Основные вопросы. 1.Мировой рынок и международные финансы

1.Мировой рынок и международные финансы.

2.Международная валютная система.

1Мировой рынок и международные финансы

Мировой рынок в широком смысле представляет собой совокупность национальных рынков, связь между которыми устанавливается посредством международной торговли товарами и услугами, а также международных потоков капитала, информации и рабочей силы. Мировой рынок в узком смысле слова – это международная торговля, то есть перемещение товаров и услуг за пределы национальных границ. Цены, складывающиеся в международной торговле, считаются мировыми. Торговля – сфера острейшей конкуренции.

Участниками международной торговли могут быть физические и юридические лица отдельных стран, а также государственные организации. Вывоз товаров из страны называется экспортом, ввоз – импортом. Совокупность экспорта и импорта составляет внешнеторговый товарооборот. Соотношение экспорта и импорта фиксирует внешнеторговый баланс, который от состояния сальдо может быть нулевым, активным и пассивным. Активный внешнеторговый баланс означает, что на данный период страна больше продает, чем покупает, пассивный – наоборот. Для покрытия отрицательного сальдо внешнеторгового баланса надо изыскивать средства – брать валюту из резервов или прибегать к заимствованиям.

Для успешности внешней торговли страна должна обладать экспортными ресурсами, средствами для оплаты импорта и внешнеторговой инфраструктурой. Внешнеторговая инфраструктура – это система, обеспечивающая продвижение товаров и услуг от производителя (продавца) в одной стране к потребителю (покупателю) в другой. В нее входят материально-техническая база внешней торговли (склады, базы, оборудование, упаковки, маркировки, погрузки-разгрузки и хранение), системы транспорта, банки, осуществляющие внешнеторговые расчеты, страховые компании, компании, предоставляющие информационные услуги.

Емкость мирового рынка конечных товаров и услуг сопоставима с величиной мирового ВВП. Емкость мирового рынка в узком смысле значительно меньше, поскольку определенная часть мирового ВВП не вовлекается в международный оборот: жилищные и коммунальные услуги, внутренние транспорт и связь, внутренняя торговля и бытовые услуги, услуги здравоохранения, образования, социального обеспечения, внутреннее финансовое посредничество, услуги управления, обороны, поддержания общественного порядка. В связи с этим в конце ХХ века международная торговля на 80% была представлена товарами и на 20% – услугами, в то время как мировой ВВП на две трети состоит из услуг и на одну треть – из товаров.

Выгодность участия страны в мировой торговле зависит от структуры экспорта и импорта. Выгоднее экспортировать продукцию обрабатывающей промышленности, поскольку емкость соответствующих рынков постоянно растет. Закономерности роста мирового производства во многом определяют тенденции увеличения рынка. Изменения в товарной структуре мировой торговли следующие: диверсифицируется поток товаров, вовлекаемых в международный оборот; увеличивается удельный вес товаров обрабатывающей и химической промышленности; сокращается доля торговли сырьем и минеральным топливом; снижается удельный вес торговли продовольствием; наметилась тенденция роста доли текстиля и одежды.

Изменяется межстрановая структура мировой торговли. Промышленно развитые страны преобладают как в мировом экспорте, так и мировом импорте, при этом ведущая роль принадлежит США, ЕС и Японии. Тенденция роста в мировом товарообороте присуща и развивающимся странам, при этом она неодинаково проявляется по регионам: растет удельный вес новых индустриальных стран Юго-Восточной Азии, возрастает доля Китая, снижается удельный вес стран ближнего Востока, снижается доля стран Латинской Америки (за исключением Мексики, Бразилии Аргентины и Чили); снижается доля африканских стран (за исключением ЮАР). Неуклонно снижается в мировой торговле доля стран с переходной экономикой.

Особенно динамично растет сектор услуг мирового рынка. Географическая направленность торговли услугами отличается еще большей ассиметрией в пользу развитых государств, чем торговля товарами. приоритетно присутствуют транснациональные корпорации.

