Методы выбора инновационного проекта для реализации

Сравнение различных инвестиционных проектов (или вариантов проекта) и выбор лучшего из них рекомендуется производить с использованием различных показателей:

1) чистый дисконтированный доход (интегральный эффект, чистая приведенная стоимость);

2) индекс доходности;

3) внутренняя норма доходности;

4) срок окупаемости;

5) перечень критериев и их ранжирование;

6) балльный метод;

7) др.

При использовании показателей для сравнения различных инвестиционных проектов они должны быть приведены к сопоставляемому виду.

ЧДД, интегральный эффект, чистая приведенная стоимость

Характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта. Ее определяют как разницу между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (Вt) и текущей приведенной стоимостью будущих затрат на реализацию и функционирование проекта (Сt) во время всего цикла его жизни:

ЧПС, ЧДД, Э инт.=,

где Вt и Сt – доход и затраты на проект в t-ом году;

Е – норма дисконта (ставка дисконта);

T – число лет жизни проекта.

Если величина ЧПС положительна при данной норме дисконта, он может быть принят, то есть эффективен. Чем больше ЧПС, тем эффективнее проект. Если ЧПС < 0, то проект неэффективен.

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине приведенных капиталовложений:

Если ЧДД положителен, то ИД > 1 и наоборот. Если ИД > 1, то проект эффективен, если ИД < 1, то неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД):

Это очень важный (после ЧДД) показатель. ВНД (окупа-емости) – это расчетная ставка процента, при которой получаемый эффект (доходы) от проекта становится равным затратам на проект, то есть ее можно определить как расчетную ставку процента, при которой чистая приведенная стоимость равна 0 (или когда величина приведенных доходов равна величине приведенных капиталовложений – это в том случае, когда мы затраты не включили в капвложения).

Можно и иначе охарактеризовать: это тот максимальный процент, который может быть заплачен для мобилизации капвложений проекта.

Расчет ВНД осуществляется только на компьютере со специальной программой. В обычных условиях определить внутреннюю норму доходности можно серией попыток, в которых ЧДД или ЧПС рассчитываются при разных ставках дисконта.

Например: ЧДД > 1 при Е=10 % и отрицательна при Е=20 %, то есть ВНД лежит между 10 и 20 %. Сделаем еще попытку: ЧДД >1 при 15 %, то есть ВНД лежит между 15 и 20 %. Следующие попытки сужают диапазон и в конце концов ставка дисконта, при которой ЧПС=0, будет найдена. Этот метод расчета называют методом итераций.

Срок окупаемости – минимальный временной интервал (от начала осуществления проекта), за пределами которого интегральный эффект становится и в дальнейшем остается положительным. Иными словами, это период (измеряется в месяцах, кварталах, годах), начиная с которого первоначальные вложения и другие затраты, связанные с инвестиционным проектом, покрываются суммарными результатами его осуществления.

Результаты и затраты, связанные с осуществлением проекта, можно вычислить с дисконтированием или без него. Соответственно получится два различных срока окупаемости, но рекомендуется определять дисконтированием.

Дата добавления: 2014-01-06