Глобальные масштабы долговой проблемы развивающихся стран

Проблема внешнего долга превратилась в подлинно глобальную, оказывающую влияние как на более развитые, так и на менее развитые страны. Долговой кризис 1980-х годов подверг сомнению стабильность всей мировой финансовой системы. Возникли опасения, что если один или два из крупнейших должников (Бразилия, Мексика и Аргентина) за­держат выплаты, а другая группа стран, организовав картель должников, примет совмест­ное решение отказаться от погашения долгов или последует инициативе Перу, увязав об­служивание долгов с экспортными доходами, то это окажет серьезное воздействие на экономику западных стран. Была проведена серия конференций с участием международ­ных банкиров и представителей правительств развитых и развивающихся стран в финан­совых центрах мира. Слухи о неизбежной приостановке платежей вызвали спекулятивную лихорадку и массовую скупку долларов, курс которого в 1983—1984 гг. поднялся значи­тельно выше его теневой цены. Это явление еще более осложнило положение должников, чья задолженность была деноминирована в долларах.

Со стороны стран с высоким уровнем задолженности поступили многочисленные предложения об урегулировании ситуации. Они включали такие меры, как новую эмис­сию специальных прав заимствования (СПЗ) для обремененных долгами стран и реструк­туризацию основной суммы долга с перенесением выплат на более поздние сроки. Среди них следует выделить соглашение с Парижским клубом, создавшее весьма льготные усло­вия для должников — так называемые "условия Торонто". Эти двусторонние соглашения между участвующими сторонами предлагали должникам один из трех возможных вариан­тов урегулирования задолженности — сокращение до 1/3 общей суммы нельготных кре­дитов, снижение процентных ставок или увеличение сроков погашения до 25 лет. Основ­ная цель предложенного "меню" — восстановить потоки капитала в страны-должники. Коммерческие банки приняли План Брейди, который включал частичное списание долгов некоторых стран одновременно с финансовой поддержкой МВФ и Всемирного банка, га­рантирующих выплату оставшейся задолженности, а также обязательство самих должни­ков принять жесткие адаптационные программы, способствовать свободе торговли и при­влечению иностранного капитала и не ограничивать его вывоз. Дополнительно возникло много споров об обмене долгов на акции (свопы). Ненадежные долги развивающихся стран коммерческим банкам продавались со скидкой (иногда более чем 50%-ной) частным ин­весторам на вторичных рынках ценных бумаг. Коммерческие банки сейчас более охотно идут на такие сделки, так как новые правила и инструкции банков США разрешают им покрывать разницу между номиналом и курсом покупки долга при условии сохранения номинала других долгов этого должника. Свопы дают странам-должникам возможность поощрять привлечение частных инвестиций в местной валюте, как от иностранных, так и отечественных инвесторов, а также снизить сумму своей задолженности. Обратная сторо­на подобных сделок проявляется в том, что иностранные инвесторы могут приобретать реальную собственность развивающихся стран с огромной скидкой. Поэтому специалисты озабочены процедурой обмена долгов на акции отечественных предприятий и фирм.

Проблемы смягчения задолженности, включая обмен долгов на акции (свопы), состо­ят в том, что их инициаторами должны выступать частные международные банки со своими предложениями урегулирования. Большинство банков не склонно к подобным действиям, поскольку это приносит ущерб их счетам по краткосрочным операциям. Еще более существенно, что отсутствие единой политической линии развивающихся стран на отказ от оплаты своих долгов (мера, которая, несомненно, принесла бы урон и должникам и кредиторам в кратко- и долгосрочном плане) делает предложения об урегулировании непоследовательными: они не столько решают проблему, сколько переносят ее на более поздние сроки, создавая предпосылки для возникновения нового кризиса.

В целом долговой кризис свидетельствует об огромной силе взаимозависимости и по­литической хрупкости международных экономической и финансовой систем. Он также показывает, что 1—2%-ный рост учетных ставок в США не только отрицательно сказался на экономике стран Третьего мира, но, что еще более важно, выяснилось, что благополу­чию развитых стран может быть нанесен ущерб экономическими провалами и политикой крупных развивающихся стран.

Хотя развивающиеся страны и несут определенную долю ответственности за накопле­ние крупных внешних долгов, она бывает вынужденной, так как экономическая ситуация часто не поддается их контролю. Фактически подобное положение усугублялось полити­кой экономической стабилизации, проводимой у себя дома развитыми странами, которая вызывала рост процентных ставок, глобальный спад в экономике и сокращение спроса на экспортную продукцию развивающихся стран. Согласно расчетам Уильяма Р. Клайна почти 85% (401 млрд. долл.) прироста объема внешнего долга не экспортирующих нефть развивающихся стран из общей суммы его увеличения в 480 млрд. долл. с 1973 по 1982 гг. были вызваны четырьмя факторами вне их контроля: повышением ОПЕК цен на нефть, ростом процентных ставок по долларовым сделкам в 1981-1982 гг., сокращениями экс­порта Третьего мира, а также глобальным экономическим спадом, сопровождающимся драматическим падением цен на экспортную продукцию развивающихся стран и привед­шим к ухудшению их условий торговли.

Дата добавления: 2014-01-07