Денежная эмиссия, ее формы

Денежная эмиссия (лат. emissio — выпуск) — создание и поступление в денеж­ный оборот различных платежных средств.

Денежная эмиссия в узком смысле — создание национальных валют банков­ской системой (в том числе центральными банками) и казначействами отдель­ных государств.

Под собственно денежной эмиссией понимается выпуск в обращение допол­нительного количества денежных знаков и платежных средств, приводящий к росту денежной массы.

Денежную эмиссию обусловливают следующие факторы.

1. Увеличение и расширение товарной массы, рост производства под влия­нием увеличения числа субъектов рыночных отношений, активность и органи­зованность производства и торговли, увеличивающее товарное предложение и снижающие при этом порчу и потерю товаров, а также другие факторы, дей­ствующие при прочих равных условиях.

2. Рост цен, не связанный с изменением свойств и качества товаров и услуг; спекулятивные операции участников денежного оборота, неадекватная налого­вая политика государства при отсутствии конкретных условий формирования цен, появление различного рода посредников, усиление влияния монопольных цен или криминальной среды.

3. Снижение скорости обращения денег: увеличение доли наличных денег в структуре денежной массы и сбережений населения, слабая организация произ­водства и торговли, дефицит и неадекватность товарного предложения, полити­ческие и административные ограничения, общие и системные риски.

Под действием этих факторов формируются условия, неизменно вызываю­щие неоднородность денежной эмиссии и соответственно различные формы денежной эмиссии.

При адекватной реакции государства в лице центрального банка на прог­нозируемую динамику денежного оборота денежная эмиссия выступает в орга­низованной форме. При отсутствии соответствующей реакции эмиссия прини­мает неорганизованную, стихийную форму.

С точки зрения соблюдения прогнозируемой или отвечающей потребно­стям экономики динамики объема и структуры денежной массы эмиссия прини­мает стабилизирующую форму. При наполнении оборота денежными суррогата­ми эмиссия становится дестабилизирующей.

Депозитная эмиссия денег представляет собой увеличение центральным банком своих кредитных вложений путем выдачи ссуд, повышающих остатки на счетах, т.е. на депозитах кредитных институтов. Безналичные деньги выпуска­ются в хозяйственный оборот, когда коммерческие банки предоставляют ссуды своим клиентам.

Бюджетная эмиссия денег предстает как выпуск денег на покрытие дефи­цита государственного бюджета, государственных расходов путем приобретения центральным банком государственных ценных бумаг при их первичном размеще­нии или размещение на вторичном рынке.

Банкнотная эмиссия денег (эмиссия банкнот и монет) непосредственно осуществляется центральными банками, казначейская эмиссия денег (эмиссия казначейских билетов и монет) — казначействами, обладающими эмиссионным правом.

Законодательно установленный порядок выпуска в обращение денежных знаков является составной частью денежной системы государства (эмиссионная система).

Большая часть денег (денежной массы) создается посредством расширения кредитов коммерческих банков благодаря увеличению их депозитной основы. Этот процесс получил название депозитной эмиссии, или выпуска денег в хозяйственный оборот путем создания безналичных платежных средств. Вследствие осуществления безналичных расчетов денежные средства на счетах клиентов в банках отражают записи остатков оборотов. Предоставляя кредиты клиентам, банки открывают им счета на суммы выданных кредитов, тем самым формируя долговые требования. Фактически банки превращают долговые требо­вания к своим клиентам в платежные средства. Депозиты мобилизуются клиен­тами банков посредством поручений по перечислениям в процессе безналичных расчетов. Процесс создания и ликвидации депозитов имеет объективные грани­цы, зависящие от состояния спроса на деньги, ликвидности кредитных институ­тов (банков), величины их свободных резервов и других факторов.

Эмиссия безналичных денег первична и осуществляется посредством зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета в кредитных институтах (банках) в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований. Прежде чем наличные деньги появятся в обороте, они должны отра­жаться в виде записей на депозитных счетах кредитных институтов (банков).

Наличные деньги завозятся в территориальные подразделения центрально­го банка или непосредственно в кредитные институты и затем предоставляются им взамен списания аналогичной суммы безналичных денег с их корреспондент­ских счетов.

Таким образом, участники хозяйственного оборота получают наличные день­ги в виде банкнот и монет при одновременном списании наличных сумм с их теку­щих счетов.

Выделяются внешняя и внутренняя безналичная денежная эмиссия.

