Капитал и финансовые методы его увеличения

Управлять финансами значит управлять капиталом. Ранее мы дали общее определение капитала как авансируемой, инвестируемой в производство стоимости в целях извлечения прибыли, т.е. стоимости, воспроизводящей новую стоимость. По существу в капитале отражается система денежных отношений, воплощающая циклическое движение финансовых ресурсов от мобилизации их в централизованные и нецентрализованные фонды денежных средств, затем распределение и перераспределение и, наконец, по-. лучение вновь созданной стоимости (или валового дохода) данной коммерческой структуры, в том числе прибыли.
Таким образом, движение капитала и управление им отражают движение финансовых ресурсов и управление этим процессом. однако в отличие от управления финансами, функционированием которых пронизано все социально-экономическое развитие, управление капиталом сосредоточено преимущественно в сфере материального производства.
Формула кругооборота капитала в точности повторяет таковую в отношении финансовых ресурсов.

Авансированный, или инвестированный в производство, капитал проходит те же стадии (Д-Т-…П…Т-Д) что и финансовые ресурсы, т.е. идентичен им.
В то же время капитал — специфическая категория, несущая различную «нагрузку» в зависимости от:

• роли в производстве - уставный капитал;

• источников формирования — собственный акционерный и заемный капитал;
• характера оборота и ликвидности — основной и оборотный капитал;
• метода исчисления — текущая, целевая, предельная стоимость капитала.
Дисконтирование (наращение) капитала идохода.
Финансовые ресурсы, как и капитал, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов связана прежде всего с покупательной способностью денег, которая в данный момент и через некоторый временной интервал при равной номинальной стоимости может быть совершенно иной, К примеру, 1 млн. руб. через какое-то время при уровне инфляционного повышения цен на 30% будет иметь покупательную способность всего 700 тыс., руб. Кроме того, денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность или на депозит в банк, быстро обесцениваются. Обращение денежных средств как капитала требует получения доходов от этого оборота. деньги должны делать» новые деньги. Рассмотрим два варианта инвестиций. В первом варианте при вложении 10 млрд. руб. годовое приращение со ставит 10 млрд. руб., или 100%. Во втором варианте при вложении 10 млрд. руб. доход наращивается дискретно: через квартал он выразится в 2,5 млрд. руб., или 25%. далее сумма денежных средств, полученная трех месяцев, может быть вновь пущена в оборот и может принести дополнительный доход, млрд. руб.:

1-йоборот: 125%’ 10= 12,5;

2-й оборот: 125%’ 12,5 = 15,6;

3-й оборот: 125% 15,6 = 19,5;

4-й оборот: 125% 19,5 = 24,4;

24,4— 10= 14,4.

Как видим, четыре оборота в год принесли дополнительный доход 14,4 млрд. руб., т.е. на 4,4 млрд. руб. больше, чем в первом варианте.
Указанный дополнительный доход определяется с помощью методов дисконтирования (наращения доходов, процентов или капитала). дисконтированием доходов, процентов или капитала называют приведение их к моменту вложения средств. для определения приращения капитала и дополнительного дохода с учетом дисконтирования используются формулы:
К_n = К(1 + d) = 10 (14 + 0,25)⁴ = 24 млрд. руб.,

▲К = К(1+d)ⁿ - К = 10(1+0,25)⁴ – 10 = 14,4 млрд. руб.,

где К_n — сумма капитала, возвращаемо инвестору или собственнику к концу n-го периода, т.е. по завершении финансовой операции;

К — текущая оценка размера вложенного капитала, или первоначальный вклад;

d — коэффициент дисконтирования (доли единиц);

n - число периодов — лет или кварталов, соответствующее количеству оборотов капитала;

▲К — дополнительный доход или приращение капитала.

Финансовые методы увеличения капитала.

