Денежная масса и скорость обращения денег

Важнейшим количественным показателем денежного обращения является денежная масса, представляющая собой совокупный объем покупательных и платежных средств, обслуживающих хозяйственный оборот и принадлежащих частным лицам, предприятиям и государству.

Для анализа количественных изменений денежного обращения на определенную дату и за определенный период, а также для разработки мероприятий по регулированию темпов роста и объема денежной массы используются различные показатели (денежные агрегаты).

Денежный агрегат – это группировка ликвидных активов, служащая альтернативным измерителем денежной массы (М₀, М₁, М₂, М₃) Существуют различные концепции определения компонентов денежной массы. Согласно первой денежная масса состоит из наличных денег в обращении (банкноты, монеты, в некоторых странах казначейские билеты) и денег безналичного оборота, или безналичных денег (остатки на банковских счетах, или банковские депозиты). Кроме денег в платежном обороте, в соотвествии с данной концепцией, могут использоваться различные виды ценных бумаг – векселя, чеки, депозитные сертификаты и др. Данная олкнцепция лежит в основе формирования денежных агрегатов, используемых Банком России в настоящее время.

Сторонники второй концепции относят векселя, чеки и другие ценные бумаги к безналичным деньгам и включают их в денежную массу. Исходя из этой концепции Банк России 90-х гг. исползовал агрегат М3, который состоял из наличных денег и остатков на различных банковских счетах плюс депозитные сертификаты и облигации государственных займов.

Экономисты, разделяющие третью концепцию, отрицают существование безналичных денег и считают деньгами только наличные деньги.

Рассмотрим состав денежных агрегатов применяемых в России в настоящее время. В банковской статистике ЦБ РФ расчитываются следующие денежные агрегаты: М_0,, М₁, М₂, М₂Х. Денежный агрегат М₀ «Наличные деньги в обращении» («Деньги вне банков») включает выпущенные в обращение ЦБ РФ наличные деньги (банкноты и монету) за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Цб РФ и кредитных организаций.

Денежный агрегат М₁ «Деньги» формируется как совокупность агрегатов «Деньги вне банков» и «Депозиты до востребования» (остатки средств резидентов РФ на расчетных, текущих, депозитных и иных счетов до востребования, в том числе счетах для расчетов с использованием пластиковых карт в рублях).

Денежный агрегат М₂ «Денежная масса (национальное определение)» включает два компонента: «Наличные деньги в обращении» (М₀)- банкноты и монеты в рублях вне банков и «Безналичные средства» - остатки средств на счетах до востребования, срочных и сберегательных счета, открытых в банках в рублях. Агрегат М₂ может быть рассчитать и как совокупность денежного агрегата М₁и срочных и сберегатлеьных депозитов.

Денежный агрегат М₂ Х «Широкие деньги» представляет собой совокупность денежных агрегатов М₂ и всех видов депозитов в иностранной валюте.

В банковской статистике совокупность срочных и сберегательных депозитов в рублях и все виды депозитов в иностранной валюте представляет собой агрегат «Квази-деньги», т.е. этот агрегат включает банковские депозиты, которые непосредственно не используется как средство платежа и менее ликвиден чем «Деньги».

Следовательно, денежный агрегат М₂Х «Широкие деньги» может быть представлен как совокупность агрегатов «Деньги» и «Квази-деньги».

Структура денежной массы представили на рисунке.

МО «Наличные деньги в обращении»	М1 «Деньги»	М2 «Денежная масса (национальное опредеелние)»	М2Х «широкие деньги»
Банкноты и монеты вне банков
М0+депощзиты до востребования
М1+срочные и сберегательные депозиты
М2+диозиты в иностранной валюте

Рассмотрим состав денежных агрегатов, применяемых в США.

Денежный агрегат М₁ включает в себя:

1. наличные деньги (М₀) - металлические монеты, бумажные купюры, казначейские билеты, банкноты, которые непосредственно вращаются в государстве.

2. трансакционные депозиты – вклады в банковские учреждения, средства с которых могут быть использованы для осуществления платежей другим лицам с помощью чеков или электронных переводов (кредитной или дебетной карточки).

Денежный агрегат М₁ акцентирует внимание на деньгах в функции средства обращения.

Денежный агрегат М₂ охватывает более широкое пространство в экономической системе и отражает деньги как ликвидное средство накопления. Кроме активов агрегата М₁ он включает активы, имеющие фиксированную номинальную стоимость и способные превращаться для совершения платежей в наличные деньги или трансакционные депозиты. И в отличие от М₁ активы данной группы не могут непосредственно переводиться от одного лица к другому. К М₂ дополнительно относятся следующие активы:

1. Взаимные фонды денежного рынка (в данном случае мы имеет дело с независимыми финансовыми посредниками, которые работают на денежном рынке ряда экономически развитых стран). Эти организации привлекают денежные средства населения путем продажи паев, используя вырученные средства для покупки краткосрочных ценных бумаг с фиксированным процентом. Основная масса прибыли, полученной от этих бумаг, за исключением небольшого процента комиссионных, выплачиваются владельцам паев. Стоимость паев в таких фондах стабильна, т.к. стабильны бумаги, в которые вкладываются средства. Это делает подобные вложения достаточно надежными и ликвидными.

2. Депозитные счета денежного рынка (представляют собой специальные вклады в коммерческих и сберегательных банках, подобные с взаимными фондами денежного рынка).

