Вопрос №3. Оценка совокупного риска связана с тем, что в процессе своего функционирования предприятие практически постоянно генерирует два основных вида рисков:

Оценка совокупного риска связана с тем, что в процессе своего функционирования предприятие практически постоянно генерирует два основных вида рисков:

1. Генетический риск – связанный со структурой затрат и формирование доли условно-постоянных расходов в соответствии с отраслевыми особенностями, особенностями формирования имущества, особенностями условий контрактов с поставщиками покупателей.

Этот риск связан с нестабильностью спроса, цен на готовую продукцию, цен на топливно-энергетические и сырьевые ресурсы, также связан со специфичностью техники, технологий, организации производства.

2. Второй вид риска связан со структурой финансирования, т.е. соотношения собственного и заемного капитала. Он обусловлен уровнем рентабельности активов, конъюнктурой финансового рынка, конъюнктурой товарного рынка, и в конечном итоге взаимоувязан с производственным риском.

В процессе деятельности предприятия эти риски взаимодействуют и генерируют общий риск предприятия.

Совокупный риск предприятия связан, с возможным недостатком средств для покрытия текущих расходов и расходов связанных с обслуживанием внешних источников финансирования.

Уровень совокупного риска = ЭОЛ^. ЭФЛ_{2концепция}

Совокупный риск связан с возможным недостатком средств и может быть определен как коэффициент эластичности, показывающий на сколько процентов изменится чистая прибыль на одну обыкновенную акцию при изменении объема продаж на 1%.

При управлении совокупным риском следует использовать следующие правила:

1. Изначально определяется эффект операционного или производственного левериджа.

2. Рассчитывает критический объем продаж и запас финансовой порочности.

3. Определяется эффект финансового левериджа и оценивается уровень совокупного риска до проведения планируемых мероприятий.

4. Оценивается уровень эффекта финансового левериджа по первой концепции расчета и выявляется эффективное направление кредитной политики, при этом за основу берутся изначальные уровни эффекта операционного левериджа.

5. Пересчитывается уровень совокупного риска в соответствии с кредитной политикой.

Требования к управлению а) если эффект операционного левериджа высокий, то не стоит наращивать финансовый левериджа.б) если эффект производственного левериджа достаточно слабый, то можно агрессивно или активно использовать заемный капитал.

в) уровень экономической рентабельности активов должен превышать стоимость капитала.

Дата добавления: 2014-01-06