Денежный рынок и кривая LM

Теперь обратимся к денежному рынку. Кривая LM, как это было показано в лекции 7 «Денежно-кредитная система и денежно-кредитная политика», отражает зависимость между процентной ставкой i и уровнем дохода Y, возникающую на рынке денежных средств. Каждая тоска кривой LM означает равенство спроса на деньги L и предложения денег M^s. Такое равновесие на денежном рынке достигается лишь в том случае, когда с ростом дохода Y процентная ставка i будет повышаться.

Условие равновесия на денежном рынке – с ростом национального дохода процентная ставка повышается.

Напомним, что в кейнсианской теории спроса на деньги выделено три мотива: трансакционный, предосторожности и спекулятивный. Первые два мотива отражают традиционную роль денег как средства платежа и зависят от уровня располагаемого дохода: L_t = L (Y).

Спекулятивный спрос на деньги – это спрос со стороны активов, и он зависит от процентной ставки: при низкой ставке экономические агенты хранят богатство в форме наличных денег, т.е. отдают предпочтение ликвидности. Поэтому спекулятивный спрос на деньги – убывающая функция процентной ставки: L_a = L (i).

Общий спрос на деньги складывается из спроса на деньги для сделок и спекулятивного спроса и является соответственно функцией дохода и процентной ставки:

L = L (Y,i).

Таким образом, равновесие на денежном рынке предполагает выполнении следующего условия:

M^s = L (Y,i).

При данном уровне дохода равновесие денежного рынка будет находиться в точке пересечения кривой L₀ с линией предложения денег M^s (рис. 11.3, а). При изменении уровня дохода, например, в сторону возрастания (рис. 11.3, а) спрос на деньги увеличится, кривая L₀ сдвинется в положение L₁, процентная ставка также увеличится с i ₀ до i ₁.

В результате получим множество равновесных ситуаций в точках пересечения линий предложения с кривыми спроса на деньги - L₀, L₁ и т.д. Это значит, что каждому парному значению процентной ставки и дохода будет соответствовать свое равновесное состояние денежного рынка. Графически линия равновесия денежного рынка будет представлена кривой LM как положительной функцией процентной ставки и национального дохода. Рис. 11.3, б показывает, что рост национального дохода с Y ₀ до Y ₁ увеличивает спрос на деньги, что сдвигает L₀ в положение L₁ и повышает процентную ставку с i ₀ до i ₁. Кривая LM на рис. 11.3, б иллюстрирует условие равновесия денежного рынка: с ростом дохода процентная ставка тоже повышается.

Кривая LM имеет специфическую конфигурацию: горизонтальную и вертикальную части. Горизонтальный участок кривой LM отражает то, что процентная ставка не может опуститься ниже минимального значения i_min, а вертикальная часть кривой показывает, что за пределами максимального уровня процентной ставки i_max никто не будет держать сбережения в денежной (ликвидной) форме, а направит их в ценные бумаги. Сдвиг кривой LM будет иметь место при изменении предложения денег или изменении уровня цен.

M\P  

E₁  

E₀

L₁

LM

i₀

i₁

Y

L₁

M^s

M\P

L₀

i

i_max

i_min

Y₀

Y₁

L₀

а

б

Рис. 11.3. Влияние изменения дохода на спрос на деньги и процентную справку при фиксированном предложении денег

Дата добавления: 2014-01-07