Мировой рынок характеризуется множественностью применяемых цен. Отклонение цены от интернациональной стоимости происходит под влиянием спроса и предложения, деятельности международных монополий, регулирующих воздействие государства и колебания валютного курса. Мировыми ценами считаются цены крупных экспортно-импортных сделок в валюте, заключенных в крупных традиционных центрах мировой торговли. Они регулярны, имеют коммерческий характер, заключаются в условиях открытого режима. Цены на нефть есть цены сделок Лондонской сырьевой биржи, на уголь – цены сделок западноевропейских портов и т.д.

В современной практике применяются в основном два вида цен: расчетные и публикуемые. Наиболее частым колебаниям подвержены мировые цены на продовольствие в связи с конъюнктурными и природными факторами. Многие цены мировой торговли регулируются в рамках олигополий и монополий.

Состояние экономики страны во многом зависит от параметров ее внешней торговли. Для защиты своих интересов страны проводят определенную внешнеторговую политику. Исторически сложились два противоположных типа государственной внешнеторговой политики: протекционизм и свободная торговля.

Протекционизм – такая форма торговой политики, при которой интересы страны обеспечиваются путем ограничения импорта и поощрения экспорта. Целями протекционизма могут быть защита молодых, растущих отраслей, поддержка занятости путем ограничения конкуренции иностранных товаров по сравнению с отечественными, стимулирование притока иностранных инвестиций вместо притока товаров, поощрение экспортного сектора, обеспечение национальной безопасности. Инструменты проведения политики протекционизма делятся на тарифные и нетарифные. Применение протекционистских мер опасно возможностью возникновения «тепличного» режима для отечественных производителей, ограничения конкуренции и еще большего падения конкурентоспособности. Поэтому меры протекционистской защиты должны ослабляться по мере укрепления конкурентоспособности отечественных производителей. Для потребителей протекционистские меры означают обеднение ассортимента рынка и удорожание иностранных товаров.

Политика свободной торговли (фритредерство) – предполагает свободное движение товаров и услуг между странами без известных торговых барьеров. При такой торговой политике таможенные органы выполняют только регистрационные функции.

Большинство современных государств проводят гибкую внешнеторговую политику, которая сочетает в себе элементы как протекционизма, так и фритредерства.

Мировую торговлю регулируют и международные организации. Они занимаются как регулированием мировой торговли в целом, так и регулированием торговли одним или несколькими связанными товарами. Основной является Всемирная торговая организация (ВТО). Она начала свою деятельность с 1995 года и явилась преемницей ГАТТ – генерального соглашения по тарифам и торговли. Главной задачей ВТО является либерализация мировой торговли путем последовательного уменьшения тарифных и нетарифных барьеров. Все страны-члены ВТО принимают на себя обязательства выполнять 18 соглашений и юридических требований, объединенных термином «многосторонние торговые соглашения». В настоящее время полноправными участниками ВТО являются более 140 стран. Одним из главных условий присоединения к ВТО является приведение национального законодательства страны в соответствие с требованиями ВТО и последующая ратификация законодательным органом данной страны. Многие требования ВТО тяжелы для экономики развивающихся стран, большинство секторов хозяйства которых неконкурентоспособны на мировом рынке. Для смягчения отрицательных последствий присоединения развивающиеся страны «выговаривают» себе периоды адаптации, в рамках которых предусматривается соблюдение далеко не всех требований ВТО. Китай добился для себя периода адаптации в 18 лет.

Международные финансы – это система образования, функционирования и расходования денежных фондов у субъектов мирового хозяйства, базирующаяся на международной миграции капиталов и мировом рынке ссудных капиталов.

Международная миграция капиталов – это перемещения капитала между странами в формах, приносящих собственнику капитала доход или иные выгоды.

Основными причинами перемещения капитала являются: прибыль. международное разделение труда. таможенные барьеры, экология. политикае, деятельность транснациональных корпораций (ТНК), и др.

Активизации международного капиталодвижения способствовало то, что большинство стран втянуто в международное разделение труда, во многих странах сформировалась инфраструктура, обеспечивающая привлечение иностранного капитала: транспортные сети, системы энергоснабжения, квалифицированные кадры, филиальная сеть международных банков.

В направлениях современного капиталодвижения отмечается определенная специфика – капитал в основном перемещается между развитыми странами. Если принять международный объем иностранных инвестиций за 100%, то, 75% приходится на развитые страны, более 25 – на развивающиеся и лишь доли процента – на страны с переходной экономикой.