Источниками внешней безналичной денежной эмиссии (с учетом внутрен­него валютного рынка) являются:

· приобретение центральным банком иностранной валюты;

· выручка от использования заграничной собственности;

· получение кредитов от международных финансовых организаций;

· иностранные инвестиции (особенно портфельные);

· покупка-продажа наличной иностранной валюты населением, стимули­рованная неорганизованным импортом.

Источниками внутренней безналичной денежной эмиссии в границах страны являются предоставляемые банковской системой кредиты:

· экономике;

· государству;

· иностранному государству.

Во всех трех случаях внутренней безналичной денежной эмиссии про­исходит превращение в платежные средства банковских требований к участни­кам хозяйственного оборота.

Кредитные институты (банки) могут выдавать кредиты только в пределах имеющихся у них ресурсов, т.е. тех средств, которые они мобилизовали в виде собственного капитала и средств, находящихся на депозитных счетах.

Кредитный характер денежной эмиссии является одним из основополага­ющих принципов организации денежной системы государства.

В условиях рыночной экономики эмиссионная функция концентрируется и разделяется между участниками хозяйственного оборота как разница между при­током и оттоком платежных средств в рамках двухуровневой банковской системы:

1) эмиссия безналичных денег проводится банковской системой (полностью коммерческими банками и частично центральным банком);

2) эмиссия наличных денег — центральным банком.

Сущность и механизм банковской мультипликации и ее роль в регулировании денежного оборота. При существовании двухуровневой банковской системы механизм без­наличной денежной эмиссии действует на основе банковской (кредитной, депозитной) мультипликации. Для правильного понимания безналич­ной денежной эмиссии как объективно действующего процесса, влияющего на хозяйственный оборот, необходимо знать действие механизма мульти­пликации (лат. multiplicatio — умножение).

При оценке безналичной денежной эмиссии необходимо учитывать возмож­ности влияния других участников хозяйственного оборота на механизм мульти­пликации безналичных денег. При всей жесткости функционирования банковской системы, которую создают специальные экономические нормативы, при опре­деленных условиях банки могут по своему усмотрению и в соответствии с ситуа­цией на финансовом рынке не только создавать, но и ликвидировать депозиты.

Центральный банк, управляя механизмом мультипликации, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков.

В понятие узкой денежной базы включаются выпущенные в обращение центральным банком наличные деньги (с учетом остатков денежных средств в кассах кредитных институтов) и остатки денежных средств на счетах обязатель­ных резервов кредитных институтов в центральном банке.

В странах с развивающейся (переходной) экономикой управление денеж­ной базой играет более разнообразные роли (с точки зрения применения узкой денежной базы), чем в промышленно развитых странах. Это связано с тем, что страны с развитой экономикой стремятся минимизировать обязательные резер­вы (как элемент узкой денежной базы).

Поэтому принципиальное значение для управления механизмом мульти­пликации имеет денежная база в широком смысле, которая помимо элементов узкой денежной базы включает следующие средства кредитных институтов в цент­ральном банке:

1) денежные средства на корреспондентских счетах;

2) депозиты;

3) вложения в облигации центрального банка;

4) иные обязательства центрального банка по операциям с кредитными институтами в национальной валюте.

Следует отметить и то, что в аналитическом определении центральным банком используется также понятие «резервные деньги», которые в количест­венном отношении превышают широкую денежную базу на сумму депозитов до востребования организаций (участников хозяйственного оборота), обслужи­вающихся в центральном банке. Поэтому в полной мере оценить основу и воз­можности депозитной эмиссии, влияющей на хозяйственный оборот, можно, лишь используя потенциалы элементов широкой денежной базы и резервных денег, их динамику.

Мультипликатор (лат. multiplicator — умножающий) в широком смысле, встроенный в механизм банковского кредитования, обеспечивает эластичность хозяйственного и денежного оборота, быстроту его реакции на поведение участни­ков хозяйственного оборота и денежного рынка.

Под денежной мультипликацией понимается процесс эмиссии платежных средств участниками хозяйственного оборота при возрастании денежной базы (денег центрального банка) на одну денежную единицу (для упрощения понимания и анализа механизма мультипликации используется только узкая денежная база). Особенности регулиро­вания и оценки этого процесса зависят от включения центральным банком в рас­чет денежных агрегатов денежных активов с понижающейся ликвидностью. Одно­временно крайне важно учитывать возможности оттока части денег с депозитов банковской системы в наличность.

