Показатели эффективности в проектном анализе

Чистая приведенная стоимость - характеризует общий инвестиционный результат инвестиционного проекта. Ее определяют как разницу между текущей приведенной стоимостью потока будущих доходов (выгод) и текущей приведенной стоимостью потока будущих затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни:

NPV = , где

NPV - чистая приведенная стоимость (net present value), - выгода (доход) от проекта в году t, - затраты на проект в году t, i - ставка дисконта, n - число лет цикла жизни проекта.

Внутренняя норма дохода (IRR - internal rate of return) - это расчетная процентная ставка, при которой получаемые доходы (выгоды) от проекта становятся равными затратам на проект, это расчетная ставка, при которой чистая приведенная стоимость NPV равна нулю. Это тот процент, который может быть заплачен для мобилизации капиталовложений в проект.

IRR вычисляется по спецпрограмме на компьютерах. В обычных условиях он рассчитывается по методу «артиллерийской вилки».

Пример. NPV положительна при ставке дисконта 20% и отрицательна при 10%. Рассчитываем NPV при 15% и т.д.

Определение внутренней нормы доходности.

Шаг	Верхняя и нижняя границы, %	NPV верхней и нижней границ, млн $
	10 - 20	15,68, -1,59
	15 - 20	3,61, -1,59
	17,5 - 20	0,49, 1,59
		0,00

Т.о., IRR равна 18%.

Если альтернативные проекты дают фирме меньше 18%, то наш проект самый выгодный.

Другие показатели эффективности.

1. Наименьшие затраты - описан выше - это величина расходов на проект по наименее дорогостоящему варианту.

2. Рентабельность проекта - определяется как соотношение между всеми дисконтированными доходами от проекта и всеми дисконтированными расходами на проект. Пусть они составят соответственно 38,6 млн и 22,9 млн $. Рентабельность проекта 68,6% (38,6:22,9*100 -100). Расчет рентабельности проекта отличается от расчета экономической рентабельности предприятия: прибыль: расходы * 100. В нашем примере он был бы: 15,7: 22,9 * 100 = 68,6%

3. Срок окупаемости проекта (Т) - показывает за какой период проект окупается, обычно рассчитывается как отношение капитальных затрат на проект к годовой прибыли от реализации проекта.

Наиболее эффективный показатель - это зависит от проекта и возможности получения данных для расчетов и сопоставлений. В ряде случаев при сравнении вариантов исходят из максимума прибыли, минимума затрат, оптимального сочетания показателей, рентабельности, срока окупаемости, приведенных и затрат и т.д.

Дата добавления: 2014-01-07