КАТЕГОРИИ: Архитектура-(3434)Астрономия-(809)Биология-(7483)Биотехнологии-(1457)Военное дело-(14632)Высокие технологии-(1363)География-(913)Геология-(1438)Государство-(451)Демография-(1065)Дом-(47672)Журналистика и СМИ-(912)Изобретательство-(14524)Иностранные языки-(4268)Информатика-(17799)Искусство-(1338)История-(13644)Компьютеры-(11121)Косметика-(55)Кулинария-(373)Культура-(8427)Лингвистика-(374)Литература-(1642)Маркетинг-(23702)Математика-(16968)Машиностроение-(1700)Медицина-(12668)Менеджмент-(24684)Механика-(15423)Науковедение-(506)Образование-(11852)Охрана труда-(3308)Педагогика-(5571)Полиграфия-(1312)Политика-(7869)Право-(5454)Приборостроение-(1369)Программирование-(2801)Производство-(97182)Промышленность-(8706)Психология-(18388)Религия-(3217)Связь-(10668)Сельское хозяйство-(299)Социология-(6455)Спорт-(42831)Строительство-(4793)Торговля-(5050)Транспорт-(2929)Туризм-(1568)Физика-(3942)Философия-(17015)Финансы-(26596)Химия-(22929)Экология-(12095)Экономика-(9961)Электроника-(8441)Электротехника-(4623)Энергетика-(12629)Юриспруденция-(1492)Ядерная техника-(1748) |
Принципы оценки эффективности инвестиций в проект
Варианты оформления оценочных показателей по проекту приведены в таблицах 20а и 20б. Таблица 20а. Первый вариант оформления показателей эффективности проекта
Таблица 20б. Второй вариант оформления показателей эффективности проекта
Оценка эффективности инвестиций базируется на сопоставлении ожидаемого чистого дохода от реализации проекта с инвестированным в проект капиталом. В основе метода лежит вычисление чистого потока наличности, определяемого как разность между чистым доходом по проекту и суммой общих инвестиционных затрат и платы за кредиты (займы), связанной с осуществлением капитальных затрат по проекту. Расчет чистого потока наличности может осуществляется в соответствии с таблицей 21. Таблица 21. Расчет чистого потока наличности
Пояснения к таблице: Чистый поток наличности определяется как разность между притоком и оттоком наличности от операционной (производственной) и инвестиционной деятельности, а также за вычетом издержек по финансированию проекта. Включение в отток денежных средств процентных платежей по долгосрочным кредитам, не относящихся к производственной и инвестиционной деятельности, обусловлен существующим законодательством, согласно которому данные выплаты не включаются в себестоимость продукции. В случае оценки проекта «без издержек финансирования» погашение процентов по долгосрочному кредиту в расчете чистого потока наличности не учитывается. Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – определяется как сумма ЧПН за расчетный период. По усмотрению разработчиков бизнес-плана, в завершающей стадии реализации проекта в притоке наличности может учитываться ликвидационная стоимость основных средств (по строке 1.2 данной таблицы). Используемые данные для заполнений таблицы 8- 1: стр. 1.1 стр. 1.1 из таблицы 18 темы 6 стр. 1.2 Заполняется в случае учета ликвидационной стоимости основных средств стр. 3.1 строка 2.1 из таблицы 18 темы 6, стр. 3.2 строка 4 из таблицы 18 темы 6, стр. 3.3 стр.2.3 из таблицы 18 темы 6, стр. 3.4 стр.2.4 из таблицы 18 темы 6, стр. 3.5 стр.2.5 из таблицы 18 темы 6, стр. 3.6 стр.2.7 из таблицы 18 темы 6. На основании чистого потока наличности (ЧПН) рассчитываются основные интегральные показатели эффективности инвестиций в проект предприятия: - чистый дисконтированный доход (ЧДД, NPV); - индекс доходности (ИД, PI); - внутренняя норма доходности (ВНД, IRR); - срок окупаемости (PBP, DPBP). Для расчета интегральных показателей эффективности проекта применяется коэффициент дисконтирования, который используется для приведения будущих потоков и оттоков денежных средств на шаге t к начальному периоду времени. Для года (шага расчета) t коэффициент дисконтирования при постоянной норме дисконта имеет вид: . где r – база (ставка) дисконтирования (норма дисконта) Коэффициент дисконтирования для года (шага расчета) t при изменяющейся по годам норме дисконта определяется по формуле: , где n – временной горизонт дисконтирования (продолжительность проекта) База (ставка) дисконтирования иногда принимается на уровне ставки рефинансирования Национального банка республики или фактической ставки процента по долгосрочным кредитам конкретного банка iбаз. В необходимых случаях может учитываться надбавка (премия) за риск pr, которая добавляется к ставке дисконтирования для безрисковых вложений. Размер премии за риск устанавливается экспертно. В качестве аналога возможно использование зарубежных рекомендаций, приведенных в таблице 22. Таблица 22. Рекомендуемый размер премии за риск
Для конкретного предприятия база (ставка) дисконтирования (норма дисконта) может быть определена как средневзвешенная цена привлеченного предприятием капитала crf: , где ik – цена (доходность) k -го источника средств для предприятия (кредиты, займы, акции, облигации, прибыль); sk – доля источника средств в общей их сумме. При этом процентная ставка (цена, доходность) для собственных средств предприятия определяется по формуле: , где iном – номинальная процентная ставка (в доля единицы) установленная Национальным банком республики; iц – индекс цен (в долях единицы), определяемый как индекс роста потребительских цен (произведение индексов цен по месяцам); i – темп инфляции, показатель определяемый как разность между индексом цен и единицей (). Темп инфляции i учитывается при расчетах финансово-экономических показателей проекта в прогнозируемых ценах. Если в условиях высокого уровня инфляции реальная ставка принимает отрицательное значение, в качестве процентной ставки используется ставка дохода по ценным бумагам (депозитам).
Дата добавления: 2014-01-07; Просмотров: 200; Нарушение авторских прав?; Мы поможем в написании вашей работы! Нам важно ваше мнение! Был ли полезен опубликованный материал? Да | Нет |