Денежный мультипликатор (коэффициент денежной мультипликации) определяется как отношение предложения денег (денежная масса по денежному агрегату М₂ ) к денежной базе.

Денежный мультипликатор раскрывает способность денежных агрегатов воздействовать на экономические процессы.

Δ М = т х Δ В, отсюда т = Δ М: Δ Д

где Δ M — изменение объема денежной массы; т — денежный мультипликатор; Δ В — изменение денежной базы (резервных денег).

Коэффициент денежной мультипликации может быть представлен так:

т = 1: r,

где r — норма обязательного резервирования денежных средств кредитных институтов (банков) в центральном банке;

Передаточным звеном (механизмом) между целями и инструментами денеж­но-кредитного регулирования выступает денежный мультипликатор.

Наиболее содержательно и функционально обоснованно в современной литературе (учебниках по макроэкономике) представлен механизм банковской мультипликации. Это связано, прежде всего, с особенностями функционирования банковской системы как самостоятельного, автономного профессионального участника хозяйственного оборота (специфика правовой базы и проводимых опе­раций). Банковский мультипликатор представляет собой количественную оценку процесса мультипликации денег на депозитных счетах коммерческих банков.

Специфика действия денежного и банковского мультипликаторов аналогичны.

Механизм банковской мультипликации может работать только в рамках двухуровневой банковской системы: центральный банк (первый уровень) управля­ет этим механизмом, коммерческие банки (второй уровень) заставляют его дей­ствовать, причем действовать автоматически, независимо от желания руководи­телей отдельных банков.

Один коммерческий банк не может мультиплицировать деньги, их мульти­плицирует система коммерческих банков.

Механизм банковской мультипликации действует независимо от того, предо­ставлены кредиты коммерческим банкам или правительству. Деньги в данном слу­чае поступят на бюджетные счета в коммерческих банках, а эти деньги тоже относят­ся к привлеченным ресурсам, и включается механизм банковской мультипликации.

Механизм банковской мультипликации заработает не только от предостав­ления центральным банком кредитов. Он может быть задействован и в ситуа­циях, когда центральный банк покупает у коммерческих банков ценные бумаги или валюту.

Из всех вложений коммерческих банков в активные операции только кре­дитные вложения создают новые депозиты, т.е. позволяют выполнять эмиссион­ную функцию банковской системе страны в целом. Поэтому чем больше удельный вес кредитов в ее активах, тем больше объем ее эмиссионной деятельности.

Налично-денежная эмиссия. Эмиссия наличных денег — выпуск наличных денег центральным банком страны в целях увеличения денежной массы в обращении для обеспечения экономики законными платежными средствами.

Налично-денежная эмиссия обладает высокой эластичностью, что опреде­ляется возможностью банков увеличивать по мере необходимости запасы налич­ных денег путем списания денежных средств со своих счетов в центральном банке или депонирования на счетах излишков наличности.

Центральный банк любого государства является монопольным эмитентом наличных денег в обращение. Он следит за стабильностью национальной валюты, так как банкноты сохраняют свою ключевую роль только при условии, что их коли­чество будет ограничено. Существуют косвенные границы, определяемые задача­ми, стоящими перед центральным банком.

Центральный банк берет на себя обязательство увязывать эмиссию банк-пот с процессом производства и обмена товаров и услуг или не выпускать такого количества банкнот, на которое владельцы товаров, исполнители работ и услуг не согласны обменивать собственные активы. Основными статьями активов цент­рального банка, обеспечивающих выпуск банкнот в обращение, являются офици­альные валютные резервы, государственные и прочие ценные бумаги, кредиты банкам, предоставленные под залог ценных бумаг. Необходимость обслуживания товарооборота фактически означает, что новые выпуски наличных денег могут осуществляться либо в целях замены физически износившихся банкнот, либо под рост национального богатства.

Предоставление банкнот для платежного оборота в стране является для любого центрального банка технически сложным процессом. Центральные банки занимаются не только производством банкнот, но и их дизайном. Они уделяют большое внимание таким вопросам, как обеспечение долговечности банкнот, раз­работка способов их защиты от подделки.

Для получения наличности коммерческие банки используют свои резервы в центральном банке для ее покупки. Это приводит к сокращению резервов на корреспондентских счетах коммерческих банков в центральном банке. Чем предпочти­тельнее наличность или ниже доверие населения к банкам, тем меньше способ­ность банков предоставлять кредит. Если наличность станет единственной фор­мой существования денег, то не будет ни банков, ни банковской системы.

