КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Управление денежными активами
Определение минимально необходимой потребности в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности направлено на установление нижнего предела остатка необходимых денежных средств в национальной и иностранной валютах (в процессе расчетов иностранная валюта пересчитывается по установленному курсу в национальную). Расчет минимально необходимой суммы денежных активов (без учета их резерва в форме краткосрочных финансовых вложений) основывается на планируемом денежное потоке по текущим хозяйственным операциям, в частности, на объеме их расходования в предстоящем периоде. Минимально необходимая потребность в денежных активах для осуществления текущей хозяйственной деятельности в предстоящем периоде (ДАmin) может быть определена по формуле ДАmin = ПРДА / ОДА, где ПРДА - планируемый объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в предстоящем периоде (в соответствии с планом поступления и расходования денежных средств предприятия); ОДА - оборачиваемость денежных активов в отчетном периоде (может быть скорректирована с учетом планируемых мероприятий по ускорению оборота денежных активов). Рассмотрим пример расчета такой минимально необходимой потребности. В соответствии с планом поступления и расходования денежных средств на предстоящий год объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям предусмотрен в размере 30 млн. руб. Оборачиваемость остатков денежных активов в отчетном году составила 24 раза. Таким образом, согласно формуле получим: ДАmin=30:24 = 1,25 млн. руб. Этот расчет может быть осуществлен и по другой формуле: ДАmin = ДАК + (ПРДА - ФРДА): ОДА, где ДАК - остаток денежных активов на конец отчетного периода;
ФРДА - фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном периоде. Дополним предыдущий пример следующими показателями: остаток денежных активов на конец отчетного года составил 1,1 млн. руб., фактический объем платежного оборота по текущим хозяйственным операциям в отчетном году равен 26,2 млн руб. Тогда согласно формуле получим: ДАmin = 1,1 + (30 - 26,2): 24= 1,1 + 0,16 = 1,26 млн. руб. Дифференциация минимально необходимой потребности в денежных активах по основным видам текущих хозяйственных операций осуществляется на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Цель такой дифференциации заключается в том, чтобы из общей минимальной потребности в денежных активах выделить валютную часть для формирования необходимых предприятию валютных фондов. Основой такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных активов по внутренним и внешнеэкономическим операциям. Выявление диапазона колебаний остатка денежных активов на отдельных этапа: предстоящего периода основывается на итоговых показателях плана поступления и расходования денежных средств в отдельных месяцах (по годовому плану) или декадах (по квартальному плану). Диапазон колебаний остатка денежных активов определяется относительно минимального и среднего показателей в предстоящем периоде (табл. 4). Таблица 4 - Диапазон колебаний остатка денежных активов в предстоящем периоде, исходя из плана поступления и расходования денежных средств
При выявлении диапазона колебаний остатка денежных активов определяют: · минимальный остаток (1,25 млн. руб.); · максимальный остаток (1,58 млн. руб.); · средний остаток (1,46 млн. руб.). В практике зарубежного финансового менеджмента применяют и более сложные модели определения минимального, оптимального, максимального и среднего остатков денежных активов. Они используются в условиях неопределённости предстоящих платежей, когда план поступления и расходования денежных средств не может быть разработан помесячно или подекадно. В соответствии с моделью Баумоля определяются: · минимальный остаток денежных активов (принимается ну левым); · оптимальный (максимальный) остаток денежных активов по формуле ДАmax = (2 x РК x ОДА): СПкфв, где ДАmax - оптимальный остаток денежных активов в планируемом периоде; РК - средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции с краткосрочными финансовыми вложениями; ОДА - общий расход денежных активов в предстоящем периоде; СПкфв - банковская ставка по краткосрочным финансовым вложениям в планируемом периоде в дробном выражении; · средний остаток денежных активов в соответствии с этой моделью планируется как половина оптимального (максимального) их остатка. В соответствии с моделью Миллера - Орра определяются: · минимальный остаток денежных активов в размере минимального резерва в отчетом периоде (должен быть выше нуля); · оптимальный остаток денежных активов по формуле ДАОПТ = (3 x РК x ОТДА): (4 x СПкфв), где ОТДА - сумма максимального отклонения денежных активов от среднего в отчетном периоде; · максимальный остаток денежных активов принимается в трехкратном размере ДАОПТ в связи с необходимостью трансформации излишних денежных активов в краткосрочные финансовые вложения; · средний остаток денежных активов в этом случае рассчитывается по формуле ДАср = ДАmin+ ДАmax: 2, где ДАср - средний остаток денежных активов в планируемом периоде. Корректировка потока платежей с целью уменьшения максимальной и средней потребности в остатках денежных активов осуществляется путем оперативного регулирования - переноса срока отдельных платежей по согласованию с контрагентами.
На первом этапе регулируются декадные сроки расходования (поступления) денежных средств, что позволяет минимизировать их остатки в рамках каждого месяца (квартала). Критерием оптимальности регулирования потока платежей выступает минимальный размер среднеквадратического отклонения остатка денежных активов от среднего их значения. На втором этапе размер среднего остатка денежных активов оптимизируется с учётом их резервного запаса. Сначала определяется максимальный остаток денежных активов с учетом неравномерности платежей и резервного запаса, затем - средний остаток (половина суммы минимального и максимального остатков денежных остатков). Высвобожденная в процессе корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые вложения или другие виды активов. Ускорение оборота денежных активов осуществляется за счет: • ускорения инкассации денежных средств для минимизации их остатка в кассе; • сокращения расчетов наличными деньгами с целью увеличения срока пользования собственными денежными активами в процессе прохождения платёжных документов поставщиков; • сокращения объема расчетов аккредитивами и чеками, так как они отвлекают на продолжительный период денежные активы из оборота в связи с необходимостью предварительного резервирования в банках. Эффективное использование временно свободного остатка денежных активов может быть осуществлено за счет:
Минимизация потерь денежных активов от инфляции осуществляется отдельно по денежным средствам в национальной и иностранной валютах.
Противоинфляционная защита национальной валюты обеспечивается, если норма рентабельности временно свободного остатка не ниже темпов инфляции. Противоинфляционная защита денежных активов в иностранной валюте обеспечивается выбором устойчивой валюты.
Дата добавления: 2014-01-06; Просмотров: 1010; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |