном капитале;

- она бессрочна;

- решение, о ее выпуске принимает орган управления государственным имуществом и он же принимает решение, о ее отзыве;

- она не включена в Уставной капитал и в число акций АО;

- не может быть продана или передана;

- она блокирует любое решение общего собрания акционеров.

Ø она является титулом собственности,

Ø не имеет срока существования,

Ø для нее характерна ограниченная ответственность;

Ø неделимость;

Ø акции могут консолидироваться и расщепляться.

Акции приносят доход инвестору:

Ø разовый, называемый спрэдом (при продаже);

Ø регулярный, в виде дивидендов.

Доходность инвестиций в акции за период T владения ими равна:

(С (t + T) - C (t)) + d

пр пок

r = -------------------------- X 100%,

T C (t)

пок

где C (t) - цена покупки в момент t,

пок

C (t + T) - цена продажи через время T;

пр

d - сумма дивидендов, полученных за это время.

Инвестор заинтересован в возможно более быстром росте цен, в высокой ликвидности (малой разнице между текущей ценой продажи и покупки) и в высоких дивидендах.

Теоретически цена акций определяется либо как величина собственного капитала АО, деленного на число эмитированных акций. Текущая рыночная доходность акций - дивиденд на 1 акцию, деленный на текущую рыночную стоимость акции.

Практически роль этих теоретических оценок несущественна ввиду условности величины уставного капитала, являющегося важной частью собственного, а также полной неопределенности дивидендной политики в будущем.

Инвестор при приобретении акций ориентируется прежде всего на доходность этих акций в прошлом. Тем самым новая эмиссия может быть успешной, только если до нее:

- рыночные цены акций того же АО росли достаточно быстро;

- рынок акций был достаточно активным;

- выплачивались существенные дивиденды.

В силу последнего фактора эмитент, как правило, должен пойти на дополнительные затраты, организовав повышенные выплаты дивидендов или участив их (например, раз в квартал) в период, предшествующий новой эмиссии, а также пойти на затраты, связанные с ускорением торгов (облегчением условий перерегистрации прав собственности и т.п.) и рекламой деятельности АО.

В практике корпоративного управления есть понятие бонусной эмиссии это бесплатное распределение акций среди акционеров согласно пропорциональному количеству, которым владеют акционеры.

Дата добавления: 2014-01-05