В некоторых странах существуют определенные особенности эмиссии наличных денег. История эмиссии банкнот центральными банками тесно пере­плетена со становлением национальных банковских систем.

В России центральный банк (им является Центральный банк Российской Федерации — Банк России) использует экономико-математические модели функ­ций спроса и предложения денег и дает оценку оптимальной на данном этапе емко­сти совокупного денежного оборота и потенциального предложения денег. Пла­новые показатели лимитов по объему выпуска наличных денег в обращение отдельно не устанавливаются. Центральный банк при осуществлении эмиссион­ных операций исходит из потребностей хозяйственного оборота и государства.

Функции центрального банка определяют характер организации эмиссион­ных операций, а именно Банк России:

· монопольно проводит эмиссию наличных денег;

· прогнозирует и организует производство, перевозку и хранение банкнот и монет;

· создает резервные фонды банкнот и монет;

· устанавливает правила хранения, перевозки, инкассации денег для кре­дитных организаций;

· устанавливает признаки платежеспособности денежных знаков и поря­док замены поврежденных банкнот и монет, а также их уничтожения.

Эмиссия наличных денег осуществляется подразделениями центрального банка через открытые в них резервные фонды и оборотные кассы. В резервных фондах хранится запас денежных знаков, предназначенных для выпуска в обращение в случае увеличения потребности местного хозяйственного оборота в наличных деньгах. Через оборотные кассы подразделений центрального банка постоянно принимаются наличные деньги от банков и выдаются наличные день­ги банкам.,

Если сумма поступлений в оборотную кассу подразделения центрального банка превышает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотной кассы в резервный фонд.

Если у банков потребность в наличных деньгах превышает поступление в их кассы, то подразделения центрального банка увеличивают выпуск наличных денег в обращение. Для этого с помощью эмиссионного разрешения подразделе­ния центрального банка переводят наличные деньги из резервного фонда в оборотную кассу.

Эмиссия наличных денег осуществляется децентрализованно. Это связано с тем, что потребность коммерческих банков (именно она определяет размер эмис­сии в наличных деньгах) зависит от потребности в них юридических и физиче­ских лиц, обслуживаемых этими банками, а она постоянно меняется.

Выпуск наличных денег в обращение представляет собой процесс, складыва­ющийся из нескольких этапов:

1) составление прогноза потребности в наличной денежной массе для бес­перебойного проведения расчетов;

2) изготовление денежных знаков и их защита от фальсификации;

3) организация рынка фондов денежной наличности;

4) транспортировка денежной наличности;

5) собственно выпуск денег в обращение.

Эмиссию наличных денег проводят центральный банк и его подразделения (расчетно-кассовые центры — РКЦ). Они создаются в различных регионах страны и выполняют расчетно-кассовое обслуживание расположенных в этих регионах коммерческих банков. Для эмиссии наличных денег в РКЦ открываются резерв­ные фонды и оборотные кассы.

Если сумма поступлений наличных денег в оборотные кассы РКЦ превы­шает сумму выдач денег из нее, то деньги изымаются из обращения. При этом они переводятся из оборотных касс РКЦ в их резервные фонды. Резервными фон­дами РКЦ распоряжаются территориальные управления (городские, областные, республиканские) центрального банка.

Расчетно-кассовые центры обязаны выдавать коммерческим банкам бесплат­но маличные деньги в пределах их свободных резервов. Поэтому если у большинства коммерческих банков, обслуживаемых РКЦ, возрастет потребность в наличных день­гах, а поступление денег в их операционные кассы эквивалентно не возрастет, то РКЦ вынуждены будут увеличить выпуск наличных денег в обращение.

Сведениями о том, произошла или не произошла в данный день наличная эмиссия, располагает только центральный банк, где составляется ежедневный эмиссионный баланс. Деньги, эмитируемые РКЦ в обращение, поступят в опера­ционные кассы коммерческих банков, откуда будут выданы клиентам этих банков, т.е. поступят или в кассы предприятий, или непосредственно населению. При этом деньги списываются со счетов клиентов до востребования. Следовательно, наличные деньги, трансформируясь в безналичные деньги, находящиеся на депозитных счетах, представляют собой составную часть денеж­ной массы, созданной коммерческими банками в результате действия механизма банковского мультипликатора.

Дата добавления: 2014-01-07