3. Сберегательные вклады – это вклады в банковские учреждения, приносящие их владельцам доход. Средства с этих вкладов могут быть изъяты в любое время. Особенность этих вкладов состоит в том, что владельцы не имеют возможности пользоваться чеками с них.

4. Срочные вклады - это вклады, приносящие их владельцам доход и которые могут быть изъяты только по истечении срока, на который они были помещены в банк. За досрочное изъятие средств взымается штраф в виде выплаты более низкого процента на данный вклад.

5. Однодневные соглашения об обратном выкупе. Краткосрочные ликвидные активы, представляющие собой договоры о согласии фирмы или частного лица купить у определенного финансового учреждения ценные бумаги с тем, чтобы продать их обратно на следующий день по заранее утвержденной цене. Разность цены продажи и перепродажи эквивалентна процентным выплатам за использование заемных средств и определяется в соглашении. Минимальная сумма по такой сделке равна $ 100 000.

6. Однодневные займы в евродолларах (краткосрочные ликвидные активы аналогичные соглашениям об обратном выкупе и служащие для операции с долларовыми фондами, находящимися на балансах банков вне США).

Денежный агрегат М₃ кроме активов М₂ включает:

1. Депозитные сертификаты (в развитых странах это обращающиеся ценные бумаги с номинальной стоимостью свыше $ 100 000).

2. Ценные бумаги длительного хранения.

3. Срочные соглашения об обратном выкупе и срочные займы в евродолларах (отличаются от однодневных тем, что срок их действия превышает 24 часа или несколько месяцев).

Самым широким агрегатом является параметр L, в него включают:

- активы денежного агрегата М₃

- банковские акценты

- коммерческие бумаги

- казначейские векселя США

- сберегательные облигации США

В финансовой статистике промышленно развитых стран, для определения денежной массы, применяется следующий набор основных денежный агрегатов:

М₁ – наличные деньги в обращении и средства на текущих банковских счетах, бессрочные депозиты;

М₂ – состоит из агрегата М₁ + срочные и сберегательные вклады в ком.банках (до 4 лет);

М₃ – содержит агрегат М₂+ сберегательные вклады в специализированных кредитных учреждениях

М₄ – состоит из агрегата М₃+ депозитные сертификаты крупных коммерческих банков.

Важнейший компонент денежной массы – это денежная база. Банк России использует этот агрегат в узком и широком определении. Денежная база в узком оределении включает наличные деньги вне Банка России и обязательные резервы банков в Банке России. В денежную базу в широком определении дополнително включаются остаткти на корреспондентских и других счетах банков ЦБ РФ. Денежная база носит названия «Резервные деньги».

Денежная база («Резервные деньги») служит одним из основных показателей, применяемых для мониторинга экономических процессов. Изменяя величину денежной базы, Банк России регулирует объем всей денежной массы и тем самым воздействует на уровень цен, дедловую активность и дургие экономические процессы.

Как видно из рис. 2, одна часть денежной базы – наличные деньги в обращении – входит в денежную массу непосредственно, а другая – средства банков в Банках России – вызывает многократное увеличение денежной массы в виде банковских депозитов. Это обусловлено тем, что общая сумма средств на счентах банков в Банке России при предоставлении банками кредитов своим клиентам остается неизменной (происходит лишь перевод средств с корсчета одного банка на счет другого), а сумма депозитов и, следоватльно, объем денежной массы возрастают. Последнее связано со способностью банковской системы создавать депозиты на основе выдачи банковских ссуд.

Денежная база

Денежная масса (агрегат М2)

Рис.2. Схема формирвания структуры и взаимосвязи денежной базы и массы денег в обращении (агрегат М2).

А – наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (включая банки).

Б – средства коммерческих банков – обязательные резервы, корреспондентские счета в Центральном банке РФ.

В – наличные деньги у населения, в кассах предприятий и организаций (кроме банков).

Г – остаток средств на расчетных, текущих сетах и депозитах предприятий и организаций, вклады населения в банках.

Степень кумулятивного (многократного) увеличения депозитов в процессе кредитования измеряется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором (Бм), исчисляемым по формуле:

Бм =
Норма обязательных резервов

Степень кумулятивного воздействия денежной базы на объем денежной массы определяется денежным мультикатором (Д_м) по формуле

Дм=	М2
Денежная база

Изменение объема денежной массы может быть результатом как изменения массы денег в обращении, так и ускорения их обращения.

В промышленно развитых странах исчисляют 2 показателя скорости роста оборота денег:

- показатель скорости обращения в кругообороте доходов – это есть отношение в числитете ВНП или НД к денежной массе, а именно М₁ или М₂ ;

- показатель оборачиваемости денег в платежном обороте – отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы.

В РФ в практике статистической работы в зависимости от охвата оборота наличных денег различают:

- скорость возврата денег в кассы учреждений Ц.Б. России – отношение суммы поступлений денег в кассы банка к среднегодовой массе денег в обращении;

- скорость обращения денег в налично-денежном обороте – отношение суммы поступлений и выдачи наличных денег, включая обороты почты и учреждений сбербанка на среднегодовую массу денег в обращении.

Необходимо различать понятия денежная масса и денежная база. Денежная база представляет собой итог суммы наличных денег в обращении и в кассах коммерческих банков; средств в фонде обязательных резервов банков; остатков на корреспондентских счетах коммерческих банков в ЦБ РФ.

Тема: Рынок ссудных капиталов

Дата добавления: 2014-01-07