Оценка инвестиционных проектов

Предпринимательский риск: сущность, виды и методы оценки

Риск – это неопределенность, угроза, вероятность потери предпринимателем части своих ресурсов, недополучение доходов или появление дополнительных расходов в результате финансово – хозяйственной деятельности.

Предпринимательский риск (бизнес–риск) – (BR) – это риск, обусловленный характером бизнеса. К основным видам предпринимательского риска относят:

· производственный риск – это риск, обусловленный производственными факторами;

· коммерческий риск (маркетинговый риск) – это риск, обусловленный неопределенностью спроса;

· проектный риск – это риск, обусловленный инвестиционными факторами;

· финансовый риск – это риск, обусловленный соотношением собственного капитала и заемного капитала:

Методы анализа риска:

1. Статистический

2. Анализ целесообразности затрат

3. Метод экспертных оценок

4. Метод использования аналогов

5. Метод анализа чувствительности

Основной момент при принятии инвестиционных решений - оценка эффективности предполагаемых капиталовложений. Методы, применяемые для оценка эффективности инвестиций, делят на 2 группы статические (учетные, основанные на учетных оценках) и динамические (дисконтированные, учитывающие фактор времени).

К статическим методам оценки экономической привлекательности инвестиционных проектов относятся:

Ø Метод определения срока окупаемости вложений (метод окупаемости инвестиций) – отношение инвестиций к размеру поступающих доходов. Показывает число лет, необходимых для возмещения первоначальных затрат

, где

К- общая сумма капитальных вложений Д- доходы от инвестиций

Ø Учетная норма прибыли, то есть доход на вложенный капитал или доходность (рентабельность) инвестиций. R(ROI) - показатель, обратный сроку окупаемости

Динамические методы (дисконтные) оценки экономической привлекательности инвестиций отражают наиболее современные подходы к оценке эффективности инвестиционных проектов.

К методам, основанным на дисконтированных оценках, относятся:

Ø Метод чистой текущей (современной) стоимости (- net present value). Чистый приведенный эффект () характеризует общий абсолютный результат инвестиционного проекта.

где - общая накопленная величина дисконтированных доходов;

– начальные инвестиции.

,

где

– накопленная величина доходов;

- дисконт

Ø Индекс рентабельности проекта (- profitability index) или показатель рентабельности – отношение дисконтированных доходов к первоначальным инвестициям.

	(величина дисконтированных доходов)
(начальные инвестиции)

Ø Внутренняя норма доходности (– internal rate of return) – наиболее широко используемый критерий эффективности инвестиций. Внутренняя норма доходности – процентная ставка (– interest rate), при которой чистая современная (текущая) стоимость инвестиционного проекта равна нулю. , при котором .

Если цена капитала (), привлекаемого для финансирования проекта, больше , то проект убыточен;

Показатели , , , связаны очевидными соотношениями:

(- цена капитала, привлекаемого для реализации проекта)

если , то одновременно ;

если , то одновременно ;

если , то одновременно .

ТЕМА 5 Системный и комплексный подходы к анализу и поиску резервов

Дата добавления: 2014-01-07