Оцінка ринкової позиції підприємства за показниками прибутковості

Для партнерів підприємства, а також підприємців, які хотіли б вкласти свої капітали у його розвиток, дуже важливо знати і параметри прибутковості. Одним з найважливіших таких параметрів, що дає змогу судити про ринкову позицію підприємства, є рентабельність продажу. Вказуючи на частку прибутку у валовому оброті підприємства, цей показник,

як уже зазначалось, водночас свідчить і про його цінову конкурентоспромож-

ність. Оцінка його динаміки і порівняння з аналогічним інших підприємств дозволяє зробити висновок про доцільність вибору даного підприємства як партнера або як об'єкта інвестицій.

Для потенційних інвесторів важливо знати надійність облігацій або акцій, які випускає підприємство з позиції одержання на них гарантованого процентного доходу. Ступінь такої надійності визначається за допомогою коефіцієнта покриття процентного доходу за облігаціями (КПо) прибутком:

КПо = (ОП + Д +ПД): СКв,

де ОП – операційний прибуток; Д – дивіденди, що одержує підприємство; ПД – процентні доходи підприємства; СКв – сума коштів, що виплачується власникам облігацій у вигляді процентного доходу.

Для інвесторів, що бажають придбати привілейовані акції, також важливо знати ступінь їх надійності. Про нього судять за допомогою коефіцієнта покриття процентного доходу за вказаними акціями (КПпа) чистим річним прибутком підприємства.

КПпа = ЧРП: Спа,

Де ЧРП – чистий річний прибуток підприємства; Спа – сума обов'язкових виплат за привілейованими акціями.

Для власників і потенційних покупців звичайних акцій важливим показником також є коефіцієнт їх надійності (Кза):

Кза = (ЧРП – ФВ): Чза,

де ФВ – фіксовані виплати за привілейованими акціями;

Чза – чисельність звичайних акцій, що знаходяться в обігу.

Особливо велике для оцінки ринкової позиції аграрного формування має показник співвідношення між доходом на акцію та її ринковою ціною. Він визначається відношенням біржової ціни однієї акції на річний деві-

денд. Якщо, наприклад, ціна акції становитиме 150 грн, а річний деві- дивіденд – 18 грн, то коефіцієнт співвідношення дорівнюватиме 8,33. В тому разі, коли цей коефіцієнт у динаміці збільшується, це є свідченням зростання довіри покупців до його акцій і досить міцного становища аграрного формування на ринку.

Даний показник реально може підвищуватися за таких умов:

- ціна акції збільшується за тих же дивідендів;

- ціна акції зростає швидшими темпами, ніж дивіденди;

- ціна акції залишається незмінною за менших дивідендів.

Слід звернути увагу і на такий важливий момент. Коефіцієнт надійності звичайних акцій, як це випливає з раніше наведеної формули його визначення, вказує, скільки чистого прибутку за мінусом фіксованих виплат за привілейованими акціями припадає на одну таку акцію. Але це не означає, що де-факто така величина прибутку буде насправді виплачена власникам даних акцій. Аграрне формування резервує частину прибутку, тобто не розподіляє його у звітному році з метою використання у майбутньому. Щоб реально судити про механізм розподілу прибутку на цій стадії, визначають коефіцієнт оплати дивідендів як результат від ділення фактично виплаченої суми дивіденді на акцію на коефіцієнт надійності звичайних акцій. Якщо, наприклад, цей показник становить 45 %, це означає, що 55 % залишку чистого прибутку було не розподілено.

Дата добавления: 2014-01-07