Валютная политика

Под эластичностью денежной системы понимается ее реакция на изменение потребности экономического оборота в денежных средствах, способность денежного оборота расширяться или сокращаться в соответствии с потребностями экономики.

Стабильной можно назвать такую денежную систему, при которой деньги в полном объеме выполняют свои функции, т.е. денежная система формирует условия выполнения деньгами их функций. При невозможности денежной системы формировать такие условия возникает необходимость в проведении денежной реформы или соответствующих изменений в денежном обращении, носящих характер денежных реформ: девальвации, деноминации, нуллификации.

К принципам управления денежной системой можно отнести следующие.

1. Принцип централизованного управления денежной системой предполагает наличие единого государственного центра (в лице центрального банка, министерства финансов или казначейства), определяющего основы организации денежного обращения и регулирующего его. В условиях рынка централизованное управление денежной системой базируется в основном на экономических методах, основанных на мотивации деятельности хозяйствующих субъектов, хотя большое значение имеют и административные методы, поскольку для устойчивого функционирования денежной системы важна хорошо проработанная правовая база.

2. Принцип прогнозного планирования денежного оборота непосредственно связан с такими принципами организации денежной системы, как устойчивость и эластичность денежного оборота. Обеспечение устойчивости и эластичности требует предварительного планирования объема и структуры денежной массы и денежного оборота. В условиях командно-административной экономики результатом процесса планирования являются жесткие централизованные планы, в условиях рынка этот процесс заключается в составлении соответствующих прогнозов. Исключением можно считать формирование такого финансового плана государства, как бюджет; он имеет форму закона, остается директивным планом, за выполнение которого отвечает правительство.

3. Принцип обеспеченности эмитируемых денег и характера денежной эмиссии. Выпуск необеспеченных денег провоцирует инфляцию и расстройства денежной системы, но обеспечением денег могут быть золото, активы центрального банка, что приводит к различиям в формах и видах денег и соответственно денежных систем. Современный принцип кредитного характера денежной эмиссии означает, что эмиссия наличных и безналичных денег осуществляется на основе кредитных операций. При этом любое покрытие бюджетного дефицита, государственных расходов выпуском денег со стороны центрального банка (бюджетная эмиссия) приводит к нарушению этого принципа и запрещено законом во всех странах.

4. Принцип зависимости или независимости центрального банка от государства в области проведения эмиссионных операций, решения задачи обеспечения устойчивости национальной денежной единицы, комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования, предоставления денежных средств правительству в порядке кредитования.

5. Принцип предоставления правительству денежных средств только в порядке кредитования. Применение данного принципа позволяет предотвратить использование денег для покрытия дефицита федеральных местных бюджетов и не давать тем самым стимула к развитию инфляционного процесса, заставляет правительство изыскивать другие источники поступлений средств в бюджет для покрытия федеральных и местных расходов.

6. Принцип комплексного использования инструментов денежно-кредитного регулирования.

7. Принцип надзора и контроля за денежным оборотом: государство через банковскую, финансовую систему, налоговые органы должно обеспечивать постоянный надзор и контроль за денежным оборотом и основными денежными потоками в экономике.

Существуют два типа денежных систем:

· Денежная система основанная на товарных деньгах

· Денежная система основанная на кредитных деньгах.

2. Денежная система основанная на металлическом обращении, ее типы

Денежные системы основанные на товарных деньгах прошли два этапа: биметаллизм (денежным товаром признавалось золото и серебро) и монометаллизм (только золото)

Исторический путь развития в рамках металлических денежных систем начался с установления медного монометаллизма, который существовал еще в Древнем Риме в III—II вв. до н.э.

Монометаллизм - денежная система, при которой один денежный металл является всеобщим эквивалентом и основой денежного обращения.

В Российской империи медные деньги (монеты) функционировали достаточно значительное время, однако их обращение сопровождалось большими проблемами в платежах (низкая стоимость, значительный вес). Например, в 1748 г. за поздравительную оду императрице Елизавете Петровне М.В. Ломоносов был награжден двумя тысячами рублей медными деньгами весом 1,8 тонны.

В середине IX в. в ряде стран мира утвердился серебряный монометаллизм. Так, в Российской империи он сложился в 1843—1852 гг., Голландии — 1847—1875 гг., Индии — 1852—1893 гг., а в Китае действовал до 1935 г.

Период перехода от серебряного монометаллизма к золотому в разных странах был неодинаков и характеризовался господством биметаллических денежных систем.

Биметаллизм - денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль всеобщего эквивалента за двумя металлами, обычно золотом и серебром. Монеты из золота и серебра функционируют на равных основаниях, предусматривается их свободная чеканка. На рынке устанавливались две цены (в золоте и в серебре) на один и тот же товар

Существовали три разновидности биметаллизма.

· Система параллельной валюты. Характеризовалась тем, что ценовое соотношение между золотыми и серебряными монетами формировалось стихийно на рынке;

· Система двойной валюты отличалась тем, что ценовое соотношение между этими металлами устанавливалось государством: например, в Европейских странах в 1803 г. соотношение между весовыми единицами золота и серебра было зафиксировано в пропорции соответственно 1:15,54;

· Система хромающей валюты функционировала тогда, когда монеты из золота и серебра, хотя и служили законными деньгами, но не на равных основаниях. Чеканка золотых монет производилась свободно в отличие от закрытой чеканки серебряных монет, которые по существу становились знаками золота.

Следует отметить, что исторически существование биметаллизма было обусловлено значительными объемами добываемого серебра в мире. В конечном итоге это привело к обесценению серебра и его демонетизации (потери серебром функций денег) в ряде стран. А формирование и развитие мирового рынка золота укрепляло его в качестве господствующего денежного металла и создавало исторические предпосылки замены непрочных биметаллических денежных систем золотым монометаллизмом как более совершенной металлической денежной системой.

Различали три вида золотого монометаллизма: золотомонетный стандарт, золотослитковый стандарт и золотодевизный стандарт.

Золотомонетный стандарт характеризовался следующими основными особенностями:

· в обращении находились как золотые монеты, выполняющие функции денег, так и знаки стоимости, свободно обмениваемые на золото по нарицательной стоимости;

· производилась свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержанием золота;

· разрешался неограниченный ввоз и вывоз золота и иностранной валюты, а также функционирование рынков золота.

Наибольшего распространения в мире золотомонетный стандарт достиг в конце XIX — начале XX вв.

З олотослитковый стандарт отличался тем, что золотые монеты отсутствовали в обращении, не производилась их свободная чеканка, а обмен банкнот осуществлялся на золотые слитки по определенным ценам. Этот стандарт возник после окончания Первой мировой войны и применялся в странах со значительным золотым запасом (Франция, Великобритания).

Золотослитковый стандарт действовал до мирового экономического кризиса, разразившегося в 1929 г. С этого времени начинал утверждаться золотодевизный стандарт и, прежде всего, в тех странах, которые не располагали достаточными золотыми запасами и не имели доступа к золотодобыче.

При золотодевизном стандарте банкноты обменивались уже не на золото, а на девизы, т.е. иностранную валюту, разменную на золото. Это обеспечивало валютную зависимость одних стран от других, что стало основой для создания в дальнейшем системы международных валютных договоров и валютного регулирования с функционированием свободно конвертируемых валют.

3. Денежная система, основанная на движении бумажных и кредитных денег

Появление следующего вида денег - кредитных, способствовало еще большей экономии затрат. Вексель, чек и другие формы кредитных денег позволяли сэкономить денежные купюры, так как могли выписываться на значительные денежные суммы, исчезла необходимость носить с собой наличные деньги. Появление кредитных карточек, системы электронных безналичных расчетов позволило оперативно и независимо от территориального удаления клиентов обслуживать денежные расчеты, существенно снижать затраты на обеспечение денежного оборота.

Начиная с 30-х гг., в мире начинают функционировать денежные системы, основанные на обороте бумажно-кредитных денег в форме безналичных и наличных расчетов и платежей.

Современная денежная система рыночного типа включает следующие основные элементы: денежную единицу, виды денег, эмиссионный механизм, государственное регулирование денежного обращения.

Общими характерными чертами современных денежных систем в мире являются:

· вытеснение золота из обращения и переход к разменным кредитным деньгам;

· эмиссия банкнот не только в порядке кредитования, но и для покрытия бюджетного дефицита, что создает предпосылки для превращения их в бумажные деньги;

· господство безналичного оборота;

· усиление государственного вмешательства в денежное обращение;

· использование современной информационной технологии, основанной на компьютерной и электронной технике в организации денежного оборота.

Основными, наиболее характерными чертами административно-командной денежной системы являются следующие: денежные средства предприятий хранятся на счетах единого государственного банка; директивное управление денежной системой жестко централизовано; валютный курс национальной денежной единицы устанавливается директивно; государственный банк является монополистом в привлечении сбережений населения.

Основными же чертами денежной системы, характерной для рыночной экономики, являются:

· децентрализация денежного оборота между различными кредитными организациями, которая проявляется в разделении функций выпуска безналичных и наличных денег между звеньями банковской системы (выпуск наличных денег осуществляется центральными банками, безналичных - коммерческими банками);

· отсутствие законодательного разграничения между безналичными и наличными платежными оборотами, они находятся в тесной связи, при этом безналичный оборот имеет приоритетный характер;

· механизм государственного денежно-кредитного регулирования носит не административный, а экономический характер;

· у правление денежной системой централизованно и осуществляется через центральный банк, который независим от правительства в принятии решений, кроме того, активный финансовый контроль над денежными средствами осуществляется со стороны налоговых органов;

· денежные знаки обеспечиваются активами банковской системы: золотом и драгоценными металлами, валютой, ценными бумагами;

· сбережения населения привлекаются системой коммерческих банков, отсутствует монополия государственного банка.

4. Особенности организации денежной системы в РФ.

Денежная система РФ относится к системе рыночного типа. В РФ особенностью является то, что соотношение денежной массы и ВВП низкое, это характеризует коэффициент монетизации, следовательно, уровень насыщения хозяйственного оборота деньгами низкий, что вызывает дефицит денег в обороте.

Современная, нынешняя денежная система РФ сформировалась с момента денежной реформы 1998 г. и основывается на признании в качестве официальной денежной единицы рубля. Введение на территории страны других денежных единиц запрещено. Официальный курс рубля к иностранным денежным единицам определяется ЦБ России на основании биржевых валютных торгов и публикуется в печати.

