Особенности корпоративного управления в украинских акционерных обществах

Преимущества и недостатки акционерных обществ

Преимущества АО	Недостатки АО
1. Способствуют увеличению предпринимательской активности и притоку капитала в экономику	1. Возможное нездоровое акционерное учредительство, когда ради выгоды создаются нежизнеспособные хозяйствующие субъекты ("мыльные пузыри")
2. Позволяют ограничить риск потери капитала, так как одно и то же лицо, являясь участником нескольких акционерных обществ, неудачу в одном может вполне компенсировать прибылью другого	2. АО является самой дорогой формой предпринимательского объединения с точки зрения непроизводительных затрат как для создания, так и обеспечения деятельности его внутреннего механизма
3. Деятельность АО практически не зависит от судьбы его участников, вследствие чего оно более долговечно в сравнении с другими предпринимательскими объединениями	3. Управление АО является сложным, отличается значительной инертностью. Исполнительный орган даже сориентировавшись в быстроменяющейся экономической ситуации, порой не имеет возможности законно принять необходимое решение
4. Являются идеальной формой участия большого количества лиц в хозяйственной деятельности и, если акционерное общество действует успешно, выгода от его деятельности удовлетворяет значительную часть членов социума	4. Контроль за деятельностью АО общества со стороны большой группы владельцев мелких пакетов акций часто является неэффективным. Исполнительный персонал может быть абсолютно не заинтересован в успешной деятельности АО
5. АО открыты общественности, т.е. обязаны публиковать отчеты о доходах и расходах, что дает возможность поставить исполнительные органы акционерного общества под определенного вида публичный контроль	5. Большие дивиденды, которые иногда вынуждено выплачивать АО по внеэкономическим причинам, могут замедлить темпы его развития и даже привести к экономической несостоятельности.
6. Сложная структура органов управления АО создает систему противовесов, тем самым позволяя принимать оптимальные управленческие решения	6. Возможная спекуляция акциями
7. АО обладает, как правило, высококвалифицированным управленческим персоналом, поскольку исполнительные органы формируются на основе найма

Таблица 4
Этапы становления акционерных обществ в Украине
Этап	Содержание этапа
Этап 1, зарождения (1988-1990гг.)	Получили распространение акции трудового коллектива и акции предприятий как способ мобилизации дополнительных финансовых ресурсов. Акции не давали их собственникам прав на участие в управлении предприятием, то есть по своему содержанию они были облигациями, а предприятия, которые их выпускали, не стали акционерными в реальном понимании.
Этап 2, начало приватизации (1991-1995 гг.)	Начало акционирования предприятий - преобразования государственного предприятия в акционерное общество. Низкие темпы приватизации, что объяснялось отсутствием системы финансового посредничества (в частности, инвестиционных фондов).
Этап 3, реализация программы массовой сертификатной приватизации (1995-1997 гг.)	Наряду с трудовыми коллективами доступ к объектам приватизации получили все слои населения в виде приватизационного имущественного сертификата как путем подписки на акции приватизируемых предприятий, так и через широкую сеть созданных для этих целей сертификатных аукционов. С этого момента темпы приватизации государственной собственности в Украине существенно возросли.
Этап 4, индивидуальная приватизация (1997 г. - до настоящего времени)	Применительно к стратегическим объектам приоритетным становится индивидуальный подход, в основе которого лежит тщательная подготовка предприятия к акционированию и поиск наиболее выгодных инвесторов, которые имеют долгосрочный интерес к объекту приватизации. Выход в ноябре 1997 г. Указа Президента "О международных торгах (тендере) как способе приватизации государственного имущества", в соответствии с которым продажа пакетов акций высокоэффективных и наиболее привлекательных для инвесторов предприятий должна осуществляться на конкурсной основе через международные торги. Внесены изменения в механизм приватизации: осуществлен переход от сертификатной, не инвестиционной по своему характеру приватизации, к приватизации инвестиционного характера ("за деньги").

АКЦИОНИРОВАНИЕ		СПОСОБ
		ПРИВАТИЗАЦИИ
		НАЧАЛЬНАЯ СТАДИЯ
		ПРИВАТИЗАЦИИ
		ОСНОВА ЗАВЕРШАЮЩЕЙ
		СТАДИИ ПРИВАТИЗАЦИИ

Сегодня национальный корпоративный сектор экономики Украины представлен такими его составляющими (слайд 14, рис. 4):

Рис. 4. Структура корпоративного сектора экономики Украины

Таблица 5.

Дата добавления: 2014-01-07