Конвертируемые облигации. Обеспеченные облигации

Обеспеченные облигации

Виды облигаций

Классические облигации (необеспеченные)

Они дают держателю 2 вида прав:

1. Право на гарантированный доход. Размер и порядок выплаты, которого корпорация определяет при выпуске.

2. Держатель имеет право на получение номинала облигации по истечению срока займа.

Как правило, корпоративные облигации - купонные (для того чтобы эти облигации пользовались спросом купонная ставка у них должна быть выше купонной ставки государственных облигаций).

По российскому законодательству облигации может выпускать корпорация, успешно (то есть с прибылью) работающая не менее двух лет, с предоставлением баланса для регистрации эмиссии в ФСФР или его региональных отделениях.

Те же права, что и у классических облигаций плюс дополнительное право на получение части собственности эмитента, которую он может предложить в качестве обеспечения (при нарушении своих обязательств по оплате). В мировой практике обеспеченные облигации делятся на:

Ø облигации с гарантированным залогом;

Ø облигации с плавающим залогом.

Гарантированный залогом является – собственность или имущество эмитента:

Ø недвижимость;

Ø выкупной фонд - часть облигационного займа, а также ежегодно выставляемые платежи, которые позволяют создать выкупной фонд для гашения облигация;

Ø ценные бумаги других эмитентов находящиеся в собственности эмитента выпустившего облигации.

Негарантированный залог - гарантии 3-х лиц, крупные производственные зака­зы или торговые марки.

По признакам облигации можно разделить на:

С точки зрения эмитента это облигации, которые будут обменены на другие виды ценных бумаг (чаще всего на обыкновенные акции или другие виды облигаций, но не на деньги).

Здесь важно знать конверсионное соотношение (цену соотношения). Т.е. в каком соотношении будет обмениваться одна ценная бумага (1:20, 1:80...).

Время конверсии (указывается при эмиссии):

· конкретная дата;

· период (время, в течение которого произойдет обмен - не более 1 месяца).

Конверсионная премия – она показывает, что в данном случае обмен держателю не выгоден, так как эквивалентная цена больше цены рыночной, на которую обменивается облигация.

1(обл.) обменивается на 80(акц.)

Облигация - N = Ц_э = 100руб.

Акция - Ц_а = 1 руб. (рыночная цена) 1 руб. х 80 шт. = 80 руб.

Ц_э (эквивалентная цена) = 100/80 = 1,25 руб. вы получите акцию по цене 1,25, а на рынке ее цена 1 руб. и следовательно:

Может быть и обратная ситуация, когда акция на рынке будет стоить дороже, и эквивалентная цена будет иметь отрицательное значение, тогда инвестор получит акции по цене ниже рыночной.

Дата добавления: 2014-01-05