Международное перемещение капиталов может происходить в виде миграции частного, государственного капитала и капитала международных организаций. Оно может осуществляться в денежной и товарной формах, быть краткосрочным или долгосрочным. Основными формами перемещения капитала являются предпринимательская и ссудная. При функционировании предпринимательской формы перемещения капитала доход собственника – прибыль или дивиденд. Вложения осуществляются в различные предприятия или их акции. При этом капитал принимает форму прямых или портфельных инвестиций. При прямом инвестировании у инвестора есть управленческих контроль над объектом вложения, при портфельном – инвестор такого контроля не приобретает. При ссудной форме доход собственника – процент. Сам капитал существует как займ (облигация), кредит, вклад.

Многообразные формы перемещения капитала есть важнейшая сила развития мирохозяйственных связей. Непрерывно возрастающее передвижение товаров, рабочей силы, финансовых средств через национальные границы ускоряет развитие и совершенствование всемирной инфраструктуры.

В конце 60-х начале 70-х годов двадцатого столетия сформировался мировой рынок ссудного капитала как система отношений по аккумуляции и перераспределению ссудного капитала между странами мирового хозяйства, независимо от уровня их социально-экономического развития. Мировой рынок ссудного капитала – это взаимосвязь и взаимодействие национальных, региональных и мирового рынков, происходящая на основе либерализации международных перемещений ссудного капитала. Так, крах на Гонконгской фондовой бирже в октябре 1997 года означал начало мирового финансового кризиса. Мировой кредитный рынок – это сегмент мирового рынка ссудного капитала.

Итак, мировой рынок ссудного капитала состоит из мирового кредитного рынка и мирового финансового рынка, Центральные банки, международные и региональные финансово-кредитные институты (Мировой валютный фонд, Мировой банк и др.), транснациональные корпорации и банки, пенсионные и страховые фонды. Ведущими кредиторами на мировом рынке являются промышленно-развитые страны. Крупнейшим заемщиком являются США. Растут займы новым индустриальным странам.

Мировой финансовый рынок нередко называют мировым рынком ценных бумаг. На первичном финансовом рынке осуществляется непосредственная эмиссия облигаций, акций и других видов ценных бумаг. На вторичном рынке происходит централизованная или нецентрализованная купля-продажа ранее выпущенных бумаг. Институционально мировой рынок ссудных капиталов представлен профессиональными участниками. Основными его клиентами являются правительства, пенсионные фонды, транснациональные корпорации и международные и региональные финансово-кредитные организации. Члены МВФ и Мирового банка имеют на рынок привилегированный доступ.

Для мирового рынка ссудных капиталов характерна универсальность и унификация операций. Он основан и связан с современными достижениями в развитии информационных систем, созданием глобальных банковских сетей, компьютерных баз данных и т.д. Мировой рынок ссудных капиталов лишен четких пространственных и временных границ, но тяготеет к международным финансовым центрам. Ведущим финансовым центром мира является Нью-Йорк. Главный финансовый центр Европы – Лондон. Выделяются также Цюрих и Франкфурт-на-Майне. Быстро растущими центрами являются центры в Сингапуре, Гонконге, Бахрейне, Панаме, на Багамских, Каймановых и Антильских островах (оффшорных зонах, имеющих льготные налоговые и валютные режимы).

2.Международная валютная система

Валютная система – это определенная организация валютных отношений. Валютные отношения – совокупность денежных отношений, определяющих платежно-расчетные операции между национальными хозяйствами.

Валюта – способ функционирования национальных денег. В определенном смысле любая национальная денежная единица есть валюта. Однако каждая имеет разный статус. По статусу различаются: национальная валюта; иностранная валюта; международная; региональная (евро); евровалюта (не путать с евро) – валюта, участвующая в расчетах третьих стран и неконтролируемая их финансовыми органами.

Валюты могут обмениваться или конвертироваться свободно (доллар, евро, йена); частично (обмениваются не на все иностранные валюты); могут быть неконвертируемыми (функционируют только в пределах одной страны и не обмениваются на мировом валютном рынке).

Валютный курс – это цена валюты одной страны, выраженная в валюте другой страны или международных, региональных валютных единицах. Валютный паритет – соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. Валютный курс отклоняется от валютного паритета под влиянием спроса и предложения на валюту, покупательной способности валют, степени инфляции в стране, состояния платежного баланса и т. д.

