Співвідношення основних показників звіту про фінансові результати і балансу

Ресурсні показники

До групи ресурсних показників рентабельності належать рентабельність активів (сукупного капіталу) підприємства, ре- нтабельність чистих активів, рентабельність оборотних акти- вів, рентабельність необоротних активів, рентабельність влас- ного капіталу тощо.

Результати розрахунку показників цієї групи характеризують ефективність використання підприємством ресурсів (активів) та показують величину прибутку, яка припадає на гривню ресурсів.

У загальній формі ресурсного показника рентабельності в знаменнику завжди будуть показники балансу. Важливо ви- значитись у розумінні, які саме показники балансу співвідно- сяться з якими показниками звіту про фінансові результати. Наприклад, як оцінювати прибуток до виплати відсотків та

податків: орієнтуватися на власний капітал, суму активів чи

чисті активи? Якщо в активах враховуються довгострокові пози-

ки (зазвичай за рахунок довгострокових зобов’язань фінансують-

ся необоротні активи), тоді зі звіту про фінансові результати слід

брати показники, які враховують сплату відсотків за такими

зобов’язаннями, і навпаки.

Отже, виходячи з мети аналізу, формуються компоненти

ресурсних показників рентабельності: величина прибутку та

величина активу (табл. 7.3).

Таблиця 7.3

Операційний прибуток	Рентабельність оборотних активів	Оборотні активи
Прибуток до сплати відсотків та податків	Рентабельність активів (сукупного капіталу)	Сума балансу
Рентабельність чистих активів	Основний капітал
Чистий прибуток	Рентабельність влас-	Власний капітал

Рентабельність оборотного капіталу (Р Об) показує зда- тність підприємства отримувати прибуток від операційної діяльності.

Оборотні активи — це частина активів, безпосередньо пов’я- зана з операційною діяльністю фірми, тому виключаються з розгляду не операційна (фінансова та інвестиційна) діяльність та податок на прибуток, що є прерогативою всієї діяльності:

Р Об

 Операційний прибуток 

Середня вартість оборотних активів

Ф.2 р.100,

Ф.1 р.260  р.270 *

де * — витрати майбутніх періодів, які будуть використані протягом 12 місяців від дати балансу.

Рентабельність активів (Р А) (Return on Assets, ROA) по- казує, наскільки ефективно підприємство використовує свої активи для отримання прибутку:

P  Прибуток до сплати відсотків та податків  Ф.2 р.170  р.140.

A Середня вартість активів

Ф.1 р.280

Цей показник важливий насамперед для інвесторів. Оцінює ефективність діяльності всього підприємства.

Слід звернути увагу на те, що в результаті використання активів підприємство повинно отримати чистий прибуток, який піде на сплату дивідендів, та до того ж необхідно зароби- ти на сплату відсотків. За таких умов використовують таку ме- тодику розрахунку рентабельності активів:

Р  Чистий прибуток  Фінансовівитрати  (1 - Податкова ставка) 

А Середня вартість активів

 Ф.2 р.220  Ф.2 р.140  (1 - t)

Ф.1 р.280

(1)

Чисельник формули (1) складається з чистого прибутку та відсотків, тобто при формуванні активів береться до уваги ви- користання кожної гривні як з позичкового так і власного ка- піталу. Оскільки відсоткові платежі за існуючим законодавст- вом включаються в число валових витрат, то враховується також податкова економія.

Рентабельність активів можна представити як добуток двох проміжних коефіцієнтів — рентабельності реалізації та оборо- тності активів:

Р  EBIT  ЧД  EBIT  ЧД.

А A ЧД ЧД А

Ця модель показує, що рентабельність активів визначається рентабельністю реалізації та оборотністю активів. Чинниками оборотності активів є оборотність основних засобів, запасів та дебіторської заборгованості. Чинниками рентабельності реалі- зації є, відповідно, коефіцієнти відношення матеріальних ви- трат до виручки, витрат на оплату праці до виручки, адмініст- ративних витрат до виручки, витрат на збут до виручки тощо.

Для торгових підприємств характерна низька рентабельність реалізації, що врівноважується високою оборотністю. Для про- мислових підприємств — навпаки.

Рентабельність чистих активів (Р ЧА) (Return on Net Assets, RONA) характеризує, наскільки ефективно підприємство ви- користовує чисті активи, тобто суму власного капіталу та дов- гострокових зобов’язань:

Р ЧА

 Прибуток до сплати відсотків та податків 

Середня вартість чистих активів

або

 Ф.2 р.170  р.140

Ф.1 р. 380  р.430  р.480  р.630 * *

Р ЧА

 Чистийприбуток Фінансовівитрати (1 - Податковаставка) 

Середнявартістьчистих активів

 Ф.2 р.170  р.140 (1 - t),

Ф.1р.380  р.430  р.480  р.630 * *

** — доходи майбутніх періодів, які будуть погашені більш ніж через 12 місяців.

У цій формулі відсоткові платежі мають відношення тільки до довгострокових зобов’язань.

Нагадаємо також, що:

Чисті активи = Активи — Поточні зобов’язання =

= Власний капітал + Довгострокові зобов’язання =

= Необоротні активи + Робочий капітал.

Рентабельність власного капіталу (Р ВК) (Return on Equity, ROE) показує, наскільки ефективно підприємство використо- вує власний капітал:

Дата добавления: 2014-01-06