Оценка эффективности проекта в целом. Коммерческая эффективность проекта

Общественная эффективность проекта определяется как совокупность эффекта от реализации предлагаемого мероприятия (финансовый, социальный, экологический и т.д.). Однако, наиболее значимым является коммерческий эффект (эффективность).

Методы оценки коммерческой эффективности:

1) Простые: чистая прибыль, рентабельность, удельные капитальные затраты на единицу продукции, простой срок окупаемости.

2) Сложные: основаны на применении коэффициентов дисконтирования, которые позволяют привести финансовые результаты, полученные в различные периоды времени по проекту, к определенному моменту времени. Это позволяет учесть реальную стоимость капитала и полученных доходов.

Коэффициент дисконтирования определяется на основе нормы дисконта, который учитывает ряд факторов, влияющих на стоимость капитала. Структура нормы дисконта может состоять из следующих элементов:

· Безрисковая ставка дисконта (%)

· Инфляционная премия

· Премия за риск – данная премия складывается из трех типов риска:

a) Страновой

b) Риск ненадежности участников проекта – определяется экспертно каждым участником с учетом всех функций, выполняемых различными участниками. Обычно не превышает 5%

c) Риск недополучения предусмотренных проектом доходов

Пример. Риск недополучения доходов.

Величина риска	Пример цели проекта	Величина поправки
Низкий	Вложение в развитие производства на основе освоенной техники	3-5%
Средний	Рост объема продаж существующей продукции	8-10%
Высокий	Производство и продвижение нового продукта	13-15%
Очень высокий	Вложение в исследования и инновации	18-20%

· Премия за низкую ликвидность и т.д.

E_k – норма дисконта,

t₀ – период времени.

α_k – коэффициент дисконтирования, принимаемый за базу.

Для целей оценки эффективности бизнес-проекта определяется следующими показателями:

1) Чистый дисконтированный доход (интегральный эффект, чистая текущая приведенная стоимость) – характеризует конечный эффект в абсолютном выражении. Рассчитывается как разница между результатами от реализации проекта и соответствующими затратами.

Rt – результат (финансовый поток от реализации проекта в период t),

Зt – затраты (отток) средств в период t.

Если NPV<0, то проект принесет убытки. Если NPV=0, инвесторы не получат ни прибыль, ни убыток, но увеличатся масштабы деятельности. Если NPV>0, проект принесет прибыль.

2) Индекс доходности (индекс прибыльности)

K – сумма капиталовложений по проекту,

З^k_t – затраты в период t без учета капитальных вложений

3) Срок окупаемости проекта – рассчитывается с учетом коэффициента дисконтирования, полученного дохода от проекта.

4) Внутренняя норма доходности (IRR) – значение ставки дисконтирования, при которой величина чистого дисконтированного дохода равна нулю (NPV=0).

Внутренняя норма доходности определяется путем подбора.

Таким образом, при оценке эффективности бизнес-проекта следует учитывать взаимосвязь интегральных показателей эффективности:

Если NPV>0, то ERR>E, RI>1.

Если NPV=0, то ERR=E, RI=1.

Если NPV<0, то ERR<E, RI<1.

Дата добавления: 2014-01-07