Понятие денежного потока и характеристика его видов

Производственно-финансовый леверидж

Обобщающей категорией является производственно-финансовый леверидж. Его влияние определяется путем оценки взаимосвязи трех показателей:

· выручки от реализации продукции;

· расходов производственного и финансового характера;

· чистой прибылью.

Производственный и финансовый леверидж связаны обратно-пропорциональной зависимостью, а именно: высокий уровень операционного левериджа предполагает желание получить относительно низкий уровень финансового левериджа, и наоборот.

Считается, что сочетание мощного операционного рычага с мощным финансовым рычагом может оказаться губительным для предприятия, так как предпринимательский и финансовый риски взаимно умножаются мультиплицируя неблагоприятные эффекты.

Задача снижения совокупного риска, связанного с предприятием, сводится главным образом к выбору одного из трех вариантов:

1) высокий уровень эффекта финансового рычага в сочетании со слабой силой воздействия операционного рычага;

2) низкий уровень эффекта финансового рычага в сочетании с сильным операционным рычагом;

3) умеренные уровни эффектов финансового и операционного рычага – этот вариант часто бывает труднее всего реализуем.

Производственный финансовый леверидж обобщается категорией производственно-финансового левериджа и определяется по формуле:

DTL = DOLp DFLp

Практические действия по управлению уровнем левериджа зависят от ряда факторов:

· стабильности продаж;

· степени насыщенности рынка продукцией данного предприятия;

· наличие резервного заемного потенциала;

· темпа развития потенциала предприятия;

· текущей структуры пассивов и активов предприятия;

· налоговой политики государства в отношении инвестиционной деятельности;

· текущие перспективные ситуации на фондовых рынках.

Денежный поток предприятия представляет совокупность распределенных во времени поступлений и выплат денежных средств, получаемых в результате его хозяйственной деятельности.

Денежный поток – денежные средства, получаемые предприятием от всех видов деятельности и расходуемые на обеспечение дальнейшей деятельности.

Классификация денежных потоков:

1. По масштабам обслуживания хозяйственного процесса:

· денежный поток по предприятию в целом;

· денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности;

· денежный поток по отдельным структурным подразделениям;

· денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.

2. По видам хозяйственной деятельности:

· денежный поток по операционной деятельности – денежные выплаты поставщикам сырья и материалов, з/плата персоналу занятому в операционном процессе, налоговые платежи, поступления от покупателей продукции и налоговых органов (при переплате);

· денежный поток по инвестиционной деятельности – платежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального и финансового инвестирования, продажей выбывающих ОС и НМА;

· денежный поток по финансовой деятельности – поступления и выплаты, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов и процентов по вкладам.

3. По направлениям движения денежных средств:

· положительный денежный поток – приток денежных средств;

· отрицательный денежный поток – отток денежных средств.

4. По методу исчисления объема:

· валовой денежный поток характеризует всю совокупность поступлений, или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде времени;

· чистый денежный поток – разница между положительным и отрицательным денежными потоками (притоком и оттоком).

5. По уровню достаточности объема:

· избыточный денежный поток – поступления превышают платежи;

· дефицитный денежный поток – платежи превышают поступления.

6. По методу оценки во времени:

· настоящий денежный поток – характеризует денежный поток предприятия, как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;

· будущий денежный поток – характеризует денежный поток, как единую сопоставимую величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящему моменту времени.

7. По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:

· регулярный денежный поток – осуществляется постоянно;

· дискретный денежный поток – отдельные единичные хозяйственные операции.

8. По стабильности временных интервалов формирования:

· регулярный денежный поток с равномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода – аннуитет;

· регулярный денежный поток с неравномерными временными интервалами в рамках рассматриваемого периода.

Дата добавления: 2014-01-06