Тема 12 Оценка финансового состояния предприятия

Финансовое состояние – комплексное понятие, которое характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов: денежных средств, кредитов банка и займов, задолженностей поставщика другим кредиторам, временно привлеченных средств, временно свободных средств.

Финансовое состояние характеризуется размещением и использованием средств (активы) и источниками их формирования (пассивы). Эти сведения отражены в балансе. Итог баланса (валюта) строка 300, строка 700 дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Из анализа баланса можно получить важнейшие характеристики финансового состояния организации:

1) общая стоимость имущества организации (стр. 300,700)

2) стоимость внеоборотных активов (стр.190)

3) стоимость оборотных средств (стр.290)

4) стоимость материальных оборотных средств (210+220)

5) величина собственных источников (стр.490)

6) величина заемных источников (стр. 590+690)

7) величина собственных оборотных средств (стр.490-190)

8) рабочий капитал (стр.290-690)

1. Методика анализа имущества предприятия и источников его формирования

1. Анализируется состав и структура имущества предприятия, по каждому элементу определяется абсолютное отклонение, темп роста, темп прироста.

2. Анализируется состав и структура источников формирования.

3. Выявляют причины изменения стоимости имущества предприятия и разрабатывают рекомендации по их устранению.

2. Методика анализа финансовой устойчивости

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям

Анализ финансовой устойчивости по абсолютным показателям проводится на основании методики Шеремета А.Д: обеспечение запасов и затрат должно осуществляться за счет собственных источников средств и заемных средств, если имеет место обеспечение, то это суть финансовой устойчивости. Различают четыре типа финансовой устойчивости.

1. Абсолютная устойчивость – наблюдается высокий уровень рентабельности предприятия, отсутствуют нарушения финансовой дисциплины.

2. Нормальная устойчивость – гарантируется платежеспособность предприятия.

3. Неустойчивое предприятие (предкризисное)

4. Кризисное (на грани банкротства).

Для определения типа финансовой устойчивости необходимо рассчитать три показателя:

1) излишек или недостаток собственных оборотных средств

∆Ес = (Ис-Ва)-Зз, (490-190)-(210+220),

2) излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников:

∆Ет = (Ис-Ва)+ДК(590)-Зз

3) излишек или недостаток общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

∆Еобщ = (Ис-Ва) +ДК + Кк(610) – Зз

На основании этих трех показателей определяется трехкомпонентный показатель (S), который принимает значение единица, если отклонения показателей больше нуля, значение нуль, если отклонения меньше нуля.

Тип финансовой устойчивости	Условие	Трехкомпонентный показатель
1. Абсолютная устойчивость	∆Ес>0; ∆Ет>0; ∆Еобщ>0	S (1;1;1)
2. Нормальная устойчивость	∆Ес<0; ∆Ет>0; ∆Еобщ>0	S (0;1;1)
3. Неустойчивый тип	∆Ес<0; ∆Ет<0; ∆Еобщ>0	S (0;0;1)
4. Кризисный тип	∆Ес<0; ∆Ет<0; ∆Еобщ<0	S (0;0;0)

Анализ оформляется в виде таблицы:

Показатели	Базовый год	Отчетный год	Абсолют. отклонен.	Темп роста, %	Темп прироста, %
1. Источники собственных средств (490) 2. Внеоборотные активы (190) 3. Наличие собственных оборотных средств (1-2) 4. Долгосрочные кредиты и заемные средства (590) 5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников (3+4) 6. Краткосрочные кредиты и займы (610) 7. Общая величина основных источников (5+6) 8. Общая величина запасов и затрат (210+220) 9. Излишек или недостаток собственных оборотных средств (3-8) 10. Излишек или недостаток собственных оборотных средств и долгосрочных средств(5-8) 11. Изменение общей величины источников(7-8) 12. Трехкомпонентный показатель финансовой ситуации

Анализ финансовой устойчивости по относительным показателям

Анализ оформляется в виде таблицы, в которой характеризуют динамику каждого относительного показателя.

1. Коэффициент автономии = Источники собственных средств(490)/всего источников(300)

Норматив ≥0,5, характеризует долю собственных источников в общей сумме всех источников средств предприятия;

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств = заемные средства(590+690)/собственные средства(490)

Норматив ≤1, оптимальное соотношение 50 на 50.

3. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов = мобильные (оборотные средства)(290)/иммобилизованные (внеоборотные)(190)

4. Коэффициент маневренности = СОС(490-190)/(490+590), норматив ≥0,5

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами = СОС/290, норматив ≥0,1.

3. Методика анализа ликвидности баланса и его платежеспособности

Ликвидность – это способность предприятия превращать свое имущество в денежные средства за короткий промежуток времени

Платежеспособность – способность предприятия рассчитываться по обязательствам.