Видами денег, имеющими законную платежную силу, являются банкноты и металлические монеты, которые обеспечиваются всеми активами Банка России.

Один рубль делится на 100 копеек. ЦБ России выпущены в обращение: монеты 1, 5, 10 и 50 копеек и 1, 2, 5, 10 рублей; купюры банкнот достоинством 5, 10, 50, 100, 500, 1000 и 5000 рублей.

Наряду с монетами продолжают обращаться на территории страны в качестве законного средства платежа инвестиционные монеты — золотой червонец, выпущенный в обращение Госбанком СССР в 1975—1982 гг. (содержит 7,742 г чистого золота) и серебряная монета номиналом 3 рубля, выпущенная в обращение Банком России в 1995 г. (содержит 31,1 г чистого серебра).

Образцы монет и банкнот утверждаются Банком России. Они обязательны к приему по их нарицательной стоимости на всей территории страны и во всех видах платежей, а также для зачисления на счете, во вклады и для перевода. Банкноты и монеты могут быть объявлены по закону недействительными. Подделка и незаконное изготовление денег преследуется по закону.

На территории России функционируют наличные деньги (банкноты и монеты) и безналичные деньги (в виде сумм на счетах в банках).

5. Денежная единица.

Основным элементом денежной системы является денежная единица.

Денежная единица представляет собой масштаб для соизмерения товарных стоимостей разнородных видов товаров и услуг. Денежные единицы разных стран различны, поэтому устанавливаются пропорции обмена денежных единиц – это есть курсы валют.

Деньгам присущи следующие качества:

· Удобство пользования

· Делимость

· Износостойкость

· Неподдельность

· Покупательная способность

Национальная валюта стоит столько, сколько на нее можно купить товаров и услуг, это характеризует покупательную способность.

Устойчивость рубля поддерживает Банк России. Для этого он разрабатывает и проводит денежно-кредитную политику. Основными мерами стабилизации денежной единицы являются:

1. Дефляционная политика – ограничение денежного спроса через денежно-кредитный механизм, налоговую систему и снижение расходов

Снижение расходов по решению правительства называется секвестр.

2. Нуллификация – денежная реформа, при которой обесцененные денежные знаки (банкноты, монеты) аннулируются, т.е. объявляются недействительными и вводятся новые денежные единицы.

3. Ревальвация - повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной валюте.

4. Девальвация – метод стабилизации национальной валюты путем изъятия из обращения денежных единиц.

Конвертируемость валюты – обратимость денежной единицы, т.е. возможность обменивать ее на иностранную валюту и обратно без вмешательства государства в процесс обмена. Это обеспечивает участие страны в международной торговле.

Паритет покупательной способности – фактическое соотношение между валютами нескольких стран, т.е. соотношение цен на аналогичные товары в разных странах.

Т.о. денежная единица – это установленный законодательством денежный знак, служащий для соизмерения цен всех товаров. Наличные деньги как средство платежа включают: банкноты, разменные монеты, казначейские билеты.

ТЕМА 6. ИНФЛЯЦИЯ ЕЕ СУЩНОСТЬ И ФОРМЫ.

1. Инфляция причины, сущность и формы проявления.185-193

2. Виды и типы инфляции. Ее социально-экономические последствия.185-193

3. Особенности инфляционного процесса в России. 193-198

4. Регулирование инфляции. 207-208

1. Инфляция причины, сущность и формы проявления. 185

Длительное время под инфляцией обесценение денег и рост цен.

Инфляция представляет собой обесценение денег, падение их покупательной способности, вызываемое повышением цен, товарным дефицитом и снижением качества товаров и услуг. Она ведет к перераспределению национального дохода между секторами экономики, коммерческими структурами, группами населения, государством и населением и субъектами хозяйствования.

Инфляция свойственна любым моделям экономического развития, где не сбалансированы государственные доходы и расходы, ограничены возможности центрального банка в проведении самостоятельной денежно-кредитной политики.

Иногда инфляционные процессы возникают или специально стимулируются государством, когда использованы все прочие формы перераспределения общественного продукта и национального дохода.

Глубинные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере производства и очень часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

К факторам денежного обращения относятся: переполнение сферы обращения избыточной массой денежных средств за счет чрезмерной эмиссии денег, используемой на покрытие бюджетного дефицита; перенасыщение кредитом народного хозяйства; методы правительства по поддержанию курса национальной валюты, ограничение его движения и др.

К неденежным факторам инфляции относятся: факторы, связанные со структурными диспропорциями в общественном воспроизводстве, с затратным механизмом хозяйствования, государственной экономической политикой, в том числе налоговой политикой, политикой цен, внешнеэкономической деятельностью и т.д.

Все это свидетельствует о том, что инфляция представляет собой сложное многофакторное явление, обусловленное нарушением воспроизводственных процессов, непропорциональным развитием народного хозяйства, политикой государства, политикой эмиссионных и коммерческих банков.

При инфляции капитал перемещается из сферы производства в сферу обращения, так как там скорость обращения значительно выше, что дает огромные прибыли, но одновременно усиливает инфляционные тенденции. Механизм инфляции самовоспроизводится, а на его основе нарастает дефицит сбережений, сокращаются кредиты, инвестиции в производство и предложение товаров.

Временное нарушение сбалансированности макроэкономических пропорций в рыночной экономике преодолевается рыночным механизмом хозяйствования через цены, перераспределением денежных и товарных ресурсов, умелой политикой центрального банка и государства. В современных условиях инфляция во всем мире носит хронический, повсеместный, всеохватывающий характер, вызываемый не только денежными, но и неденежными факторами, часто политическими. Полностью исключить инфляцию даже в рыночных условиях хозяйствования невозможно, речь может идти только об управляемой инфляции.

Типичным проявлением инфляции выступает общее повышение товарных цен и понижение курса национальной валюты.

Итак, инфляция – кризисное состояние денежной системы. Современная инфляция связана не только с падением покупательной способностью денег и ростом цен, но и общим неблагоприятным состоянием экономики страны. Она обусловлена противоречиями процесса производства, денежного обращения, кредита и финансов.

Природа возникновения инфляции состоит в несоответствии между обращением товаров и денежной массы. Причиной этого может быть выпуск избыточное количество наличных и безналичных денег, необеспеченных товарной массой. В этом случае деньги не обладают номинальной стоимостью ввиду отсутствия товарного покрытия.

Покупатель не может покупать товары и обращается на рынок, где цены выше. (но зато товар есть в наличии).

Таким образом, рост цен не обусловлен повышением качества, но следует учесть, что не всякое повышение цен служит показателем инфляции, т.к. цены могут повышаться ввиду изменения качества или условий добычи сырьевых ресурсов.

В экономической науке различают следующие причины инфляции:

1. Рост государственных расходов, для финансирования которых государство прибегает к денежной эмиссии, увеличивая денежную массу сверх потребностей товарного обращения. Наиболее ярко выражено в военные и кризисные периоды.

2. Сверхплановое расширение денежной массы за счёт массового кредитования

3. Монополия крупных фирм на определение цены и собственных издержек производства, особенно в сырьевых отраслях;

4. Монополия профсоюзов, которая ограничивает возможности рыночного механизма определять приемлемый для экономики уровень заработной платы;

5. Сокращение реального объема национального производства, которое при стабильном уровне денежной массы приводит к росту цен, так как меньшему объему товаров и услуг соответствует прежнее количество денег.

Причины инфляции. Инфляционный процесс определяется множеством факторов, которые принято делить на:

1. Внутренние причины

2. Внешние причины

К внутренним причинам относят

· Дефицит государственного бюджета (в России профицит бюджета)

· Необоснованная эмиссия денег

· Монопольное положение производителей на рынке, которые искусственно завышают цены

· Отрицательное сальдо платежного баланса

· Рост внутреннего и внешнего долга

· Система налогообложения, подрывающая стимулы рота производства

· Несовершенство хозяйственного механизма.

· Отсутствие эффективных экономических рычагов.

К внешним причинам относятся:

· Интернационализация хозяйственных связей: наличие инфляции в других странах влияет на динамику внутренних товарных цен через цены импортируемых товаров. Центральный банк страны для создания собственных валютных резервов скупает иностранную валюту у коммерческих банков, выпуская для этих целей дополнительную национальную валюту, что увеличивает количество денег в обращении.

· Мировые экономические кризисы. Так, мировой структурный кризис 70-х гг. XX столетия вызвал рост цен на природные ресурсы в 7 раз, в том числе на сырую нефть – в 20 раз. В результате цены на готовую продукцию резко подскочили в Японии, США, Западной Европе. Этот фактор имеет большое значение, например для Белоруссии, экономика которой на 90% и более зависит от импорта топливно-энергетических ресурсов. Рост цен на них является одной из главных причин раскручивания инфляционной спирали.

В ходе особо сильных инфляций, как например в России во время Гражданской войны, или Германии 1920-х гг. денежное обращение может вообще уступить место натуральному обмену.

Кроме того, причины инфляции делят на

· В сфере производства – диспропорции в производстве. Это перераспределение денежных и товарных ресурсов и большой затратный механизм.

· В сфере обращения – это избыточная масса денег и несбалансированность экономики.

Для современных экономик, в которых роль денег исполняют обязательства, не имеющие собственной стоимости (фиатные деньги), незначительная инфляция считается нормой и находится обычно на уровне нескольких процентов в год. Уровень инфляции обычно несколько увеличивается в конце года, когда растёт как уровень потребления товаров домохозяйствами, так и уровень расходов корпораций.

Международная практика считает нормальной инфляцию в 2-3%. Такая инфляция побуждает производителя повышать производительность труда (эффективность труда; это показатель среднего объема продукта труда работника на единицу времени).

Инфляция повышает расходы бюджета ввиду того, что правительство удовлетворяет денежные запросы для оживления экономики.

Кроме прочих неприятностей, инфляция может быть открытой и скрытой (подавленной). Открытая инфляция проявляется в форме общего повышения цен и снижения курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной валюте.

При искусственном, административном сдерживании цен, зажиме денежной массы, фиксировании валютного курса получает развитие скрытая инфляция, выражаемая в падении производства, кризисе неплатежей, натурализации хозяйственных связей. Этому способствует «замораживание» оплаты труда; выплат пенсий, пособий, компенсаций; финансирование бюджетных отраслей и другие государственные меры.

Открытая инфляция проявляется, когда цены не регулируются сверху, т.е. находятся под влиянием рыночных факторов. Открытая инфляция проявляется в форме общего повышения цен и снижения курса национальной денежной единицы по отношению к иностранной валюте.

