Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг

Термин «ценная бумага» означает законодательно признанное свидетельство права на получение ожидаемых в будущем доходов при конкретных условиях.

Рынок, где товарами являются ценные бумаги, называется рынком ценных бумаг. Этот рынок включает в себя первичный рынок, где происходит первичное размещение эмитированных ценных бумаг, и вторичный рынок, где происходит их обращение.

Первичные ценные бумаги.

Облигация — это ценная бумага, удостоверяющая отношение займа ее владельца (кредитора) по отношению к эмитенту (заемщику) и дающая ему право на получение фиксированных доходов в счет погашения предоставленного эмитенту займа. Облигация имеет номинальную стоимость, или номинал N, который присваивают облигации в момент ее эмиссии. Часто облигации имеют купон, который характеризуется купонной ставкой q, что дает владельцу купонный доход, равный доле q от номинала.

В зависимости от принятой эмитентом схемы погашения различают следующие основные виды облигаций.

«Вечная» облигация — свидетельство бессрочного займа; по ним производится только выплата процентов (купонных доходов), капитал не возвращается, точнее, эмитент указывает на возможность их выкупа, не связывая себя конкретным сроком. К ним условно можно отнести купонные облигации с настолько отдаленным сроком погашения, что можно пренебречь текущей стоимостью их номинала.

Бескупонная облигация с погашением по номиналу (приобретается с дисконтом).

Облигации с периодической выплатой купонных доходов, погашаемые в конце срока.

Акция — это ценная бумага, подтверждающая долевое участие (титул собственности) ее владельца в капитале акционерного общества и дающая ему право на часть прибыли, производимой данным капиталом и периодически выплачиваемой в виде дивидендов.

Акции делятся на обыкновенные (включают право на участие путем голосования в принятии основных решений) и привилегированные.

Дивиденд по обыкновенным акциям корректно определять в рублях на одну акцию. В отличие от обыкновенных акций при выпуске привилегированных устанавливается фиксированный уровень дивиденда. Поэтому их, как и облигации, можно относить к ценным бумагам с фиксированным доходом и говорить о ставке дивиденда в процентах к номиналу.

Депозитные сертификаты. Эти сертификаты (аналог сберегательных сертификатов для физических лиц) эмитируют и выдают банки в обмен на размещаемые у них средства.

Вексель — ценная бумага, представляющая письменное обязательство уплатить определенную денежную сумму и дающая его держателю право требовать от должника его выполнения. Вексель может быть простым или переводным (тратта).

Производные ценные бумаги. Из производных ценных бумаг отметим фьючерсы и опционы. С этими бумагами имеют дело спекулянты и хеджеры. Спекулянты покупают и продают фьючерсы (опционы) с целью получения выигрыша; напротив, хеджеры покупают и продают эти бумаги, чтобы исключить рискованную позицию на спотовом рынке. Эта позиция может быть обусловлена их бизнесом, в ходе которого они или производят, или используют базисный актив. Эти инструменты относятся к срочным контрактам. В общем случае под срочным контрактом понимается договор на поставку с оговоренной датой определенного актива, в качестве которого могут выступать различные материальные ценности, товары, валюта, ценные бумаги. Финансовые производные ценные бумаги имеют дело с финансовыми активами — облигациями, акциями, валютой.

Фьючерс. Идея контракта на будущее (фьючерса) состоит в реализации следующей типовой схемы: продавец контракта берет на себя обязательство продать, а покупатель - купить актив в определенный срок в будущем по цене, фиксируемой в момент сделки.

Валютный фьючерс — фьючерсный контракт на валюту с указанием объема поставки, месяца и цены исполнения в соответствии с правилами стандартизации, принятыми биржевой торговлей.

Опцион. Эта ценная бумага отличается от фьючерса тем, что один из контрагентов, в соответствии с правилами опциона, имеет оплаченное им другому контрагенту право отказаться от выполнения сделки: продажи или покупки актива. Таким образом, опцион обозначает срочную сделку, по которой одна из сторон приобретает право купить или продать по фиксированной цене предмет контракта, а другая сторона обязуется за денежную премию обеспечить при необходимости реализацию этого права.

Опционы обычно делятся на два класса — европейского и американского типов и бывают двух видов: колл-опционы (право купить) и пут-опционы (право продать).

Американские опционы могут исполняться в любой момент времени до даты истечения срока их действия, а европейские — только на дату окончания контракта.

Дата добавления: 2014-01-07