Управление инвестициями. Классификация источников финансирования капитальных вложений

Классификация источников финансирования капитальных вложений

Финансирование капитальных вложений представляет собой расхо­дование денежных средств на приобретение элементов основного ка­питала (основных фондов, основных средств), в том числе на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническое обновле­ние действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и др.

Система финансового обеспечения инвестиционного процесса ос­новывается на определении источников его финансирования. Под ис­точниками финансирования капитальных вложений понимаются фон­ды и потоки денежных средств, которые позволяют осуществлять из них сам процесс капитальных вложений.

Системная классификация источников капитальных вложений предполагает прежде всего разделение уровней финансирования. Вы­деляется макроуровень (национальная экономика) и микроуровень (фирма) финансирования капитальных вложений.

Сово­купность источников финансирования капитальных вложений на макроуровне образует общенациональный фонд. В него включаются внутренние и внешние источники.

Внутренние национальные источники финансирования капиталь­ных вложений состоят из централизованных и нецентрализованных ассигнований. Средства финансирования внутренних капитальных вложений в масштабах национальной экономики образуются из:

(а) централизованных ассигнований;

(б) накоплений, осуществляе­мых коммерческими и некоммерческими организациями страны;

(в) частных накоплений граждан.

Централизованные ассигнования, используемые фирмами с целью реализации проектов капитальных вложений, включают в себя:

· государственные бюджетные (федеральные и субъектов Федера­ции) средства;

· негосударственные (муниципальные) бюджетные средства;

· внебюджетные средства.

Государственные бюджетные средства выделяются на финансиро­вание капитальных вложений в соответствии с ежегодно принимае­мыми законами о федеральном бюджете и бюджетах субъектов Фе­дерации, правовыми актами органов местного самоуправления.

Внебюджетные централизованные ассигнования на капитальные вложения осуществляются из экономических фондов и фондов соци­ального назначения. Нецентрализованные ассигнования осуществляются из накопле­ний фирм и некоммерческих организаций страны, частных накопле­ний граждан.

Внешние источники финансирования капитальных вложений в на­циональную экономику включают в себя средства, поступающие из-за границы. Они состоят из двух потоков:

(а) репатриируемых ка­питалов;

(б) иностранных капиталовложений.

Финансирование иностранных капитальных вложений может осу­ществляться за счет:

(1) вложений международных организаций;

(2) вложений государств, имеющих зарубежную собственность или арендующих недвижимость за границей;

(3) частных вложений нере­зидентов, юридических и физических лиц.

Тема: «Управление инвестициями»

1. Управление инвестициями

2. Понятие реальных инвестиций

3. Управление реальными инвестициями

Управление инвестициями включает в себя:

1. управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне;

2. управление отдельными инвестиционными проектами;

3. управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяй­ствующего субъекта.

На уровне фирмы управление инвестиционной деятельностью направлено на обеспечение реализации наиболее эффективных форм вложения капитала. Исходя из этого управление инвестициями включает в себя несколько этапов.

1. Первый этап управления инвестициями на уровне предприятия — это анализ инвестиционного климата страны.

Следующий этап — выбор конкретных направлений инвести­ционной деятельности фирмы с учетом стратегии ее экономичес­кого и финансового развития.

Существуют следующие стадии жизненного цикла отрасли:

1) пионерная стадия;

2) стадия расширения;

3) стадия стабилизации;

4) стадия затухания.

Для инвестора наиболее благоприятно вложение капитала объекты тех отраслей, которые находятся в стадии расширения, когда наблюдается наибольший прирост курсовой стоимости их акций и четко просматриваются положительные перспективы биз­неса.

Оценка цикличности отрасли основана на сравнении ее дина­мики развития с общеэкономическими тенденциями. Данный анализ позволяет предвидеть рост процентных ставок и возможные изменения общеэкономической конъюнктуры.

Качественный анализ, проводимый в заключение отраслевых исследований, проясняет следующие вопросы:

- исторический аспект развития отрасли в данной стране и в мире;

- условия конкуренции — наличие входных барьеров в отрасли, отношения между существующими конкурентами, возможность появления товаров-аналогов;

- производственный потенциал производителей и платежеспо­собность покупателей;

- законодательные положения, действующие в отрасли.

Основным показателем оценки инвестиционной привлекатель­ности отраслей является уровень прибыльности используемых ак­тивов, который рассчитывается в двух вариантах:

- прибыль от реализации продукции (товаров, услуг), отнесенная к общей сумме используемых активов;

- балансовая прибыль, отнесенная к общей сумме используемых активов.

Следующий этап — выбор конкретных объектов инвестирова­ния, который начинается с анализа предложений на инвестици­онном рынке.

Следующий этап — определение ликвидности инвестиций. В про­цессе осуществления инвестиционной деятельности предпринима­тельские фирмы должны учитывать, что в результате изменения инвестиционного климата по отдельным объектам инвестирования ожидаемая доходность может значительно снизиться.

Важный этап управления инвестициями — определение необ­ходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования.

Заключительный этап управления инвестициями — это управ­ление инвестиционными рисками. На этом этапе необходимо вна­чале выявить риски, с которыми может столкнуться фирма в процессе инвестирования по всем объектам инвестирования, а затем разработать мероприятия по минимизации инвестиционных рисков.

Дата добавления: 2014-01-06