Скрытая (подавленная) инфляция в обострении дефицита товаров при жестком регулировании цен и доходов.

Кроме того различают инфляцию спроса и инфляцию издержек. Такое деление весьма условно и связано с анализом факторов роста цен, вызванного соотношением спроса и предложения на рынке товаров и услуг и факторов общественного производства.

Инфляция спроса возникает при переполнении каналов обращения избыточной денежной массой за счет чрезмерной эмиссии денег, обусловленной милитаризацией экономики, дефицитом бюджета, ростом государственного долга, кредитной экспансией банков и притоком иностранной валюты в страну и др. Все это вызывает рост совокупного спроса, превышающего возможности предложения, что в конечном итоге приводит к избыточной массе денег и увеличению общего уровня цен.

При инфляции издержек при данном уровне цен происходит рост себестоимости за счет удорожания отдельных ее элементов, прежде всего заработной платы, что приводит к уменьшению прибыли. А для ее сохранения в прежнем размере производители повышают цены. Таким образом, возникает инфляционная спираль — рост цен вызывает необходимость увеличения зарплаты, которое влечет за собой рост издержек, вследствие чего поднимаются цены (теория «инфляционной спирали» заработной платы и цен).

Помимо заработной платы на величину издержек оказывают влияние и другие элементы затрат — материальные затраты, транспортные расходы и др. Их удорожание повышает издержки, а последние «подталкивают» к росту цен. Инфляция издержек обуславливается и налоговой политикой государства, в частности, повышением косвенных налогов, включаемых в цены товаров, что также вызывает общий рост цен.

Помимо этого на развитие инфляционных процессов воздействуют и внешнеэкономические факторы — рост импортных поставок; приток валюты; внешние заимствования и др.

Инфляция вызывается и долларизацией экономики, снижением курса национальной валюты, инфляционными ожиданиями, связанными с политической нестабильностью в обществе, нагнетанием напряженности средств массовой информации, потерей доверия к органам власти и др.

Проблема инфляции состоит в том, что приспособить количество денег к количеству товаров трудно (а денег д.б. столько, каков товарооборот)

2. Виды и типы инфляции. Ее социально-экономические последствия.

Неравномерный рост цен по товарным группам порождает неравенство норм прибылей, стимулирует отток ресурсов из одного сектора экономики в другой (в России из промышленности и сельского хозяйства в торговлю и финансово-банковский сектор). В зависимости от факторов, порождающих инфляцию, она бывает:

1. Инфляция спроса

2. Инфляция издержек

Инфляция спроса возникает при переполнении каналов обращения избыточной денежной массой за счет чрезмерной эмиссии денег, обусловленной милитаризацией экономики, дефицитом бюджета, ростом государственного долга, кредитной экспансией банков и притоком иностранной валюты в страну. За избытком совокупного спроса не успевает производство. Соответственно, избыточные спрос порождает рост цен. В этих условиях предприятия расширяют производство, привлекают дешевую дополнительную рабочую силу.

Суть инфляции спроса можно объяснить фразой: «Слишком большое количество денег охотятся за слишком малым количеством товаров». Основными причинами инфляции спроса являются:

· Рост спроса со стороны населения, факторами которого выступают рост заработной платы и рост занятости;

· Увеличение инвестиций и рост спроса на капитальные товары во время экономического подъема;

· Рост государственных расходов (рост военных и социальных заказов).

Инфляция предложения возникает в случае роста издержек на производство продукции. Растут издержки – растут цены.

Инфляция предложения означает рост цен, спровоцированный увеличением издержек производства в условиях неполного использования производственных ресурсов. Ее иногда так и называют – инфляцией издержек производства. В последнее время тип инфляции, при котором цены растут при снижении совокупного спроса, часто встречается в мировой практике. Основными причинами инфляции предложения являются:

· Рост заработной платы;

· Удорожание сырья и энергоносителей;

· Монопольная и олигополистическая практика ценообразования;

· Финансовая политика государства.

Повышение издержек на единицу продукции сокращает прибыль и объем продукции, которое производители готовы предложить при существующем уровне цен. В результате уменьшается предложение товаров и услуг и увеличиваются цены.

Издержки могут расти при росте з/п, в силу удорожания сырья, топлива, транспортных расходов, что увеличивает себестоимость продукции, а следовательно и цены на нее.

Инфляция издержек и инфляция спроса взаимосвязаны и взаимообусловлены, их трудно четко подразделить. Избыточная денежная масса в экономике всегда порождает повышенный спрос, вызывая неравновесие рынков в сфере совокупного спроса и совокупного предложения, реакцией на которое выступает рост цен. Являясь продуктом разбалансированного денежного рынка, инфляция спроса распространяется дальше, поражая производство и потребление, деформируя потребительский спрос, усиливая неравномерность и непропорциональность развития различных сфер хозяйствования, приводя, в конечном счете, к инфляции издержек.
Любая современная система экономики инфляционна, и в ней действуют факторы, относимые и к инфляции спроса, и к инфляции издержек.

В зависимости от способности государства управлять инфляцией, она м.б.:

· Контролируемая – когда можно замедлить или ускорить рост цен

· Неуправляемая – когда реального рычага корректировки уровня инфляции нет.

Типы инфляции.

1. Ползучая инфляция. Для нее характерны невысокие темпы роста цен примерно 10% в год. Она не сопровождается кризисными потрясениями и характеризуется небольшим умеренным обесценением денег; она неизбежна для развитых стран.

цена

Vпрод-и

2. Галопирующая инфляция. Она характерна для переходной экономики. Рост цен находится в диапазоне 10-50%

Рост цен сопровождается снижением общественного производства. Ползучая инфляция, наоборот, стимулирует экономический рост. При ползучей инфляции работники стараются лучше работать, чтоб не лишиться работы. Такую инфляцию необходимо регулировать, не давая ей перерасти в галопирующую.

Галопирующая инфляция отрицает денежные накопления в виде приобретаемых товаров длительного пользования, непродовольственных товаров повседневного спроса.

При росте цен более чем на 50% гиперинфляция перерастает в супергиперинфляцию. При падении производства возникает стагфляция (застой)

Чтобы дат оценку инфляции используют прямые и косвенные показатели.

Прямые:

1. Индекс цен = (фактич.уровень цен) / (базисный уровень цен) * 100%

Пример.

Индекс цен (мес) = 11/9,8 * 100 = 112% (инфляция 12%)

2. Дефлятор служит для определения динамики ВВП и позволяет корректировать экономическую политику.

Дефлятор = ВВП(в ном.ценах)/ ВВП(реальн.цены) *100

К косвенным показателям относят:

1. Прирост денежной массы

2. Величина золотовалютных резервов (сокращение золотовалютных резервов ведет к инфляции)

В какой-то мере, говоря о показателях и типах инфляции, был затронут вопрос о ее последствиях, влиянии на экономику. В западных странах инфляция стала практически неотъемлемым атрибутом рыночной системы хозяйствования. Это позволяет вести речь не просто о следствии, а о некоторых специфических функциях инфляции.

Ряд экономистов придерживаются той точки зрения, что незначительная по размерам инфляция (скажем, ежегодное повышение цен составляет 3—4%), сопровождаемая соответствующим ростом денежной массы, способна стимулировать производство.

При этом расширение производства будет тем значительнее, чем больше имеется неиспользуемых факторов производства. Рост массы обращающихся денег ускоряет платежный оборот, способствует активизации инвестиционной деятельности. В свою очередь, рост производства приведет к восстановлению равновесия между товарной и денежной массой при более высоком уровне цен.

Процесс этот противоречив. С одной стороны, увеличиваются денежные прибыли, расширяются капиталовложения, а с другой стороны, рост цен ведет к обесценению неиспользуемого капитала. Выигрывают не все, а прежде всего наиболее сильные фирмы, имеющие современное оборудование, наиболее совершенную организацию производства. В лучшем положении оказываются социальные группы, живущие на нефиксированные доходы, если их номинальные доходы будут расти темпом, обгоняющим рост цен.

Чтобы это понять, крайне важно понять разницу между денежным, или номинальным, доходом и реальным доходом. Денежный или номинальный доход - это количество денег, которые человек получает в виде заработной платы, ренты, процентов или прибыли. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить на сумму номинального дохода. Задумайтесь на минуту, и вам станет ясно, что если ваш номинальный доход будет увеличиваться более быстрыми темпами, чем уровень цен, то ваш реальный доход повысится. И наоборот, если уровень цен будет расти быстрее, чем ваш номинальный доход, то ваш реальный доход уменьшится.

Таким образом, если номинальный доход возрастет на 10% в течение данного года, а уровень цен увеличится на 5% за тот же период, реальный доход повысится приблизительно на 5%. И наоборот, 5-процентное повышение номинального дохода при 10-процентной инфляции понизит реальный доход примерно на 5%. Следует помнить, что сам факт инфляции снижение покупательной способности, то есть уменьшение количества товаров и услуг, которые можно купить, - не обязательно приводит к снижению личного реального дохода, или уровня жизни. Инфляция снижает покупательную способность; однако ваш реальный доход, или уровень жизни, снизится только в том случае, если ваш номинальный доход будет отставать от инфляции.

Наконец, следует отметить, что инфляция по-разному влияет на перераспределение в зависимости от того, является ли она ожидаемой или непредвиденной. В случае ожидаемой инфляции получатель дохода может принять меры, чтобы предотвратить негативные последствия инфляции, которые в противном случае отразятся на его реальном доходе. Однако этот вопрос противоречив, так как обычно, чтобы избежать потерь, вызываемых обесценением денег, производители, поставщики, посредники повышают цены, подстегивая тем самым инфляцию.

От инфляции могут выиграть люди, взявшие деньги в кредит, если не оговорено, что процент за кредит должен учитывать инфляционный рост цен. Взяв в качестве ссуды, к примеру, X млн. руб., дебитор должен вернуть через оговоренный срок взятую сумму (с процентами). Но если за это время покупательная способность рубля упадет вдвое, то сумма, которая будет возвращена банку, по своей реальной покупательной способности окажется наполовину меньше по сравнению с взятой в кредит (без учета процентов).

