Базовая модель оценки стоимости финансовых активов(DCF-модель)

(4)

CF_i- ожидаемый денежный поток в i– м периоде;

r- приемлемая (ожидаемая или требуемая) доходность;

t – горизонт прогнозирования.

Формула (4) предполагает капитализацию дохода с доходностью равной ставке дисконтирования. Для разных инвесторов V может иметь разные значения, так как по- разному оцениваются поступления денежных средств, приемлемая норма доходности.

Приемлемая норма доходности (r) может быть принята:

• В размере ставки процента по банковскому депозиту;
• Ставки процента, выплачиваемого по вкладам плюс надбавка за риск;
• Процента, выплачиваемого по государственным ценным бумагам, плюс надбавка за риск.

Учитывая, что будущие потоки денежных средств по различным видам финансовых активов неодинаковы, указанная формула имеет ряд модификаций.

Задачи, решаемые с использованием модели:

• расчет текущей стоимости актива;
• расчет нормы прибыли по сравнению с приемлемым ее значением для инвестора.

Дата добавления: 2014-01-07