А. Теории трансакционного спроса на деньги

Спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке

Макроэкономическое равновесие предполагает наличие определенных пропорций и на денежном рынке. Важнейшая из них – равновесие между спросом и предложением денег. Предложение денег рассматривалось в предыдущих параграфах. Перейдем теперь к анализу спроса на деньги.

Спрос на деньги определяется величиной денежных средств, которые хранят хозяйственные агенты, другими словами, это спрос на денежные запасы в реальном выражении, т. е. с учетом индекса цен (Р). Реальные денежные запасы характеризуют соотношение денежной массы, включающей в себя не только наличность, но также остатки средств на текущих и срочных счетах, и общего уровня цен в экономике, т. е. записываются как М/Р.

Функция спроса на деньги показывает взаимосвязь между величиной реальных денежных средств у населения и экономическими переменными, влияющими на решения населения поддерживать этот уровень денежных запасов. Простая функция спроса на деньги утверждает, что спрос на запасы реальных денежных средств находится в прямой зависимости от уровня дохода и в обратной зависимости от величины процентной ставки:

(М/Р)^D = L (i, Y) (7)

где, (M/P)^D – спрос на реальные запасы денежных средств, i – номинальная процентная ставка, а Y – величина дохода.

Современные теории спроса на деньги анализируют предпочтения отдельных экономических агентов в отношении поддержания определенного уровня реальных денежных запасов, т.е. имеют микроэкономическую основу. Важную роль в развитии современной теории спроса на деньги сыграла кейнсианская теория предпочтения ликвидности. В работе «Общая теория занятости, процента и денег» Дж. М. Кейнс выдвинул три психологических мотива, побуждающих людей хранить сбережения в денежной (ликвидной) форме: трансакционный, спекулятивный и предосторожности. Эти идеи стимулировали развитие нескольких направлений современных теорий спроса на деньги.

Трансакционный спрос на деньги основывается, прежде всего, ан функции денег как средства обмена. Люди хранят деньги в целях осуществления сделок (трансакций). А поскольку с ростом дохода растет количество заключаемых сделок, то величина реальных денежных запасов находится в прямой зависимости от уровня доходов.

Трансакционный спрос на деньги зависит также от величины временного интервала между получением одного денежного дохода и получением следующего. Если предположить, что хозяйственный агент равномерно тратит свой доход в течение данного временного интервала, то, чем короче (при прочих равных условиях) этот интервал, теме менее напряженным является трансакционный мотив спроса на деньги.

Теории трансакционного спроса на деньги генетически связаны с количественного теорией денег, возникшей еще в ХУ111 в. и безраздельно господствовавшей в экономической науке до 30-40-х гг. нашего века. Неоклассическая экономическая теория унаследовала основные положения количественной теории денег и продолжила ее развитие.

Основной постулат количественной теории денег заключается в следующем: абсолютный уровень цен (Р) определяется предложением номинальных денежных запасов (М). Иными словами, чем больше предложение денег, тем выше уровень цен. Эту зависимость можно представить в виде уравнения обмена количественной теории денег:

MV = PY (8)

где V – скорость обращения денег по отношению к доходу, М – номинальное предложение денег, Р – общий уровень цен, Y – реальный доход.

Разделив обе части вышеприведенного уравнения (8) на V и выразив величину 1/V через k, мы придем к формуле известной как кембриджское уравнение:

M = kPY (9)

В данном выражении величина k представляет коэффициент пропорциональности между номинальным доходом (PY) и желаемыми денежными запасами (М), т. е. частью дохода, которую хозяйственные агенты желают хранить в денежной форме: k = M/PY. Нередко в современной экономической литературе показатель k, выраженный в процентах, называют коэффициентом монетизации, или показателем насыщенности рынка деньгами. В периоды высокой инфляции коэффициент монетизации имеет тенденцию к снижению. Рассчитывается коэффициент монетизации как соотношение (М2/ВВП) * 100%. Например, (255 млрд. руб./2145 млрд. руб.) * 100% = 10,4 %. В российской экономике на конец 1998 г. величина k составляла 8%, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой этот показатель может быть и выше 50-80 %.

Макроэкономическая модель денежного рынка в представлении неоклассиков, следовательно, основывается на том, что совокупный спрос на деньги - это функция уровня номинального дохода (РY), а предложение устанавливается экзогенно, т. е. независимо от других переменных экономической системы. Графически эта модель представлена на рис. 18.2. На рис 18.2 изображена зависимость спроса на деньги (М^D) от уровня цен (Р).

P M^S M^D

P^A

P^B

y

0 M^S₁ M^S M

Рис. 18.2. Неоклассическая модель равновесия на денежном рынке

Чем выше уровень цен, тем больший спрос предъявляется на деньги. Наклон кривой спроса на деньги зависит от уровня реального дохода (Y). При росте дохода кривая спроса на деньги становится более эластичной по уровню цен, о чем говорит более пологое положение кривой спроса М^D.

Кривая предложения М^S изображена вертикальной линией, так как эта величина не зависит от уровня цен.

Неоклассическая модель денежного рынка учитывает именно трансакционный спрос на деньги. Равновесие на денежном рынке в этой модели наступает в точке пересечения кривых спроса и предложения денег, когда цены устанавливаются на уровне Р^А. Если же общий уровень цен снизится до величины Р^В, то возникнет избыточное предложение денег, равное М^S – М^S_1. В таком случае деньги начинают обесцениваться, и происходит повышение цен, приближающее их к уровню Р^А. Таким образом, проявляется тенденция к поддержанию автоматического равновесия на денежном рынке.

Однако, хозяйственные агенты также держат деньги в форме денежных агрегатов М2 и М3. Теории, объясняющие предпочтение хозяйственных агентов относительно спроса на деньги в форме М2 и М3, называются портфельными теориями спроса на деньги.

Дата добавления: 2014-01-07