Социально-экономические последствия инфляции выражаются в:

· перераспределении доходов между группами населения, сферами производства, регионами, хозяйствующими структурами, государством, фирмами, населением; между дебиторами и кредиторами;

· обесценении денежных накоплений населения, хозяйствующих субъектов и средств государственного бюджета;

· постоянно уплачиваемом инфляционном налоге, особенно получателями фиксированных денежных доходов;

· неравномерном росте цен, что увеличивает неравенство норм прибылей в разных отраслях и усугубляет диспропорции воспроизводства;

· искажении структуры потребительского спроса из-за стремления превратить обесценившиеся деньги в товары и валюту. Вследствие этого ускоряется оборачиваемость денежных средств и увеличивается инфляционный процесс;

· закреплении стагнации, снижении экономической активности, росте безработицы;

· сокращении инвестиций в народное хозяйство и повышении их риска;

· обесценении амортизационных фондов, что затрудняет воспроизводственный процесс;

· возрастании спекулятивной игры на ценах, валюте, процентах;

· активном развитии теневой экономики, в ее «уходе» от налогообложения;

· снижении покупательной способности национальной валюты и искажении ее реального курса по отношению к другим валютам;

· социальном расслоении общества и в итоге обострении социальных противоречий.

Последствия инфляции:

1. Снижается политическая стабильность общества, увеличивается социальная напряженность

2. Обесцениваются денежные накопления, поэтому приобретаются реальные активы, которые защищены от инфляции.

3. Увеличивается риск бизнеса

4. Растет спрос на конвертируемую валюту.

5. Снижаются доходы гос. бюджета

6. Растет безработица.

3. Особенности инфляционного процесса в России

Инфляция в России имеет свои особенности: она не столько денежная, сколько объясняется особенностями российской экономики. (разбалансированность экономики)

Обесценение денег происходит в результате монопольного взвинчивания цен посредниками или мафиозными структурами (особенно газ, электричество и бензин - топливо)

Государство потеряло контроль за ценами (что было с гречкой), доходами и перераспределением материальных ресурсов, т.е. денежные потоки не совпадают с товарооборотом.

Причинами инфляции в РФ можно считать:

1. Общее расстройство хозяйства

2. Разрыв экономических связей в стране

3. Финансирование огромного государственного аппарата (который не производит никакого реального продукта)

Чтобы финансировать дополнительные расходы, государство эмитирует (выпускает) бумажные деньги, необеспеченные товарной массой. Дополнительные деньги позволяют наращивать расходы, но при этом и раскручивают инфляцию.

Покупательная способность рубля в России обеспечивается продукцией нефтяной и газовой промышленности. Это отрицательно воздействует на денежно-кредитную систему.

Кроме того, на инфляцию влияет приток на внутренний рынок ин.валюты. некоторые экономисты предполагают, что иностранной валюты на денежно-кредитном рынке больше, чем самих рублей. На инфляцию влияют внешние долги и снижение экспортной выручки.

В попытке выявить хоть какие-то зависимости инфляции от кредитной массы, курса доллара и ставки рефинансирования я настроил графиков, которые предлагаю сопоставить.

Курс доллара к рублю за 2007-й — 2009-й годы.

Ставка рефинансирования за 2007-й — 2009-й годы.

Инфляция за 2007-й — 2009-й годы.
(В процентах относительно предыдущего месяца. Данные об инфляции по данным ЦБ РФ.)

* Когда я впервые строил график инфляции в мае 2009 г., данные о потребительских ценах от Росстата отличались от данных ЦБ по инфляции, поэтому было два графика, немного отличающиеся друг от друга. Когда в январе 2010-го я обратился к сайту Росстата за новыми данными, они уже полностью совпадали с данными ЦБ. Странно, но факт. Вообще, когда графики получались разными и назывались они по-разному, это козалось нормальным. Теперь это выглядит несколько странно:).

Изменение общей кредитной массы (кредиты в рублях и в валюте) 2007-й — 2009-й годы.
В миллионах рублей относительно предыдущего месяца. Положительное значение показывает, на сколько кредитная масса выросла, отрицательное - на сколько она упала.

Изменение кредитной массы, выданной физическим лицам. 2007-й — 2009-й годы.
В миллионах рублей относительно предыдущего месяца. Положительное значение показывает, на сколько кредитная масса выросла, отрицательное - на сколько она упала.

Здесь надо заметить пики инфляции, приходящиеся на начала всех трёх лет. Это может быть связано с уже традиционным повышением тарифов ЖКХ, энергетики и прочих регулируемых тарифов. К ставке рефинансирования, как и к кредитной массе, отношения не имеет. Потребительские цены января - февраля 2009-го года могли расти вслед за курсом доллара, ибо у нас очень большой процент импорта вообще, и в потребительских товарах он тоже заметно присутствует.

Странный подъём потребительских цен и инфляции виден в июле - октябре 2007-го года. С первого взгляда он соответствует ускорению роста общей кредитной массы, но в ноябре наблюдается снижение инфляции несмотря на продолжающийся рост кредитной массы, и затем, после скачка начала 2008-го года, обусловленного ростом регулируемых тарифов, инфляция опять падает не смотря на усилившийся рост кредитной массы. Февраль - март - апрель 2008-го - рост кредитной массы остаётся на уровне около 600 млрд. рублей в месяц, в мае рост падает до примерно 400 млрд. рублей за месяц, а инфляция остаётся вблизи 1,5%. Затем инфляция падает на фоне небольшого увеличения роста кредитной массы. Здесь, правда, происходит снижение курса доллара, что могло привести к удешевлению импорта. Снижение темпов инфляции с января по май 2009-го года тоже связано скорее всего со стабилизацией валютных курсов, а не с тем, что кредитная масса начала уменьшаться. Я такой вывод делаю потому, что довольно сильный скачок кредитной массы в феврале не изменил тенденции в инфляции - она достигала пика в январе, и с тех пор плавно снижалась.

В общем, выходит, что помимо ежегодного толчка к инфляции, вызванного ростом регулируемых тарифов, на инфляции сказывается ещё и курс доллара. Рост кредитной массы имеет не всегда однозначное влияние на инфляцию, соответственно и ставка рефинансирования, которая призвана регулировать рост кредитной массы так же имеет весьма ограниченное влияние, если она его вообще имеет.

Вообще, учитывая, что рост рублёвой ликвидности в России относительно легко можно уравновесить импортом (в случае нехватки товаров), то как раз и получается, что инфляция сегодня зависит больше от курса доллара и таможенных барьеров, чем от ставки рефинансирования. Однако цены на товары, производимые в России, включают в себя ставку по кредитам, которая всегда больше ставки рефинансирования. (Понятно, что есть предприятия, которые обходятся без кредитов, но это те, которые давно построены и имеют уже налаженную систему сбыта. Однако, мы говорим о России, экономика которой является развивающейся, а промышленность без кредитов не поднимешь.) Вот и получается, что конкурентоспособность нашей промышленности впрямую зависит от процентных ставок. От них же зависит и экономическая активность населения. К тому же, высокая ставка нашего центробанка приводит к тому, что предприятия берут кредиты за рубежом (когда это возможно), и ликвидность так или иначе всё равно попадает в страну, только проценты от этих кредитов получают не наши, а зарубежные банки.

В общем, поднятием ставки можно снизить объём ликвидности, что приведёт к снижению потребления, и вместе с ним - снижению импорта. Только цены при этом не упадут, покуда рубль не окрепнет.

Сегодня у нашего центробанка есть прекрасная возможность приучить бизнес брать кредиты в России, а не за рубежом, для этого надо только ставку снизить до минимума, и заставить наши банки тоже снизить ставки по кредитам. Если основная масса кредитов будет получаться в стране, то и ставка нашего ЦБ будет более действенным орудием. А пока это лишь инструмент сужения рублёвой массы, что помогает отстаивать курс рубля на нашем же рынке.

В общем, получается, что наш ЦБ с помощью ставки рефинансирования борется в основном с инфляцией, вызванной ослаблением рубля, а экономическое развитие в стране если и идёт, то в основном за счёт либо зарубежных инвестиций, либо опять же зарубежных займов. Наша банковская система в экономическом развитии участвует очень слабо. Конечно, зарубежные инвестиции и займы приносят в страну валюту, которую здесь приходится менять на рубли, поскольку вся операционная деятельность внутри страны происходит в рублях, и это опять же поддерживает рубль. К чему такая политика нашего ЦБ может привести в перспективе? К тому, что как только иностранные вливания в экономику России перестанут расти, начнётся отток капитала из страны, сопровождающийся обвалом рубля. То есть российский рубль находится в сильнейшей зависимости от иностранных вливаний. При этом банковская система России остаётся в зачаточном состоянии, поскольку из-за высокой ставки рефинансирования и связанными с ней ставками по кредитам не развивается система кредитования. Основные прибыли по кредитам получают зарубежные банки и инвесторы, а у нас банки учатся в основном обналичку делать. То есть наша финансовая система, благодаря политике нашего же ЦБ, является несамостоятельной, ввиду зависимости от иностранных вливаний. Экономика при этом развивается в основном в тех отраслях, которые выгодны иностранным инвесторам и финансистам, а иностранным финансовым воротилам выгодно, что бы Россия оставалась сырьевым придатком мировой экономики. Всё это делает зависимой от внешних влияний и финансовую систему страны, и собственно всю нашу экономику. Но самое главное, что инфляцию с помощью такой политики победить невозможно, поскольку ликвидность всё равно приходит на рынок через иностранные вливания в нашу экономику.

Что делать? Как я уже говорил — снижать ставку рефинансирования до значений, близких к нулевым, и контролировать кредитование, что бы потребительские кредиты не превышали определённой доли в общем объёме кредитов. В добавление к этому необходимо максимально содействовать развитию производства ширпотреба и продуктов питания — это уменьшит влияние курса рубля на индекс потребительских цен и снизит таким образом социальную значимость валютных курсов. Будет гораздо лучше, если мы будем импортировать в основном станки и оборудование, а не чайники и плюшевые игрушки. В любом случае, на то, что мы будем экспортировать что-либо из перечисленного в ближайшем обозримом будущем, надежды мало.

При рассмотрении причин инфляции надо учитывать и ещё одну вещь: как правило, банки имеют собственный капитал, составляющий лишь небольшую долю от тех средств, которыми они распоряжается, основная масса денег, которые они выдают в качестве кредитов, является заёмными средствами, в основном состоящими из депозитов населения и организаций. На депозиты начисляются проценты, а что бы их начислить, эти проценты надо сначала взять с тех, кто взял в банке кредит. Любому банку хочется иметь большую прибыль по своим операциям, поэтому банки заинтересованы в высоких процентах как по вкладам, так и по кредитам, поскольку чем выше проценты, тем большей можно сделать разницу между этими двумя ставками.

