Оценка инвестиционной привлекательности проектов предполагает сравнение расходов и доходов по проекту с учетом фактора времени

Составляется модифицированный денежный поток;

Рассчитывается сумма затрат по инвестиционному проекту, продисконтированных по безопасной ликвидной ставке;

Определяется безопасная ликвидная ставка доходности;

3) определяется «круговая» ставка доходности;

4) рассчитывается суммарная будущая стоимость доходов от анализи­руемого инвестиционного проекта, накопленных по «круговой» ставке доходности;

6) рассчитывается ставка доходности финансового менеджмента ана­логично расчету ВСДП на основе модифицированного денежного потока (п. 5).

Пример. Вычислим СДФМ для проекта «Венера». Текущая стоимость затрат по проекту составляет 1471 (см. предыдущий параграф). Опреде­лим будущую стоимость доходов от проекта «Венера», если «круговая» ставка доходности равна 8%:

400[FV]3 ^% =400 1,2597 = 504;

500[FV]2⁸* =500-1,1664 = 583;

700[FV]1^8% = 700 • 1,08= 756;

600[FV]0^8% =600 1,0 = 600;

Сумма = 2443 (рис. 4).

Рис. 4. Модификация потока доходов по «круговой» ставке доходности

Таблица 7 Модифицированный денежный поток по проекту «Венера»

Поток	Период
Денежный, из бизнес-плана	(750)	(750)
Модифицированный денежный СДФМ = 10,7%

Расчет внутренней ставки доходности проекта (таблица 7) будет осу­ществляться для денежного потока, модифицированного по безопасной ликвидационной ставке (применяемой к затратам) и по «круговой» ставке доходности (применяемой к потоку доходов).

Выводы

Дата добавления: 2014-01-07