Основной метод увеличения капитала возрастание реинвестируемой прибыли, которое, как известно, зависит от комплекса интенсивных и экстенсивных факторов, связанных, с одной стороны, с формированием массы валовой прибыли и ее базового компонента — предпринимательского дохода, а с другой стороны с рёшениями финансового менеджера: а) о распределении валовой прибыли и расширении ее инвестируемой части; б) о выборе инвестиционного проекта и привлечении источников его финансирования.
Эти решения принимаются. по трем основным критериям: эффективности растущей рентабельности, доходности), безрисковости (достаточно низкой степени риска утраты дохода), ликвидности (достаточно быстрой оборачиваемости, или высвобождении денежных средств из оборота). В итоге вторая группа факторов как бы сливается с первой, образуя систему финансовых динамических показателей, предопределяющих масштаб, сумму, время и иные условия увеличения капитала.

Среди уже рассмотренных (т.е. связанных определенной количественной зависимостью с объемом капитала или прибыли) детерминированных факторов увеличения капитала фактор роста объема производства и реализации продукции, работ и услуг, который сам по себе (при прочих равных условиях) обеспечивает еще более значительный рост прибыли за счет относительной экономии на условно-постоянных элементах себестоимости. Этот фактор заслуживает особого внимания финансового менеджера, ибо современные финансовые проблемы и в производственной, и в монетарной сфере (инфляционный рост цен, платежный кризис, бюджетный дефицит и
влекущие за собой социальную напряженность и взрывы, имеют первопричиной падение объема производства и «бегство капитала от физических инвестиций (объем производства сократился за 1996 г. на 6%, инвестиций — на18%).

Однако наука и практика финансового менеджмента разработали специфические финансово-кредитные методы расширения капитала или привлечения финансовых ресурсов в собственный оборот. К ним можно отнести: эмиссию и куплю-продажу акций, облигаций, векселей, фьючерсов и других ценных бумаг, в том числе операции с инвалютой, а также лизинг, ипотеку и прочие кредитные формы привлечения денежных ресурсов, наконец, чисто финансовые методы, мобилизующие денежные средства не на кредитном или фондовом рынках, такие, как привлечение средств долевого участия с последующим участием в распределении прибыли, оффшорные операции, которые охватывают и законные способы оптимизации налоговых платежей, франчайзинг.
Франчайзингом называют продажу лицензии (франшизм) или прав пользования товарным знаком, технологиями, консультация ми, другими методами работы на рынке известной фирмы (франчайзера) малоизвестной
фирме (франчайзи), что обеспечивает и выгоду сторон и вовлечение капитала франчайзи в бизнес франчайзера, укрепляя конкурентоспособность последнего и качество продукции, работ и услуг, ибо франчайзи, как правило, обязуется соблюдать предписанные франчайзером стандарты качества и технологий.
Франчайзинг, ставший весьма распространенным в мировом бизнесе методом мобилизации инвестиционного капитала, способен привлекать заемный и собственный капитал многих инвесторов, включая предпринимателей малого бизнеса и даже физических лиц, стремящихся организовать собственное дело.
Методы такой мобилизации инвестиционного капитала очень разнообразны. Это — получение франчайзером дохода практически из всех названных в этой главе источников, а также от аренды и субаренды земли, которую арендует и благоустраивает франчайзи для организации франчайзером своих производств и последующей их субаренды, от совместной производственной, торговой, рекламной, финансовой деятельности.

Однако и при производственном, и торговом, и деловом франчайзинге финансовая схема — традиционна: акт продажи франшизьи сопровождается первым, разовым платежом, вносимым иногда частями, а затем проводятся систематические платежи за услуги, оказываемые франчайзером франчайзи согласно контракту, реализацию товаров или отдельных ассортиментных групп продукции франчайзера, рекламу, предоставление гарантии или залога для привлечения ссуд и средств инвесторов, скидки на все виды деятельности, в том числе на организацию новых производств, обучение, консалтинговую помощь в бизнесе и т.п.

Дата добавления: 2014-01-06