То есть если вы банкир, и платите вкладчику 1% на его вклад, и берёте со своих заёмщиков 2%, то вам остаётся только один процент прибыли, из которого вы ещё должны вычесть операционные расходы и заплатить налоги. Совсем другая ситуация складывается, если вы платите 10%, и берёте 20% годовых — у вас остаётся целых десять процентов от прокрученного капитала. Таким образом, банки сильно заинтересованы в высоких ставках, а соответственно, косвенно они заинтересованы и в высокой инфляции. Причём, когда банки выплачивают своим вкладчикам 10% годовых, они эту самую инфляцию дополнительно раскручивают, ибо это деньги, полученные «из ничего», никак не обеспеченные никаким ВВП.

А когда банки берут 20% со своих заёмщиков, то в случае, если заёмщиком является организация, а у нас почти три четверти всех кредитов выдаётся именно юридическим лицам, это раскручивает инфляцию издержек (инфляцию предложения). Вот и получается, что в постсоветской экономике России банковский сектор во главе с нашим Центробанком раскручивает инфляцию в угоду собственным интересам. Вся экономика России в этом случае становится как бы придатком банковского сектора, хотя на самом деле банковский сектор должен быть кровеносной, а не кровососной системой, и банковский сектор должен обслуживать экономику, а вовсе не наоборот. Так вот, пока банковский сектор не будет лишён его сверхприбылей, экономика России будет в лучшем случае стагнировать.

Развиваться будет только сырьевой сектор, который получает деньги из-за рубежа под приемлемые проценты, а также торговля, которая у нас столь же сверхприбыльна, как и банковский сектор, и торговые сети могут себе позволить платить такие бешеные проценты, а потом ещё и налоги.

4. Регулирование инфляции. Антиинфляционная политика

Вспомним: Инфляцию следует рассматривать с нескольких позиций:

· как нарушение законов денежного обращения, что вызывает расстройство государственной кредитно-денежной системы;

· как явный или скрытый рост цен;

· натурализация процессов обмена (бартерные сделки);

· снижение жизненного уровня населения.

Факторы, определяющие рост уровня инфляции:

1. Денежные:

· рост государственных расходов;

· увеличение государственного долга;

· эмиссия денег неуравновешенная спросом на них;

· увеличение доходов населения в отрыве от роста производительности труда;

· рост скорости обращения денег.

2. Не денежные:

· монополизация экономики;

· несбалансированное развитие экономики;

· необоснованное государственное регулирование экономики;

· мировые структурные кризисы;

· отрицательное сальдо платежного баланса.

Для измерения инфляции используют следующие показатели:

Индекс цен - это относительные показатели, характеризующие отношение цен во времени.

Индекс цен = Цена расчетного года / Цена базисного года (1)

Индекс розничных цен (показатель стоимости жизни) - показывает, как меняется цена на набор потребительских товаров в расчете на среднюю цену.

Индекс инфляции:

I = (1+r) n, (2)

где I – индекс инфляции показывает, во сколько раз выросли цены за определенный период времени;

r – месячный уровень инфляции;

n - количество лет (месяцев);

R= I –1, (3)

где R – уровень инфляции

Регулирование инфляции осуществляется через конкретные меры видов макроэкономической политики, которые позволяют ослабить действие проинфляционных факторов

Антициклическая политика - это комплекс мер для оживления экономики, регулирования деловой активности, сглаживания циклических колебаний.

Методы регулирования:

1. кредитное стимулирование (изменение учетной ставки, изменение процентной ставки по долгосрочным кредитам, изменение нормы обязательных резервов, покупка ценных бумаг на открытом рынке);

2. денежное стимулирование (расширение банкнотной и чековой эмиссии, ослабление ограничений на рост денежной массы).

Антиинфляционная политика - это комплекс государственных мер по ограничению инфляции путем регулирования денежно-кредитной и других сфер экономики.

Она вызывает сокращение государственных расходов; тормозит рост цен; сдерживает совокупный спрос.

Виды антиинфляционной политики:

1. Дефляционная политика – она осуществляется через кредитное и денежное сдерживание спроса, усиление налогового пресса. Особенность этой политики состоит в том, что она вызывает замедление экономического роста и при этом растут кризисные явления в экономике, наблюдается спад производства, рост безработицы, падение жизненного уровня.

2. Политика доходов направлена на замораживание заработной платы, определение пределов ее роста, ограничивает спрос, цены на продукцию.

Виды политики доходов:

· Политика «дорогих денег» направлена на повышение процентных ставок, усиление налогового бремени, снижение гос. расходов;

· Политика налогового стимулирования - прямое стимулирование путем снижения налогов и косвенное стимулирование, которое увеличивает сбережения населения при снижении налогов с физических лиц.

· Политика замедления скорости обращения - инвестиции в экономику.

Предполагает использование таких инструментов, как:

1. ревальвация, которая приводит к снижению цен на импорт, и увеличивает цены, на экспорт, сдерживая рост цен внутри страны;

2. ограничение притока краткосрочных капиталов из-за границы, который сдерживает расширение депозитной базы и соответственно снижает денежное предложение внутри страны.

Важнейшим вопросом экономической политики является управление инфляцией. Способы управления неоднозначны: с одной стороны нужно сдерживать раскручивания спирали инфляции, а с другой стороны поддерживать (стимулировать) производство.

Поэтому управление инфляцией должно быть направлено на устранение ее причин и в первую очередь, подъем производства продукции, в т.ч., сельского хоз-ва, и снижение дефицита бюджета

Снижение расходов осуществляется путем установления секвестра. Это уменьшение расходов по решению правительства. Регулирование инфляции зависит от ее вида: инфляция спроса или издержек.

ТЕМА 7. ВАЛЮТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА.

1. Валютные отношения и валютные системы: категории элементы. 527-534

2. Эволюция мировой валютной системы.

3. Создание и функционирование европейской валютной системы. Маастрихтский договор.

4. Платежный баланс страны. Его структура и содержание статей 534-536

5. Валютный курс и валютный рынок. Формирование валютного курса.

1. Валютные отношения и валютные системы: эволюция, категории элементы.

Начнем с того, что выясним, что такое «валюта».

«Валюта» получила свое название от латинского слова «valeo», что в переводе означает «стою», «ценюсь».

Общепринято, что экономическая категория «валюта» - это денежная единица государства или группы государств, сущность которой заключается в выражении функции денег как меры стоимости.

Валюта – это любой платежный документ или денежное обязательство, выраженное в той или иной денежной единице и используемое в международных расчетах. Эти платежные документы, выраженные в различных валютах, покупаются и продаются на специальном рынке – валютном. Мировая экономика не может существовать без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Виды валют. (схема)

Валюты реальные: Национальные, Иностранные и Наднациональные (форма мировых денег, для расчетов между странами)

Валюты условные: Клиринговые и Коллективные

Национальная валюта - это денежная единица государства, определенная законодательством этого государства.

Например: в соответствии со ст. 140 Гражданского кодекса РФ в России национальной валютой определен рубль. Валюта РФ включает:

· находящиеся в обращении, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену рубли в виде банковских билетов (банкнот) Центрального банка Российской Федерации и монеты;

· средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях в Российской Федерации;

· средства в рублях на счетах в банках и иных кредитных учреждениях за пределами Российской Федерации на основании соглашения, заключаемого Правительством Российской Федерации и Центральным банком Российской Федерации с соответствующими органами иностранного государства об использовании на территории данного государства валюты Российской Федерации в качестве законного платежного средства.

Иностранная валюта - это денежная единица иностранного государства, отделенная законодательством этого государства, а также международные расчетные единицы.

Иностранная валюта включает.

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным платежным средством в соответствующем иностранном государстве или группе государств, а также изъятые или изымаемые из обращения, но подлежащие обмену денежные знаки;

б) средства на счетах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

Коллективная валюта - это различные международные расчетные единицы, применяемые на основании коллективных договоров в качестве средства платежа наднационального характера (например, евро, sdr, экю). В настоящее время насчитывается несколько десятков коллективных валют, а международное применение получили коллективные валюты: Специальные права заимствования и Европейская валютная единица.

Специальные права заимствования (Special Drawing Righ - SDR)

Учреждены Международным Валютным Фондом (МВФ) в 1969 году. SDR существуют в записях на текущих счетах участников МВФ, при необходимости SDR можно разменять на любую другую валюту.

Определяется SDR на основе корзины пяти ведущих иностранных валют SDR. - 100,0% - USD - 45.0% + EUR -29,0% + FRF -13.0% + GВR(фунт стерлингов) -11,0%, + JPY(иена) - 15,0%. Удельный вес каждой валюты в корзине СДР определяется с учетом доли страны в международной торговле, а для доллара принимается во внимание его роль в международных расчетах. Название Специальных Прав Заимствования СДР получил потому, что в соответствии с квотами (долями стран в мировой торговле, закрепленными в соотношении валют в составе СДР) определялись размеры кредитов, которые государства могли получить от МВФ.

При учреждении SDR преследовалась цель - создать мировую валюту для широкого международного использования. Однако вопреки планам МВФ, до настоящего времени SDR не удалось завоевать статус мировой валюты. На долю SDR приходится только около 6% международных валютных резервов.

Главным образом это связано с тем, что для формирования корзины SDR использован принцип, который многими странами оценивается как дискриминационный. Кроме того, итоги функционирования SDR с 1970 года свидетельствуют о наличии проблем: эмиссии и распределения, обеспечения, сферы использования. Характер эмиссии SDR неэластичный и не связан с реальными потребностями международных расчетов, так как при наличии 85,0% голосов членов Исполнительного совета МВФ выпускает заранее установленные суммы SDR на определенный период.

Европейская валютная единица – ECU (экю) была учреждена Европейским союзом и введена в действие вместе с международной региональной Европейской валютной системой в марте 1979 года. Определяется при помощи метода "Корзина валют".

При определении корзины ECU учитывается роль каждого государства - участника Европейского союза в создании валового внутреннего продукта, в товарообороте, а также в краткосрочных кредитных поддержках Европейского союза. В соответствии с Маастрихским договором, начиная с сентября 1993 года, «абсолютный вес» национальных валют в корзине валют ECU был заморожен, а их относительный вес колеблется в соответствии с рыночным курсом. Валютная корзина ECU служит не только для определения курса, но и для расчета паритетной (

Валютный паритет - твердое, официально устанавливаемое соотношение обмена одной валюты на другую.) сетки валют единица).

