Аналіз впливу акціонерів-нерезидентів на діяльність підприємства

Згідно із законодавством України іноземні громадяни, особи без громадянства та іноземні юридичні особи можуть створювати підприємства (здебільшого приватні або у вигляді господарських товариств), брати участь у діяльності таких підприємств, бути власниками майна та майнових прав. Найбільш вдалою формою організації капіталу в усьому світі визнано акціонерне товариство (у країнах Північної Америки — корпорацію). Вплив конкретного акціонера на діяльність акціонерного товариства визначається кількістю належних йому голосів за принципом: одна акція — один голос. Самі акції можуть бути простими та привілейованими. Привілейовані акції не дають права голосу, якщо інше не передбачене статутом підприємства. Отже, власники привілейованих акцій офіційно не мають впливу на діяльність підприємств.

Певні наслідки грошової приватизації в Україні та в інших країнах СНД незаперечно доводять необхідність аналізу руху статутного фонду підприємства та впливу акціонерів-нерезидентів на діяльність підприємства.

Джерелами аналізу є:

а) установчий договір;

б) форма № 4 «Звіт про власний капітал»;

в) синтетичні облікові регістри (журнал-ордер 13 (за розгорнутою журнально-ордерною формою обліку) або журнал-ордер 4 (за скороченою журнально-ордерною формою) або Головна книга (за меморіально-ордерною формою));

г) аналітичні регістри (книга реєстрації акцій, відомості реєстрації власників акцій (для виплати дивідендів за підсумками звітного року), підписні відомості або договори на купівлю акцій із засновниками АТ або самим акціонерним товариством).

Проведення аналізу може ускладнюватися анонімністю власників акцій, наприклад, тоді, коли акціонерним товариством емітовано акції на пред’явника. У цьому випадку розрахунки (табл. 2.1) треба проводити не на початок і кінець звітного року, а за датами реєстрації власників акцій для щорічної виплати дивідендів.

Таблиця 2.1

Аналіз впливу акціонерів-нерезидентів на діяльність підприємства, тис. грн.

Показник	На початок року	На кінець року	Відхи- лення	Темп зростання
сума	%	сума	%	абсол.	%
1. Зареєстрований статутний капітал	10456,4	100,0	12508,2	100,0	+ 2051,8	119,6
2. Зареєстрований неспла­чений статутний капітал	—	—	1896,0	15,2	+ 1896,0	—
3. Власні акції, викуплені в акціонерів	205,3	2,0	43,4	0,3	– 161,9	21,1
4. Сума акцій, не зареєстрованих власниками для отримання дивідендів	—	—	—	—	—	—
5. Сума акцій в обігу (ряд. 1 —ряд. 2—ряд.3 — ряд. 4)	10251,1	98,0	10568,8	84,5	+ 317,7	103,1
6. Сума акцій, що належить акціонерам-резидентам: усього у т. ч. акції: — прості — привілейовані	8308,2   8308,2 —	79,5   79,5 —	8383,1   8355,7 26,4	67,0   66,8 0,2	73,9   + 47,5 + 26,4	100,9   100,6 —
7. Сума акцій в обігу, що належить акціонерам-нерезидентам усього у т. ч. акції — прості — привілейовані	1942,9   1122,8 820,1	18,5   10,7 7,8	2186,7   1366,6 820,1	17,5   10,9 6,6	+ 243,8   + 243,8 0,0	112,5   121,7 100,0

Суму зареєстрованого статутного капіталу зменшують, по-перше, на номінальну величину несплачених або частково сплачених акцій, оскільки згідно з українським законодавством, акції можуть бути видані покупцю тільки після повної їх оплати. Тобто, зареєстровані, але несплачені (або частково сплачені) акції права голосу не дають. По-друге, власні акції, викуплені в акціонерів, також не дають права голосу, а тому їх суму віднімають від суми зареєстрованого статутного капіталу. Коли акціонерне товариство емітувало акції на пред’явника, зареєстрований статутний капітал коригується ще й на суму акцій, що з різних причин не були зареєстровані власниками для отримання дивідендів.

Скоригований у такий спосіб зареєстрований статутний капітал АТ є, власне, сумою акцій в обігу. Ця сума має бути диференційована за належністю акціонерам-резидентам і нерезидентам.

Для загальної характеристики впливу акціонерів-нерезидентів на діяльність АТ розраховують коефіцієнт впливу нерезидентів (К_в.н)

,

де S _п.н — сума простих акцій, що належать акціонерам-нерезидентам;

S _п.р — сума простих акцій, що належать акціонерам-резидентам.

У наведеній ситуації (табл. 2.1) протягом року було здійснено додаткову емісію акцій, що привело до збільшення статутного капіталу акціонерного товариства на 19,6%. Частина акцій лишилася не повністю сплаченою. Розподіл акцій додаткової емісії, здавалося б, майже не збільшив впливу акціонерів-нерезидентів, оскільки питома вага їхньої частки у статутному фонді акціонерного товариства зросла усього на 0,2%. Але розрахунок названого коефіцієнта до і після додаткової емісії акцій доводить, що нерезиденти помітно збільшили свій вплив на діяльність підприємства:

а) на початок року , або 11,9% голосів;

б) на кінець року , або 14,1% голосів.

Таблиця 2.2

Прогнозний аналіз змін у структурі акціонерів ат на період до 31 грудня 2001 року, тис. грн.

Показник	Разом	у тому числі
акціонери- резиденти	акціонери- нерезиденти
сума	%	сума	%	сума	%
1. Прості акції в обігу на 1.01.2000 р.	9722,3	78,2	8355,7	67,2	1366,6	11,0
2. Погашення заборгованості за простими акціями зареєстрованої емісії	1896,0	15,2	745,3	6,0	1150,7	9,2
3. Запланована емісія простих акцій	—	—	—	—	—	—
4. Привілейовані акції, що підлягають конвертації в прості акції	820,1	6,6	—	—	820,1	6,6
5. Облігації власної емісії, що реінвестуються в прості акції	—	—	—	—	—	—
Усього	12438,4	100,0	9101,0	73,2	3337,4	26,8

Крім визначення реального впливу акціонерів-нерезидентів, у певних випадках доцільно проводити прогнозний аналіз змін у структурі акціонерів АТ (табл. 2.2). Для цього треба використати інформацію щодо:

а) запланованих емісій простих акцій та їх попереднього розподілу;

б) погашення заборгованості за простими акціями вже зареєстрованих емісій;

в) сум привілейованих акцій попередніх емісій, що можуть бути конвертовані в прості акції на бажання їхніх власників;

г) наявних строкових боргових цінних паперів, що погашаються способом реінвестиції в прості акції.

Прогнозні підрахунки вказують на можливе збільшення протягом двох років кількості ухвальних голосів акціонерів-нерезидентів з 11,0% до 26,8% за рахунок сплати заборгованості за простими акціями зареєстрованої емісії та можливої конвертації привілейованих акцій (без права голосу) в обігу в прості акції. При цьому чинник конвертації має більш імовірнісний характер, ніж чинник сплати заборгованості, оскільки конвертація привілейованих акцій у прості відбувається тільки на бажання їхнього власника.

Дата добавления: 2014-01-07