Организационные формы финансирования инновационной деятельности

СЛ

Форма	Возможные инвесторы	Получате- ли заемных средств	Преимущества использования формы	Сложности использования формы в условиях нашей страны
Дефицитное финансирование	Правитель-ства иностранных государств. Международные финансовые институты. Предприя-тия и организации РФ	Правительство Российской Федерации	Возможность государственного регулирова-ния и контроля инвестиций	Нецелевой характер финансирования. Рост внешнего и внутреннего государственного долга. Увеличение расходной части бюджета
Акционерное (корпоратив- ное) финанси- рование	Коммерческие банки. Институцио- нальные инвесторы	Корпора- ции. Пред- приятия	Вариабельность использования инвестиций у корпорации (предпри- ятия)	Нецелевой характер инвестиций. Работа только на рынке ценных бумаг, а не на рынке реальных проектов. Высокий уровень риска инвестора
Проектное финансирова ние	Правитель-ства. Международные финансовые институты. Коммерческие банки. Отечествен. предприятия Иностранные инвесторы. Институцио- нальные инвесторы	Инвестици- онный про- ект. Инно- вационный проект	Целевой характер финансирования. Распределение рисков. Гарантии государств — участников финансовых учреждений. Высокий уровень контроля	Зависимость от инвестиционного климата. Высокий уровень кредитных рисков. Неустойчи-вое законодательство и налоговый режим

7 СЛ

В мировой практике под проектным финансированием обычно подразумевают такой тип организации финансирования, когда доходы, полученные от реализации проекта, являются единственным источником погашения долговых обязательств. Если венчурный (рисковый) капитал может быть использован для организации финансирования научной деятельности на любом ее этапе, то организатор проектного финансирования не может идти на такой риск.

Венчурный бизнес допускает возможность провала финансируемого

инновационного проекта. Как правило, первые годы инициатор проекта

не несет ответственности перед финансовыми партнерами за расходование средств и не выплачивает по ним процентов. Инвесторы рискового капитала первые несколько лет довольствуются приобретением пакета акций новой созданной фирмы. Если инновационная фирма начинает давать прибыль,

то она становится основным источником вознаграждения вкладчиков рискового капитала. Зачастую венчурный капиталист становится собственником инновационного предприятия.

Инвестору, как правило, бывает сложно выбрать вариант из предложенных инновационных проектов. Для минимизации проектных рисков и оптимизации параметров успешности проекта наиболее широко применяется портфельный подход. Портфель инноваций должен содержать разнообразные проекты, крупные и мелкие, далекие и близкие по срокам, различные по назначению и принципам реализации. Это необходимо для оптимального внедрения инновации с высокой результативностью финансово-экономических показателей, а также для успешной стратегии конкуренции фирмы. Содержание портфеля должно регулярно подвергаться ревизии, пересмотру и обновлению. Тщательный анализ и отбор инновационных проек-

тов позволяют пополнять и оптимизировать состав портфеля

8 СЛ

Дата добавления: 2014-01-07