Модель Баумоля

Модели управления наличностью.

План краткосрочного финансирования.

Бюджет денежных потоков указал на необходимость нахождения дополнительного источника финансирования, чтобы покрыть прогнозные потребности в денежных средствах.. Такими источниками могут быть:

-кредитная линия

-отсрочка оплаты счетов предъявленных фирме и т.п.

Например: фирме удалось получить кредит (кредитную линию) на сумму 41 млн. под 11,5%, нос условием компенсационного остатка на счете в размере 20% от суммы используемого кредита. Но если потребности в денежных средствах все же превысят возможности кредитной линии, то следует прибегнуть к отсрочке оплаты задолженности поставщикам. теряя при этом скидку в 5% от суммы отсроченного платежа.

Таблица 9. Первый вариант плана финансирования предприятия, млн. д.е.

Показатели	I кв.	II кв.	III кв.	IV кв.
Новые займы
1.Кредитная линия	41,0
2.Отсроченные платежи	3,6	20,0
3. Итого	44,6	20,0
Выплаты
4. По кредитной линии			4,8	36,2
5. По отсроченным платежам		3,6	20,0
6. Итого		3,6	24,8	36,2
7. Новые займы – нетто (7 = 3-6)	44,6	16,4	-24,8	-36,2
8. Плюс продажа ценных бумаг	5,0 (a)
9. Минус покупка ценных бумаг
10. Итого приток денежных средств (10 = 7+8-9)	49,6	16,4	-24,8	-36,2
Выплата процентов
11. По кредитной линии		1,2	1,2
12. По отсроченным платежам		0,2	1,0
13. Минус процентный доход по ценным бумагам	0,1 (a)
14. Выплаченный проценты – нетто (14 = 11+12-13)	-0,1	1,4	2,2	1,0
15. Дополнительные средства для пополнения компенсационного остатка (б)	3,2		-1,0	-2,2
16. Денежные средства для текущей деятельности (в)	46,5		-26,0	-35,0
17. Итого потребность в денежных средствах (17 = 14+15+16)	49,6	16,4	-24,8	-36,2

Использование модели предполагает:

-потребность предприятия в денежных средствах находится на постоянном уровне

-денежные поступления также планируются на некотором постоянном уровне

-сальдо поступлений и оттоков денежных средств находится на постоянном уровне.

Оптимальный размер средств на счете определяется с использованием следующих переменных:

-С-сумма денежных средств, которая может быть получена от продажи ликвидных ценных бумаг или в результате займа

-С/2-средний остаток средств на счете

Со—оптимальная сумма, которая может быть получена от продажи ЦБ или в результате займа

Со/2- оптимальный средний остаток средств на счете

F-трансакционные издержки по купле-продаже ЦБ или обслуживанию ссуды

Т-общая сумма дополнительных денежных средств, необходимых для поддержания текущих операций в течении года

А- относительная величина альтернативных затрат (недополученного дохода). Ставка дохода по ценным бумагам или процент за кредит.

Общие затраты (ТС) по поддержанию некоторого остатка средств на счете могут быть определены суммированием альтернативных затрат и постоянных трансакционных затрат

ТС=С/2х А +Т/С х F

После ряда преобразований находим Со

Со=√2FT/А

Дата добавления: 2014-01-07