Режим валютного курса - это механизм его определения и изменения. Существуют фиксированные валютные курсы и гибкие.

Валютная система – это совокупность денежно-кредитных отношений, сложившихся на базе интернационализации экономики, развития мирового рынка, закрепленная в международных договорах и государственно-правовых нормах. Различаются национальная, региональная и международная валютные системы. В международные валютные отношения вступают частные лица, фирмы, банки на валютном и денежном рынках при осуществлении международных расчетов, кредитных и валютных операций. Валютный механизм – это основанные на правовых нормах инструменты осуществления валютных отношений.

Современная валютная система формируется исходя из взаимосвязей национальных и международных элементов. Мировая валютная система включает в себя следующие элементы (отчасти схожие с национальными): резервные и международные счетные валютные единицы; условия взаимной конвертируемости валют; унифицированный режим валютных паритетов; регламентация режимов валютных курсов; межгосударственное регулирование валютных ограничений; межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности; унификация форм международных расчетов и использования международных кредитных средств обращения; режим мировых валютных рынков и рынков золота; международные организации, осуществляющие международное валютное регулирование.

Международные валютные отношения в процессе своего исторического существования оформлялись в мировые валютные системы. На первом этапе сложилась система золотомонетного стандарта. На этом этапе золото выполняло функцию мировых денег. На мировом рынке платежи принимались по его весу, а валюты обменивались по содержащемуся в них золоту. Банкноты свободно обменивались на золото. Курс валюты мог отклоняться от монетных паритетов в пределах «золотых точек» (+/– 1% фиксированного валютного курса). Поддерживалось жесткое соотношение между национальным золотым запасом и внутренним предложением денег. Кроме золота в международном обороте признавался английский фунт стерлингов.

Во время первой мировой войны размен банкнот на золото (кроме США) был приостановлен, и золотой стандарт отменен. В международном платежном обороте было запрещено свободное движение золота.

На втором этапе (после первой мировой войны) стала складываться система золотодевизного стандарта. Запасов золота стало недостаточно для регулирования расчетов внешней торговли и других операций. Кроме золота и фунта рекомендовалось использовать и доллар США. Эти валюты получили название «ключевых». Система золотодевизного стандарта представляет собой такую форму золотого стандарта, при которой национальные банкноты размениваются не на золото, а на валюту других стран (на девизы, которые, в свою очередь, размениваются на золотые слитки). Такой стандарт закрепляет возможную зависимость одних стран от других. Мировой кризис 1929-1931 годов полностью разрушил данную систему. Отмена золотого стандарта привела к тому, что стало осуществляться валютное обращение неразменных на золото денег, то есть кредитных денег.

С 1944 года начинается третий этап мировой валютной системы, основные принципы которой закреплены на Бреттон-Вудской конференции. Мировая валютная система основывалась на золоте, долларе и фунте стерлингов. Валюты обязательно разменивались на золото по официальному курсу с допускаемым 1% отклонением. Контроль и регулирование валютных отношений возлагалось на Международный валютный фонд и Международный банк реконструкции и развития. Платежные балансы разрешалось урегулировать золотом. США, укрепив экономику во второй мировой войне, обеспечили привилегированное положение доллара, поэтому последний монополизировал международные расчеты (если любая страна при дефиците платежного баланса должна была продавать золото, урезать потребление, увеличивать экспорт, то США могли покрывать дефицит долларовой эмиссией).

По мере укрепления и восстановления разрушенных войной экономик крупных капиталистических стран (стран европейского экономического сообщества и Японии) положение доллара поколебалось. Валютная система, основанная только на долларе, перестала соответствовать действительному соотношению сил. В 1976 году на совещании в Кингстоне (Ямайка) складывается современная валютная система (четвертый этап) – система плавающих курсов или Ямайская валютная система. В этой системе зафиксирована демонетизация золота. Золото перестало выполнять функции денег окончательно. Эталоном ценности валют стали специальные права заимствования – международные платежные и резервные средства, выпускаемые МВФ и используемые в безналичных расчетах путем записи на специальные счета стран-членов МВФ. Специальные права заимствования соизмеряют стоимость национальных валют. Доллар официально по статусу был приравнен к другим резервным валютам – марке ФРГ, швейцарскому франку, йене. Валютные курсы могли свободно «плавать» в рамках МВФ и МБРР. Расширилась сфера межгосударственного валютного регулирования, были узаконены замкнутые валютные блоки.

