Лекция № 4. Предпринимателю необходимо выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов, если имеются следующие их характеристики: Показатель Вариант А

Пример

Пример

Предпринимателю необходимо выбрать лучший из двух альтернативных финансовых активов, если имеются следующие их характеристики:

Показатель	Вариант А	Вариант В
Цена ценной бумаги, руб.
Доходность (экспертная оценка), %: пессимистическая
наиболее вероятная
оптимистическая
Размах вариации доходности, %

Из представленных расчетов видно, что оба финансовых актива имеют примерно одинаковую наиболее вероятную доходность, однако второй из них может считаться в два раза более рисковым. Отметим, что, если бы был выбран какой-то другой критерий оценки риска, его степень могла бы быть другой.

Можно рассчитать и другие меры риска, основанные на построении вероятностного распределения значений доходности и исчислении стандартного отклонения от средней доходности и коэффициента вариации, которые и рассматриваются как степень риска, ассоциируемого с данным активом. Таким образом, чем выше коэффициент вариации, тем более рисковым является данный вид актива. Последовательность аналитических процедур в этом случае такова:

1. делаются прогнозные оценки значений доходности (k_i) и вероятностей их осуществления (р_i), i = 1,... n, где n — число исходов;

2. рассчитывается наиболее вероятная доходность (k_ml) по формуле

3. рассчитывается стандартное отклонение ( Ϭ ) по формуле

4. рассчитывается коэффициент вариации (V) по формуле

В условиях предыдущего примера оценить риск каждого из альтернативных финансовых инструментов, если в обоих случаях вероятность наиболее вероятной доходности составляет 60%, а вероятности пессимистической и оптимистической оценок равны и составляют 20%.

Вариант А:

Вариант В:

Тема: Эффект операционного рычага. Управление текущими затратами фирмы.

Дата добавления: 2014-01-06