Приведение к началу периода

Приведение к концу периода

Дисконтирование

Финансовые ресурсы, материальную основу которых составляют деньги, имеют временную ценность. Временная ценность финансовых ресурсов может рассматриваться в двух аспектах.

1) покупательная способность денег. Денежные средства в данный момент и через определенный промежуток времени при равной номинальной стоимости имеют совершенно разную покупательную способность. Так, 1000 руб. через какое-то время при уровне инфляции 60% будут иметь покупательную способность всего лишь 400 руб. При современном состоянии экономики и уровне инфляции денежные средства, не вложенные в инвестиционную деятельность или на хранение в банк, очень быстро обесцениваются.

2) обращение денежных средств как капитала и получением доходов от этого оборота. Деньги как можно быстрее должны делать новые деньги. Например, имеются два варианта инвестиций:

1) при вложении 10 тыс. руб. доход через год составит 10 тыс. руб., или 100%

2) при вложении 10 тыс. руб. доход через 3 месяца выразится в 2,5 тыс. руб., или 25%.

Дисконтирование – приведение разновременных экономических показателей к текущему моменту времени.

Норма дисконта Е (ставка дисконтирования) - минимальная норма прибыли, ниже которой инвестиции не выгодны для предпринимателя. Стандартная норма дисконта для российских условий в твердой валюте ($ США) составляет 12-15%.

Дисконтирующий множитель позволяет определить современную стоимость (финансовый эквивалент) будущей денежной суммы, т.е. уменьшить ее на доход, нарастающий за определенный срок по правилу сложных процентов.

Капитал: Кt = К х (1 + Е)^t

t - фактор времени (число лет или количество оборотов)

Дополнительный доход: Д = К х (1 + Е)^t - К

Выгоднее принять второй вариант, так как сумма денежных средств, полученная после трех месяцев, может быть вновь пущена в оборот и принести дополнительный доход. При четырех оборотах за год дополнительный доход составит 14,4 тыс. руб., т.е. большее 4,4 тыс. руб., чем в первом варианте.

Дисконтирование дохода применяется для оценки будущих денежных поступлений (прибыль, проценты, дивиденды) с позиции текущего момента. Инвестор, сделав вложение капитала, должен руководствоваться следующими положениями:

· происходит постоянное обесценение денег;

· желательно периодическое поступление дохода на капитал, причем в размере не ниже определенного минимума.

Инвестор оценивает, какой доход он может получить в будущем и какую максимально возможную сумму допустимо вложить в данное дело

Рассмотрим варианты закупки оборудования:

1) единовременно 20 000 руб.

2) финансовый лизинг на 4 года, платежи 650 руб.

Выгоднее лизинг - 16 820 руб.

Дисконтирующий множитель, т.е. коэффициент приведения (а), определяется следующим образом:

Пример. Банк предлагает 50% годовых. Каков должен быть первоначальный вклад, чтобы через 3 года иметь на счете 1 000 000 руб.?

Дата добавления: 2014-01-07