Аналіз відносин показників фінансової стійкості

Поряд з абсолютними показниками в процесі аналізу необхідно розглянути відносні показники (коефіцієнти) фінансової стійкості підприємства. Розраховані коефіцієнти за звітний період порівнюють з нормативним їх значенням, з показниками за попередній період та досягнутими на аналогічних підприємствах. В результаті виявляються реальний фінансовий стан, слабкі і сильні сторони діяльності підприємства.

Усі відносні показники фінансової стійкості можна поділити на дві групи:

1) коефіцієнти капіталізації, що характеризують фінансовий стан підприємства з позиції структури джерел засобів;

2) коефіцієнти покриття, що характеризують фінансову стійкість з позиції витрат, пов’язаних з обслуговуванням зовнішніх джерел фінансування.

Серед коефіцієнтів капіталізації рекомендується розраховувати і аналізувати наступні.

1. Коефіцієнт автономії К _авт (або коефіцієнт фінансової незалежності)

К _авт = ≤ 0,5 (2.11)

Цей коефіцієнт характеризує частку власного капіталу в загальній сумі засобів, авансованих у його діяльність. Чим вище значення коефіцієнта автоматизації, тим підприємство фінансово стійке і незалежне від зовнішніх кредиторів та інвесторів.

2. Коефіцієнт фінансової залежності К _зал (або коефіцієнт концентрації позикового капіталу)

= (2.12)

тобто цей коефіцієнт фінансової залежності є оберненим до коефіцієнта автономії:

К _заг =1/К _авт (2.13)

Зростання цього показника в динаміці означає збільшення частки позикових коштів у фінансуванні підприємства і втрату фінансової незалежності.

3. Коефіцієнт фінансового ризику К _ф.р. (або фінансового лівериджу) показує співвідношення позикових і власних засобів:

= ≤ 0,5 (2.14)

Даний показник показує скільки на кожну гривню власних засобів, вкладених в активи підприємства, приходиться позикових коштів. Чим більше значення показника, тим вищий ризик акціонерів, оскільки у разі невиконання зобов’язань зростає можливість банкрутства підприємства.

4. Коефіцієнт забезпеченості оборотних активів власними оборотними коштами (К _зоз):

= ≥ 0,1 (2.15)

Цей показник характеризує ступінь забезпеченості підприємства власними оборотними засобами, які необхідні для фінансової стійкості.

5. Коефіцієнт забезпеченості запасів і витрат власними оборотними коштами (К _ззв):

= = 0,6 – 0,8 (2.16)

Наведений показник показує наскільки запаси і витрати покриті власними оборотними коштами або мають потребу в залученні позикових коштів.

6. Коефіцієнт маневреності власного капіталу (К _м):

= ≥ 0,5 (2.17)

Наведений показник показує наскільки мобільні власні джерела засобів з фінансової точки зору. Він може варіювати залежно від структури капіталу і галузевої належності підприємства. Бажано, щоб коефіцієнт маневреності дещо зростав, але доцільно допускати різке його збільшення, оскільки автоматично зменшуюся інші показники, наприклад, коефіцієнт автономії, що призводить до більшої залежності підприємства від кредиторів. Розглянемо деякі коефіцієнти покриття.

1. Коефіцієнт структури покриття довгострокових вкладень (К _п.д.в.)

= (2.18)

Розрахунок даного показника ґрунтується на припущенні, що довгострокові позики використовуються для фінансування придбання основних засобів та інших реальних інвестицій. Коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів (К _д.з.п.з.)

= ≤ 0,4 – 0,5 (2.19)

показує, яка частина основних засобів та інших необоротних активів профінансована зовнішніми інвесторами.

2. Коефіцієнт структури довгострокових джерел фінансування.

Обчислюючи ці показники, в розрахунках використовують тільки довгострокові джерела засобів. У цю групу входять два взаємодоповнюючі показники: коефіцієнт довгострокового залучення позикових засобів (К _д.з.п.з.) і коефіцієнт фінансової незалежності капіталізованих джерел (К _{ф.н.к д.}):

= ≥ 0,4 – 0,5 (2.20)

де Кв — власний капітал;

Дз — довгострокові зобов’язання.

Сума цих показників дорівнює одиниці. Зростання коефіцієнта К _д.з.п.з. в динаміці є негативною тенденцією та означає, що з позиції довгострокової перспективи підприємство все більше залежить від зовнішніх інвесторів.

3. Коефіцієнт забезпеченості по кредитах К _з.к. (або коефіцієнт покриття відсотків):

= (2.21)

де Ф _{р.з.д. до О} — фінансовий результат від звичайної діяльності до оподаткування;

Ф _в — фінансові витрати (витрати на виплату відсотків за кредит).

За допомогою даного коефіцієнта оцінюється потенційна можливість підприємства погасити борг. Коефіцієнт показує ступінь захищеності кредиторів від несплати процентних платежів. Якщо буде зменшуватися значення коефіцієнта в динаміці, то це буде свідчити про збільшення витрат підприємства на виплату відсотків за кредит.

Дата добавления: 2014-01-05