Клиринговая валюта - это денежная или расчетная единица, которая служит для выполнения расчетов по межгосударственным соглашениям, основанным на зачете взаимных требований сторон. Такие межгосударственные соглашения называются соглашениями клирингового типа. Основное отличие клиринговой валюты от коллективной валюты заключается в том, что клиринговая валюта обслуживает срочные отношения в основном на двухсторонней основе и если, по крайней мере, у одной из сторон национальная валюта не конвертируется. В применении клиринговой валюты в основном заинтересованы развивающиеся страны, из-за недостатка конвертируемой валюты. По истечении сроков действия клирингового соглашения остаточные обязательства исполняются в конвертируемых валютах.

Все валюты можно разделить на три группы:

1. свободно конвертируемая валюта (СКВ) – это валюта свободно или неограниченно обмениваемая на другие иностранные валюты. В настоящее время к числу СКВ относят доллар США, евро, канадский доллар, японская иена.

2. Частично конвертируемые валюты – валюты тех стран, где существуют количественные ограничения или специальные разрешительные процедуры на обмен валюты по отдельным видам операций или для различных субъектов валютных сделок.

3. Неконвертируемые (замкнутые) – национальные денежные единицы тех стран, законодательство которых предусматривает ограничения практически по всем видам операций ( валюты стран бывшего социалистического лагеря). Национальная валю­та, которая имеет хождение только в пределах одной страны и не обме­нивается на другие иностранные валюты. К замкнутым относятся валю­ты стран, применяющих различные ограничения и запреты на вывоз и ввоз, продажу, покупку и обмен национальной и иностранной валю­ты. Замкнутыми являются национальные валюты большинства раз­вивающихся стран.

По мере интернационализации и глобализации хозяйственных связей стран возрастают международные потоки товаров, услуг, капиталов и кредитов. В мировом хозяйстве осуществляется круглосуточный "перелив" денежного капитала, формирующегося в процессе национального общественного воспроизводства, причем в каждом суверенном государстве законным платежным средством являются его национальные деньги. Однако в международном обороте обычно используются иностранные валюты. Это обусловлено тем, что в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые кредитные деньги, обязательные для, всех стран. В связи с этим исторически сформировались международные валютные отношения — совокупность общественных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве. Они обслуживают взаимный обмен результатами деятельности национальных хозяйств.

Интеграция стран, в т.ч. России, в мировое хозяйство вызывает необходимость обмена национальных денег на иностранную валюту и наоборот. Такой обмен происходит при международных валютных, расчетных и кредитно финансовых операциях.

Интернационализация мирового хозяйства обусловила развитие международных экономических связей, перелив денежных капиталов из одних стран в другие. Их носителями в международном обороте являются иностранные валюты, поскольку в мировом хозяйстве пока еще отсутствуют общепризнанные мировые деньги.

Интеграционные процессы, происходящие в мировом хозяйстве, вызывают превращение части национального денежного капитала в иностранную валюту и наоборот. Это проявляется в валютных, кредитных, расчетно-платежных и финансовых отношениях, что сформировало международные валютные отношения.

Валютные отношения представляют собой совокупность экономических отношений, возникающих в процессе движения валюты в мировом хозяйстве. По мере приобретения ими устойчивого характера вследствие длительного развития взаимного обмена результатами деятельности национальных хозяйств была создана валютная система.

Валютная система — это правовая форма организации валютных отношений, установленная государством и регулируемая национальным законодательством или межгосударственным соглашением.

Международные валютные отношения - это совокупность рыночных отношений, складывающихся при функционировании валюты в мировом хозяйстве.

Объективной основой валютных отношений служат товарное произ­водство, международная торговля, движение капиталов, кредитов и услуг.

На практике валютные отношения тесно переплетаются с внутренними денежными отношениями и являются их продолжением.

Национальные деньги приобретают форму валюты в момент, когда они переходят национальные таможенные границы. В связи с этим национальный валютный рынок каждой страны является составляющей ее денежного рынка. Валютное законодательство тесно взаимоувязано с денежным законодательством, а развитие валютных отношений во многом повторяет развитие внутригосударственных денежных отношений.

Уровень развития валютных отношений страны зависит от состояния экономики и уровня ее интеграции в мировое хозяйство. Чем выше развита в стране внешняя торговля, ее кредитные, инвестиционные и другие связи с внешним миром, тем более масштабными являются и ее валютные отношения. И наоборот, высокий уровень развития валютных отношений положительно влияет на динамику национальной экономики, на укрепление ее связей с внешним миром.

Участниками валютных отношений могут быть: правительства и их отдельные структуры, центральные, коммерческие и иные банки, юридические и физические лица, а также различные международные организации, в том числе МВФ, МБРР, ЕБРР и другие международные финансовые институты.

Валютные отношения могут проявляться по-разному, в том числе в виде:

(1) международных расчетов по внешнеторговым операциям,

(2) операции по купле-продаже валюты на внутренних и внешних валютных рынках,

(3) перемещения валюты через таможенную границу государства при предоставлении экономической и технической помощи,

(4) осуществления внешних инвестиций,

(5) получения и погашения международных займов.

По мере развития международных экономических отношений сформировалась валютная система — государственно-правовая фор­ма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или межгосударственными соглашениями.

Вначале сложилась национальная валютная система. Это форма организации валютных отношений страны, сложившаяся исторически и закрепленная национальным законодательством, а так же обычаями международного права.

Национальная валютная система является частью мировой системы денежных отношений отдельных государств. Ее функционирование регулируется национальным законодательством каждой страны. На основании такого законодательства устанавливается механизм взаимодействия национальных и мировых денег, способ их конвертации, котировка и регулирование валютных курсов, формирование и использование международной ликвидности, золотовалютного запаса и кредитных ресурсов.

К национальным валютным системам входят соответствующие инфраструктурные звенья - банковское и кредитно-финансовое учреждения, биржи, специальные органы валютного контроля и другие государственное и приватно-коммерческое учреждения.

Ее характеризуют следующие элементы:

■ национальная валюта;

■ условия конвертируемости национальной валюты, т.е. ее обмена на иностранные валюты;

■ режим валютного паритета — соотношение между двумя валютами. С середины 70-х годов используются паритеты на базе валютной корзины. Это метод соизмерения средневзвешенного курса одной денежной единицы с определенным набором других валют;

■ режим валютного курса (фиксированного или плавающего).

■ наличие или отсутствие валютных ограничений. Например, в России введены ограничения, лимитирование, запрет определенных операций с валютными ценностями в связи с нестабильностью экономики страны; развитые страны постепенно (с конца 50-х до начала 90-х г. XX в.) отменили валютные ограничения.

■ регулирование международной валютной ликвидности страны, включающей четыре компонента (т.е. спо­собности страны своевременно осуществлять платежи по международ­ным обязательствам и погашать свой внешний долг)

■ регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов;

■ режимы валютного рынка и рынка золота;

■ статус национальных органов, регулирующих валютные отношения (центральный банк, министерство финансов, специальные органы).

По мере интернационализации мирового хозяйства сложилась мировая валютная система, призванная обеспечить интересы стран-участниц в сфере международных валютных отношений.

В результате длительного исторического развития мировой валют­ной системы сформировались следующие ее основные элементы:

· перечень международных платежных и покупательных средств (золото, национальные валюты, международные счетные денежные единицы — СДР, евро);

· унифицированный режим валютных паритетов и курсов валют;

· условия взаимной конвертируемости (обратимости) валют;

· унификация правил использования кредитных средств обраще­ния (банковских векселей, чеков) и форм международных расчетов;

· режим функционирования мировых валютных рынков и рын­ков золота;

· статус международных организаций, осуществляющих межго­сударственное валютное регулирование (с 1944 г. — МВФ).

· Регламентация состава компонентов международной валютной ликвидности (например, с 1970 г. МВФ ввел СДР, с 1979г экю, которую заменил на евро в 1999г)

2. Эволюция мировой валютной системы.

В своем развитии мировая валютная система прошла несколько этапов. Каждый этап отличается основными принципами функционирования системы, но имеет определенную преемственность по отношению к предыдущему.

В развитии мировой валютной системы выделяют следующие этапы:

1. Парижская валютная система (с 1867 г. по 20-е годы XX в.);

2. Генуэзская валютная система (с 1922 г. по 30-е годы);

3. Бреттон-Вудская валютная система (с 1944 г. по 1976 г.);

4. Ямайская валютная система (с 1976—1978 годов по настоящее время).

Первая мировая валютная система сложилась стихийно в результате промышленной революции XIX века и на базе расширения международной торговли в форме золотомонетного стандарта. Данную мировую валютную систему называют Парижской в соответствии с местом, где состоялись переговоры о принципах ее функционирования. В этот период национальная и международная валютные системы были тождественны, и только золото выполняло функцию мировых денег, попадая на мировой рынок, где платежи принимались по весу.

Основными принципами золотомонетного стандарта являлись следующие:

1. установлено золотое содержание национальных денежных единиц;

2. золото выполняло функцию мировых денег, а следовательно, всеобщего платежного средства;

3. находящиеся в обращении банкноты эмиссионных центральных банков свободно обменивались на золото. Обмен производился на базе их золотых паритетов, то есть весового количества содержащегося в них чистого золота;

4. курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (±1%, т.е. фактически являлся фиксированным валютным курсом);

5. кроме золота, в международном обороте был признан английский фунт стерлингов;

6. поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег;

7. дефицит платежных балансов покрывался золотом.

Относительную устойчивость валютных курсов обеспечивало свободное передвижение золота между странами.

Перерастание капитализма свободной конкуренции в монополистический привело к тому, что классический золотомонетный стандарт перестал соответствовать масштабам хозяйственных связей, тормозил регулирование экономики, денежной, валютной систем в интересах монополий и государства.

В начале века выросла экономическая мощь США и Франции, что подорвало позиции Великобритании в МВС.

Во время первой мировой войны размен банкнот на золото в капиталистических странах, кроме США, был приостановлен и золотой стандарт распался. Золото изымалось из внутреннего обращения и заменялось банкнотами, неразменными на золото. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота между странами.

Окончание первой мировой войны и восстановление внешнеэкономических связей стран привели к необходимости разработки новых принципов МВС, так наступил второй этап в эволюции МВС, называемый золотодевизным стандартом или Генуэзской валютной системой.

На международной конференции по экономическим и финансовым вопросам в Генуе в 1922 году отмечалось, что имеющиеся запасы золота капиталистических стран недостаточны для урегулирования расчетов по внешней торговле и других операций. Кроме золота и английского фунта стерлингов, рекомендовалось использовать так же доллар США.

