Инвестиции в оборотные активы

Ключевое место в краткосрочной стратегии предприятия занимают проблемы достаточности оборотных активов, механизм их планирования и пополнения, оценка эффективности использования. Оборотные средства предприятий имеют двойственную экономическую природу: с одной стороны, они представляют собой значительную часть имущества предприятия, воплощенного в материально-производственных запасах, незаконченных расчетах, остатках денежных средств и краткосрочных финансовых вложениях, с другой – это часть капиталов (пассивов), обеспечивающих непрерывность процесса производства и реализации продукции.

Среди управленческих рисков на уровне предприятий чаще встречаются следующие риски:

- маркетинговые (риски конкурентной стратегии компании, связанные с возможной утратой сегмента рынка, уменьшением объема продаж и прибыли, усилением вероятности появления негативных изменений во внешней среде и др.);

- производственные (незапланированный рост расходов предприятия из-за простоев оборудования, недопоставки материалов, комплектующих изделий и др.);

- инвестиционные (риски неуверенности возмещения вложенных средств и получения предполагаемого дохода, неопределенности исходных данных об условиях продаж, величин затрат и результатов, обусловленных изменением конъюнктуры рынка, связанных с воздействием многих иных факторов);

- финансовые (особенно подвижны и разнообразны: процентные, кредитные, валютные, риски неплатежеспособности, ликвидности, рыночные, инфляционные, финансовых злоупотреблений и пр.).

Хозяйственная деятельность в рыночной экономике, безусловно, рискованна. Причины можно найти и во внешней, и во внутренней среде предприятия. Особенностями рисков предприятий в рыночной экономике являются конкуренция между хозяйствующими субъектами и недостаток информации для принятия лучших управленческих решений. Конкуренция требует быстроты принятия решений, неопределенность требует появления дополнительной информации для принятия верного решения.

В российской практике риск предпринимателя количественно характеризуется субъективной оценкой ожидаемой величины максимального и минимального дохода (убытка) от вложения капитала. Чем больше диапазон между максимальным и минимальным доходом (убытком) при равной вероятности их получения, тем выше степень риска. Риск представляет собой действие в надежде на счастливый исход по принципу «повезет - не повезет». Принимать на себя риск предпринимателя вынуждает неопределенность хозяйственной ситуации, неизвестность условий политической и экономической обстановки и перспектив изменения этих условий. Чем больше неопределенность хозяйственной ситуации при принятии решения, тем выше и степень риска.

Систему эвристических приемов для принятия управленческого решения в условиях риска:

- нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;

- всегда надо думать о последствиях риска;

- положительное решение принимается лишь при отсутствии сомнения;

- нельзя рисковать многим ради малого;

- при наличии сомнения принимаются отрицательные решения;

- нельзя думать, что всегда существует только одно решение, возможно, есть и другие варианты.

Альтернативная форма вложения капитала – портфельные инвестиции, когда инвестор вкладывает средства в портфель ценный бумаг, различающихся по доходности и рискованности. К ним относятся страховые компании, пенсионные фонды, открытые инвестиционные (взаимные) фонды, индивидуальные инвесторы. Портфельный инвестор, как правило, пассивный. Сам инвестор не включен в процесс управления. Но взамен он обычно имеет высокую ликвидность инвестиций, которая позволяет ему их изъять или изменить направление инвестирования. Портфель инвестиций институциональных инвесторов в большинстве случаев содержит от 50 до 500 видов ценных бумаг. Нижний порог определяется необходимым уровнем диверсификации, при ее дальнейшем увеличении риск уже меняется незначительно. С ростом величины активов при заданном уровне диверсификации растут размеры ценных бумаг каждого вида. Поскольку большие доли капитала одного эмитента очень трудно продать на рынке ценных бумаг без значительных потерь (их предложение на продажу сразу снижает курс), крупные институциональные инвесторы стараются не концентрировать у себя слишком большие пакеты. Отсюда число видов ценных бумаг в их портфелях растет.

Разработка стратегии инвестирования, которая призвана отражать цели инвесторов (определенные требования) к уровню дохода и степени риска. Эффективность вложений зависит от срока, на который они сделаны. Разные финансовые инструменты в различной степени применяют два разнообразных инвестиционных целей. Имеют наибольшую эффективность при сроках вложения до 1 года – денежные инструменты; от 1 года до 3 лет – облигации; свыше 3-5 лет – акции.

Разработка стратегии инвестирования включает распределение активов по видам (инструменты денежного рынка, облигации, акции); выявление доли различных видов активов в портфеле, определение тактики поведения на рынке; оценку периодичности пересмотра данных по компаниям, рынкам, стратегии в целом.

Дата добавления: 2014-01-07