Валютный рынок – это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих в результате операций по купле-продаже иностранной валюты и различных валютных ценностей. Ценой сделки является валютный курс. Номинальный валютный (обменный) курс – это валюта одной страны, выраженная в валюте другой страны. Установление курса на данный момент времени называется валютной котировкой. Если цена единицы иностранной валюты в национальной валюте растет, то это означает обесценение национальной валюты. Если наоборот – удорожание национальной валюты.

Большая часть денежных активов, продаваемых на валютном рынке, имеет вид денежных депозитов до востребования в крупнейших банках. Незначительная часть сделок это обмен наличных денег.

Национальные валютные рынки интегрированы в мировой валютный рынок. На нем осуществляются валютные операции, связанные с международным движением товаров, услуг и капиталов. Мировой валютный рынок, функционирует с понедельника до пятницы, связывает национальные валютные рынки с помощью современных средств связи.

Участниками валютного рынка являются Центральные и коммерческие банки, валютные биржи, брокерские агентства, международные корпорации. Основные участники – коммерческие банки, 85-95% сделок осуществляется банками или от их имени.

Валютный рынок выполняет три группы функций. Первое – обеспечивает валютно-кредитное, расчетное обслуживание экспортно-импортных операций и иностранного инвестирования. Второе – страхование валютных рисков сделками хеджирования. Третье – позволяет осуществлять валютные спекуляции, то есть вести игру на повышение и понижение цены валюты. Успешность игры зависит от разницы между процентными ставками на национальном и зарубежном денежном рынке и ожидаемых изменений валютного курса. Если экспортер из Японии получил валютную выручку в США, и эта сумма потребуется ему через шесть месяцев, при этом он не ожидает изменений валютного курса, то он инвестирует выручку в той стране, где выше процентная ставка (предварительно обменяв доллары на валюту этой страны). Если ожидается изменение валютного курса, то это предполагаемое изменение учитывается при расчете выгод, и инвестирование осуществиться туда, где выгоды выше. Общее правило для спекулятивных операций в иностранной валюте состоит в том, что их прибыльность зависит от того, насколько валюта упадет в цене сверх разницы в процентных ставках по депозитам в национальной и иностранной валюте. Однако прибыльность спекуляций зависит от верности прогноза изменения курса.

На организованных валютных рынках сделки идут на биржах. Неорганизованный валютный рынок – это внебиржевые валютные сделки, заключаемые в основном между банками, поэтому он называется межбанковским. С технической стороны функционирование современного валютного рынка – это совокупность телексных, компьютерных и телефонных контактов между банками. Быстрота получения информации – решающий фактор успеха операций.

Межгосударственное регулирование валютных отношений осуществляется институтами, созданными мировым сообществом. Среди институтов наднационального регулирования выделяется Международный валютный фонд (МВФ) и Мировой банк (МБ). МВФ – межправительственная организация, предназначенная для регулирования валютно-кредитных отношений между государствами-членами и оказания им финансовой помощи в случае валютных затруднений, вызываемых дефицитом платежного баланса, путем предоставления кредитов в иностранной валюте. Он имеет статус специализированного учреждения ООН, учрежден в 1944 году, свою деятельность начал в 1947 году. Каждое государство, вступая в члены МВФ, вносит определенную сумму денег – подписную квоту. Члены исполнительного совета назначаются государствами, имеющими наибольшую подписную квоту (США, Германия, Япония, Франция, Великобритания, Китай, Саудовская Аравия). МВФ осуществляет кредитные операции только с официальными органами стран-членов (казначействами, центральными банками, стабилизационными фондами).

Мировой (всемирный) банк – это международная кредитная организация, которая объединяет четыре связанных между собой института: Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международную ассоциацию развития, Международную финансовую корпорацию, Международное агентство по инвестиционным гарантиям. Всемирный банк предназначен для кредитования экономики развивающихся стран, оказывает техническую помощь, консультирует, содействует капиталовложениям.

15 января 2012г. Венцкене С. А.

Дата добавления: 2014-01-07