Обе валюты, призванные выполнять роль международного платежного средства, получили название девизных. Большинство стран, таких как Германия, Австралия, Дания, Норвегия, ввели золотодевизный стандарт.

Основные принципы Генуэзской валютной системы были аналогичны принципам предшествующей Парижской системы. Золото сохраняло роль окончательных мировых денег, оставались золотые паритеты. Однако были внесены и определенные изменения.

Золотодевизный стандарт представлял собой такую форму золотого стандарта, при которой отдельные национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, размениваемые в свою очередь на золотые слитки). Таким образом, сформировалось два основных способа размена национальной валюты в золото:

· прямой — для валют, выполнявших роль девизов (фунт стерлингов, доллар);

· косвенный — для всех остальных валют данной системы.

В данной МВС использовался принцип свободноплавающих валютных курсов.

В соответствии с принципами Генуэзской системы Центральные банки стран-членов должны были поддерживать возможные значительные отклонения валютных курсов своих национальных денежных единиц, используя методы валютного регулирования (прежде всего валютные интервенции).

Распространение золотодевизного стандарта закрепило возможную зависимость одних стран от других — доллар США и английский фунт стерлингов стали основой ряда валют.

Однако девизная форма золотого стандарта просуществовали недолго.

Мировой кризис 1929—1931 годов полностью разрушил данную систему. Кризис затронул и девизные валюты. В сентябре 1931 года Великобритания была вынуждена отменить золотой стандарт, а фунт стерлингов девальвировала (уменьшение золотого содержания денежной единицы в условиях золотого стандарта. В современных условиях термин применяется для ситуаций значительного снижения курса национальной валюты по отношению к твёрдым валютам (обычно, относительно доллара США, евро, SDR).

Это в свою очередь привело к краху валют Индии, Малайзии, Египта, ряда европейских государств, которые зависели от Англии в экономическом и валютном отношении.

Позже он был отменен в Японии и в 1936 году — во Франции. В 1933 году в США размен банкнот на золото был прекращен, а вывоз золота за границу запрещен, доллар был девальвирован на 41%.

Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денежных знаков, то есть кредитных денег.

Середина и конец 30-х годов были не стабильны для МВС — многие страны девальвировали свои валюты. Кризисные потрясения в валютной сфере в период валютной депрессии 1929—1933 годов наглядно показали, что мировая валютная система нуждается в реформировании.

С 1944 года наступает третий этап эволюции МВС — на Бреттон-Вудской конференции был принят золотодевизный стандарт, основанный на золоте, и двух девизных валютах — долларе США и фунте стерлингов.

Последним отводилась основная роль, поэтому чаще встречается название золотовалютный стандарт.

Данный стандарт относился только к международной валютной системе, внутренняя денежная система функционировала на базе неразменных кредитных денег.

Основными принципами Бреттон-Вудской валютной системы являлись:

· золото сохранило функцию мировых денег;

· одновременно использовались резервные валюты — доллар США, английский фунт стерлингов;

· Казначейство США установило обязательный размен резервных валют на золото по официальному курсу 35 долларов за 1 тройскую унцию (31,1 гр.), или 1 доллар приравнивался к 0,88571 г. золота;

· каждая национальная денежная единица имела валютный паритет в золоте и долларах;

· установлены фиксированные валютные курсы, отклонение от валютного паритета без разрешения МВФ допускалось только в пределе ±1%;

· регулирование валютных отношений осуществляется международными валютно-кредитными организациями — Международным Валютным Фондом и Международным Банком Реконструкции и Развития;

· при нарушении платежных балансов разрешалось урегулировать их золотом.

В послевоенный период, когда формировались принципы Бреттон-Вудской валютной системы, Великобритания не имела достаточных золотых запасов, чтобы фунт стерлингов мог обмениваться в золото, и практически отказалась от его функции девизной валюты.

Таким образом, Бреттон-Вудская валютная система поставила доллар в привилегированное положение, что давало экономические и политические преимущества США. На практике доллар почти монопольно опосредовал внешнеторговые расчеты. США имели право погашать дефицит платежного баланса за счет собственной национальной валюты.

В то же время любая другая страна при дефиците платежного баланса должна была расходовать золотые резервы, урезать внутреннее потребление, увеличивать экспорт.

Восстановление национальных экономик западноевропейских стран, пострадавших во время второй мировой войны, постепенно изменило расстановку сил в мировой экономике. Укрепление экономических позиций стран ЕЭС и Японии снизило конкурентоспособность США на мировых рынках. Вместе с тем все больше стран стали выходить самостоятельно на мировые рынки.

В 1971 году впервые за период с 1933 года торговый баланс, а также все статьи платежного баланса США имели дефицит. Кризис доллара вынудил правительство США в августе 1971 года ввести 10% таможенную пошлину на импорт и отменить обмен доллара на золото, чем нарушались соглашения с МВФ.

В середине 60-х годов фиксированные валютные курсы уже не отвечали интересам стран и стали сдерживать развитие мировой торговли.

Таким образом, данная валютная система перестала соответствовать потребностям мирового хозяйства. В конце 60-х начале 70-х годов в международной экономической системе разразился новый кризис. В 1971 г. МВФ расширил допустимый предел отклонения курса валют от паритетного до ± 2,25 %, а через год вся система фиксированных курсов рухнула.

В 1972 г. был сформирован Комитет по реформе МВС, который занимался разработкой и согласованием новых принципов ее функционирования.

Современный этап развития МВС начинается с 1976 года, когда на совещании в Ямайке представители 20 стран достигли соглашения о реформировании мировой валютной системы. В 1978 году Ямайские соглашения были ратифицированы большинством стран-членов МВФ. С этого момента вступают в силу принципы системы, которая получила название Ямайская валютная система.

В соответствии с данной системой валютные отношения строятся на основании следующих принципов:

· официально отменен золотой стандарт;

· зафиксирована демонетизация золота, т. е. отмена его функции мировых денег;

· запрещены золотые паритеты — привязка валют к золоту;

· ЦБ разрешалось продавать и покупать золото как обычный товар по ценам «свободного» рынка;

· введен стандарт СДР (специальные права заимствования), который должен использоваться в качестве мировых денег, а также для установления обменных курсов валют, оценки официальных активов и др. СДР представляют собой международные условные счетные денежные единицы, которые могут выступать как международные платежные и резервные средства. Эмиссию СДР осуществляет МВФ. СДР используются для безналичных международных расчетов путем записей на специальных счетах и в качестве расчетной единицы МВФ. В функции СДР входит: регулирование платежных балансов, пополнение официальных валютных резервов, соизмерение стоимости национальных валют;

· резервными валютами официально признаны доллар США, марка ФРГ, фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена, французский франк;

· установлен режим свободно плавающих валютных курсов, т. е. их формирование на мировом валютном рынке на основе спроса и предложения;

· разрешено самостоятельное определение государствами режима валютного курса.

Узаконено создание замкнутых валютных блоков, которые являются полноправными участниками международной валютной системы. Примером такого образования явилась Европейская валютная система (ЕВС).

3. Создание и функционирование европейской валютной системы. Маастрихтский договор.

Европейская валютная система (ЕВС) — это региональная валютная система, которая представляет собой совокупность экономических отношений, связанных с функционированием национальных валют в рамках европейской экономической интеграции. ЕВС — важнейшая составная часть современной МВС.

Она включает три основных элемента:

а) стандарт ЭКЮ. ЭКЮ — это условная коллективная валюта, базируется на основе 12 валют ведущих стран Европы, входящих в ЕС, в 1995 г. в корзину валют еще не были введены валюты Австрии, Швеции, Финляндии. Вес каждой валюты в корзине определяется в зависимости от доли, которой располагает государство-член в ВНП ЕС и экспорте внутри Союза, поэтому самым весомым компонентом ЭКЮ — 1/3 — является немецкая марка;

б) совместно плавающий валютный курс, колеблющийся в пределах ±2,25%; с августа 1993г. в связи с обострением валютных проблем рамки колебаний расширены до ± 15% («европейская валютная змея»);

в) механизм валютных курсов и интервенций. В ЕВС осуществляется межгосударственное региональное валютное регулирование путем предоставления ЦБ стран кредитов для покрытия временного дефицита платежных балансов и расчетов, связанных с валют, интервенцией.

Валютная интервенция — это вмешательство ЦБ в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты путем купли-продажи государственными органами. Регулирование ЕВС и эмиссия ЭКЮ осуществлялась до 1994 г. Европейским фондом валютного сотрудничества (ЕФВС), а с 1994 г. — созданным Европейским валютным институтом (ЕВИ).

В настоящий момент в ЕВС происходит реализация «плана Делора», предполагающего введение с 1 января 1999 г. единой европейской валюты — евро. К подобному шагу были готовы Германия, Франция и Бельгия, шансы которых оцениваются в 100%. Несколько ниже потенциал Австрии, Испании, Португалии, Италии, Финляндии, Ирландии (70—80%). За ними следуют Швейцария и Дания (60—65%). Под большим вопросом присоединение к валютному союзу Великобритании (25%).

Разработан график формирования Валютного Союза и введения единой валюты. Первый этап, с весны 1998 г., — началась организация Центрального Банка (Франкфурт-на-Майне), Евросовет определил страны, которые войдут в «Зону евро». В качестве критериев отбора установлены следующие:

· темпы инфляции не должны превышать аналогичный показатель в трех странах с наименьшим ростом цен более чем в 1,5 процентных пункта;

· дефицит госбюджета не должен превышать 3% ВВП;

· государственный долг не более 60% ВВП;

· обменный курс национальной валюты в течение двух лет не должен выходить за пределы колебаний, действующих в ЕВС (±15%).

Маастрихтский договор — договор, подписанный 7 февраля 1992 года в городе Маастрихт (Нидерланды), положивший начало Европейскому союзу. Договор вступил в силу 1 ноября 1993.

Согласно статье А договора сторонами учреждался Европейский союз. Союз создавался на базе Европейского экономического сообщества, которое по условиям договора переименовывалось в Европейское сообщество, дополненного сферами политики и формами сотрудничества в соответствии с вновь заключаемым договором.

Ответственность за денежно-кредитную политику Евросоюза возложена на Европейскую систему центральных банков (ЕСЦБ), в составе Европейского центрального банка (ЕЦБ) и национальных центральных банков (НЦБ) государств ЕС.