С точки зрения срочности превращения имущества в денежные средства имущество предприятия делится на 4 группы:

А1 – наиболее ликвидные активы: денежные средства (260), краткосрочные финансовые вложения (250)

А2 – быстро реализуемые активы: дебиторская задолженность, выплачиваемая в течение 12 месяцев (240)

А3 – менее реализованные активы: запасы (210) + НДС (220) + дебиторская задолженность, выплачиваемая через 12 месяцев (230) + прочие оборотные активы (270)

А4 - трудно реализуемые активы: внеоборотные активы (190)

В зависимости от срочности погашения обязательств пассив делят на 4 группы:

П1 – срочные обязательства: кредиторская задолженность(620)

П2 – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы (610)

П3 – долгосрочные обязательства (590, 630-670)

П4 – собственный капитал (490)

Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие неравенства:

А1≥П1

А2≥П2

А3≥П3

А4≤П4

Анализ оформляется в виде таблицы следующего вида:

Актив	На конец 2006 года	На конец 2007 года	Пассив	На конец базов. года	На конец отчет года	Излишек или недостаток
на конец года	на конец отчет года
А1 А2 А3 А4			П1 П2 П3 П4			А1-П1 А2-П2 А3-П3 А4-П4
Баланс			Баланс

Для оценки платежеспособности предприятия используют следующие коэффициенты:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности:

А1/(П1+П2), норматив ≥0,5

2. Коэффициент срочной ликвидности:

(А1+А2)/(П1+П2), норматив >1

3. Коэффициент текущей ликвидности:

(А1+А2+А3)/(П1+П2), норматив ≥2

С точки зрения инвестирования денежных средств рассчитывается коэффициент общей платежеспособности:

(1*А1+0,5*А2+0,3*А3)/(1*П1+0,5*П2+0,3*П3)

С точки зрения банкротства рассчитывают коэффициент утраты (восстановления) платежеспособности. Выбор коэффициента определяется нормативными значениями коэффициента текущей ликвидности ≥2 и коэффициента обеспеченности собственными средствами >0,1.

Если коэффициент текущей ликвидности ≥2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами >0,1, то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на период, равный трем месяцам:

К=(Ктек.ликв ^к.г.+3/Т*(Ктек.ликв ^к.г - Ктек.ликв ^нач.г))/ Ктек.ликв ^{по норме(2)}

где Т – отчетный период, который равен 3,6,9,12 месяцев (чаще12), т.е. 3/12

Если коэффициент текущей ликвидности <2 и коэффициент обеспеченности собственными средствами <0,1 (или хотя бы один из них меньше норматива), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на период, равный шести месяцам:

К=(Ктек.ликв ^к.г.+6/Т*(Ктек.ликв ^к.г - Ктек.ликв ^нач.г))/ Ктек.ликв ^{по норме(2)}

Если К≥1, то предприятие не утратит или восстановит свою платежеспособность.

4. Анализ деловой активности

Рассчитывают два показателя: коэффициенты оборачиваемости какого-либо имущества или источников (выручка/имущество(источники)) и продолжительность одного оборота (360 / Коэф. оборачиваемости).

5. Прогнозирование банкротства и оценка возможностей восстановления платежеспособности. Модели Альтмана.

Для оценки возможностей восстановления платежеспособности рассчитывают 3 показателя:

· коэффициент обеспеченности собственным оборотными средствами;

· коэффициент текущей ликвидности;

· коэффициент утраты (восстановление платежеспособности).

Если коэффициент ниже нормативных значений (или хотя бы 1 из них), то рассчитывают коэффициент восстановления платежеспособности).

Если коэффициент обеспеченности собственными средствами и коэффициент ликвидности больше нормы то рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на период 3 месяцев.

На практике для оценки вероятности банкротства используют дискрименантные факторные модели Альтмана:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5 (1) – для предприятий, акции которых котируются на рынке

Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5 (2) – для остальных

где Х1 – соотношениесобственного оборотного капитала к сумме активов

Х2 – чистая прибыль деленная на сумму активов

Х3 – прибыль до налогообложения деленная на сумму активов

Х4 – собственный капитал делится на заемный капитал

Х5 – выручка от продажи продукции делится на сумму активов

Модели Альтмана прогнозируют банкротство ровно через год.

Для формулы № 1 если:

Z < 1,81 то печаль

1,82<Z<2,7 то вероятность средняя

Z > 2,8 малая вероятность банкротства

Для формулы № 2:

Z < 1,21 – банкротство вероятно

Z > 1,22 – банкротство не грозит.

Модели Р. Лиса, Р. Таффлера и Г. Тишоу – 4х факторные, а поэтому вероятность банкротства прогнозируют через 2 года.

Система показателей Бивера – расчет банкротства через 5 лет.

Дата добавления: 2014-01-07