Последствием договора было введение евро как европейской валюты и установление трёх основ союза — экономики и социальной политики, международных отношений и безопасности, правосудия и внутренних дел.

Ратификация договора вызвала трудности в ряде стран. Референдум во Франции поддержал договор на 51.05 %, а Дания отказалась от изначальной формулировки. В Великобритании договор был ратифицирован парламентом с минимальным перевесом правительственной группировки (выступавшей за ратификацию) над противниками договора.

Страны, подписавшие Маастрихтское соглашение, одобрили пять критериев, которым должны удовлетворять страны, вступающие в Европейский валютный союз:

1. Дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 % ВВП.

2. Государственный долг должен быть менее 60 % ВВП.

3. Государство должно в течение двух лет участвовать в механизме валютных курсов и поддерживать курс национальной валюты в заданном диапазоне.

4. Уровень инфляции не должен превышать более чем на 1.5 % среднего значения трёх стран-участниц Евросоюза с наиболее стабильными ценами.

5. Долгосрочные процентные ставки по государственным облигациям не должны превышать более чем на 2 % среднее значение соответствующих ставок в странах с самой низкой инфляцией.

Таким образом, в «Зону евро» вошли 11 стран — Австрия, Бельгия, Германия, Голландия, Испания, Ирландия, Италия, Люксембург, Португалия, Финляндия, Франция. Не вошли в «Зону евро» Греция (из-за несоответствия критериям), Дания (конституционные несоответствия), Швеция и Великобритания.

Второй этап начался с 1 января 1999 г. — обменные курсы национальных валют стран, вошедших в «Зону евро», твердо фиксируются по отношению друг к другу, евро вводится в безналичной форме, заменяя ЭКЮ в пропорции один к одному.

Третий этап начнется с 1 января 2002 г. — будет осуществляться обращение банкнот евро единого образца различных номинаций и постепенно будет происходить замена национальных денежных знаков. На четвертом этапе, с 1 июля 2002 г., национальные валюты стран-участниц полностью утратят свои функции денег.

В зону евро входят шестнадцать европейских государств:

· Испания

· Словения

· Словакия

· Португалия

· Нидерланды

· Мальта

· Люксембург

· Италия

· Ирландия

· Греция

· Германия

· Франция

· Финляндия

· Кипр

· Бельгия

· Австрия.

Задача Евросоюза – образование единой экономической зоны, что обеспечивает определенные гарантии взаимную финансовую поддержку между государствами создание устойчивого баланса.

Для того чтобы войти в зону евро государство должно соответствовать определенным жестким критериям. Финансово-экономические показатели государства должны достигнуть определенного уровня – уровень цен и стабильность валютного курса, а также жизнеспособность финансовой системы в целом.

Данные критерии введены для того чтоб государства входящие в зону евро не только пользовались достижениями объединенной экономики, но и сами привносили бы определенный позитивный вклад.

Что касается валютной системы России, то она формируется с учетом структурных принципов Ямайской валютной системы. Первым шагом в этом направлении явилось вступление в 1992 г. в МВФ. Далее в 1993 г. во внутреннее обращение был введен российский рубль, который стал основной национальной денежной и валютной системы, а рубль превратился в частично конвертируемую валюту. Законодательно установлены режим деятельности валютного рынка и состав его участников, который включает валютные биржи, коммерческие банки, посредников, порядок валютных операций.На сегодняшний день рубль объявлен свободно-конвертируемой валютой

4. Платежный баланс страны. Его структура и содержание статей

Сегодня поговорим об одном важном понятии в фундаментальном анализе, которое принято называть Balance of payments, или – платежный баланс.

Так что же представляет собой платежный баланс страны, и на что он влияет?

Попытаемся разобраться.

Для начала рассмотрим баланс поступлений в страну из-за рубежа. Этот баланс состоит из нескольких составляющих.

Первый компонент называется trade balance (то есть – торговый баланс).

Вторая составляющая называется capital payments gap (то есть – баланс движения капитала).

Если поступления из-за рубежа становятся больше, чем платежи за рубеж – платежный баланс (balance of payments) дает положительное сальдо. После чего курс национальной валюты начинает стремительно расти.

И наоборот – если платежи за рубеж больше, чем поступления из-за рубежа – возникает дефицит платежного баланса в стране, вследствие чего начинается стремительное падение курса валюты.

То есть balance of payments – это баланс, отражающий внешнеторговые операции той или иной страны.

А еще выше был упомянут баланс движения капитала. На движение капиталов в мире очень сильно влияют планы крупнейших мировых инвесторов. Здесь имеются в виду инвестиционные планы, конечно. Все эти фонды, компании, банки и так далее имеют в своем распоряжении огромные деньги. Самые большие деньги находятся в распоряжении американских фондов, там счет идет на многие сотни миллиардов долларов США. Для того, чтобы максимально прибыльно разместить свои активы, эти самые фонды иногда изменяют структуру своих инвестиционных портфелей.

Делают они это путем вложения своих денег в различные ценные бумаги, в депозиты банков, в облигации и так далее.

Если вдруг возникнет ситуация, когда отечественные ценные бумаги оказываются дешевле, чем заграничные – то отечественные бумаги начинают в массовом порядке продавать. В результате средства из национальной валюты переходят в валюту иностранную. А национальная валюта при этом – начинает падать.

Платежный баланс — соотношение сумм платежей, произведен­ных данной страной за границей, и поступлений, полученных ею от дру­гих стран.

Публикуемые платежные балансы обычно охватывают не только платежи и поступления, которые фактически произведены или подле­жат немедленному исполнению на определенную дату, но и будущие платежи по международным требованиям и обязательствам. Это свя­зано с тем, что преобладающая часть сделок, включая торговые опера­ции, совершается на кредитной основе.

В дополнение к платежному балансу, содержащему сведения о дви­жении потоков валютных средств между странами, составляется баланс международных активов и пассивов страны, характеризующий ее между­народное валютно-финансовое положение. В нем отражается соотношение на определенный момент времени стоимости полученных и предоставлен­ных страной кредитов, инвестиций, других финансовых активов.

По экономическому содержанию различаются платежный баланс на определенную дату (в виде меняющегося ежедневно соотношения платежей и поступлений) и платежный баланс за определенный период времени, составляемый на основе статистических показателей о совершенных за этот период внешнеэкономических сделках.

Платежный баланс имеет следующие разделы:

1) баланс текущих операций;

2) баланс движения капиталов и кредитов.

Баланс текущих операций включает в себя два подраздела.

а) торговый баланс, т.е. соотношение платежей и поступлений от импорта и экспорта товаров;

б) баланс услуг и некоммерческих платежей, который включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, различным видам связи, туризму, содержанию дипломатических и тор­говых представительств, культурным и научным обменам и др. В баланс услуг (его иногда называют балансом «невидимых» операций) по меж­дународной методике включаются платежи и поступления процентов за кредиты, дивидендов по иностранным инвестициям, хотя по эконо­мическому содержанию они относятся к движению кредитов и капи­талов.

Баланс движения кредитов и капиталов отражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставлен­ных и полученных международных кредитов. По экономическому содер­жанию эти операции делятся на две категории: международное дви­жение предпринимательского капитала и движение ссудного капитала.

Международное движение предпринимательского капитала осуществляется в форме прямых заграничных инвестиций (приобре­тение и строительство предприятий за границей) и портфельных инве­стиций (покупка ценных бумаг).

Международное движение ссудного капитала происходит в форме долгосрочных, среднесрочных и краткосрочных кредитов.

В данном разделе платежного баланса выделена статья «Ошибки и пропуски», в которой фиксируются статистические неточности и неучтенные операции, отражающие бегство капитала, характерное для стран в период острых социально-экономических и политических трудностей.

По международной методике при определении сальдо платежного баланса его статьи подразделяются на основные и балансирующие.

К числу основных статей относятся текущие операции и, как правило, движение долгосрочного капитала. С середины 70-х годов США и дру­гие ведущие страны измеряют сальдо платежного баланса лишь по теку­щим операциям (торговый баланс и баланс услуг).

Превышение поступлений над платежами по этим статьям состав­ляет активное сальдо платежного баланса, превышение платежей над поступлениями — пассивное сальдо, или дефицит, платежного балан­са.

Движение кредитов и капиталов отнесено к балансирующим стать­ям. Эти статьи характеризуют методы и источники погашения пассив­ного сальдо платежного баланса и включают внешние государственные займы, кредиты международных валютно-финансовых организаций, ввоз капитала. Однако все эти методы покрытия пассивного сальдо платежного баланса носят временный характер, так как страны-долж­ники обязаны возвращать кредиты и уплачивать по ним проценты. Привлечение иностранных кредитов для погашения пассивного саль­до платежного баланса может привести к возникновению проблемы урегулирования внешней задолженности страны.

Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежно­го баланса является использование золотовалютных резервов страны. При этом в условиях юридически закрепленного процесса демонети­зации золота оно предварительно реализуется на мировых рынках на иностранные валюты, в которых должны быть осуществлены пла­тежи. Поэтому длительное пассивное сальдо платежного баланса ведет к истощению золотовалютных резервов страны.

С 1970 г. страны — члены МВФ стали использовать для погаше­ния пассивного сальдо платежного баланса СДР путем их перевода со счета одной страны на счет другой в МВФ в обмен на иностранную валюту. Страны — члены ЕВС использовали ЭКЮ для приобретения иностранной валюты в целях покрытия дефицита платежного баланса.

Одним из средств покрытия дефицита платежного баланса может быть продажа иностранных ценных бумаг, находящихся в портфеле данной страны, и национальных ценных бумаг за границей. Также для этих целей может быть использована помощь стране в виде субсидий, даров, кредитов. Например, в 1947 г. 75% совокупного дефицита пла­тежных балансов стран Западной Европы были покрыты за счет помо­щи США ценой экономических и политических уступок. В современ­ных условиях привлечение помощи характерно для большинства развивающихся стран, платежные балансы которых, как правило, дефи­цитны.

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроиз­водством. Его состояние зависит от темпа экономического роста в стра­не, инфляции, динамики валютного курса, места страны в мировом хозяйстве, конъюнктуры мирового рынка, а также от политической си­туации, чрезвычайных обстоятельств. Вместе с тем состояние пла­тежного баланса влияет на динамику валютного курса, золотовалют­ных резервов, внешней задолженности, на валютно-экономическое положение страны в целом. Поэтому платежный баланс является объектом не только рыночного, но и государственного регулирования.

Дата добавления: 2014-01-06