Структура Платежного баланса страны, понятие основных и балансирующих статей баланса – см слайд

Методы формирования валютного курса

Помимо технических приемов определения валютного курса су­ществует большое разнообразие административных и экономических методов формирования валютных курсов, определяющих хар­актер управления валютными курсами (курсовые режимы). В практике управления валютными курсами применяются два основных курсовых режима — фиксированный и плавающий. При режиме плавающего валютного курса его значе­ния определяются силами рынка при минимальном участии государства.

Всякой валюте присуща неустойчивость (волатильность). Это про­является в динамике валютных курсов. Понижение курса рубля – девальвация. Повышение курса рубля – ревальвация. Экономические последствия изменений курса национальной валюты неоднозначны. Укрепление национальной валюты, с одной стороны, ослабляет позиции иностранных валют в национальной экономике, сдерживает инфляцию через снижение цен на импортные товары и услуги, способствует росту цен на российские активы, повышает инвестиционную привлекательность российской экономики, облегчает погашение внешнего долга, гасит инфляционные ожидания, создает условия для повышения степени конвертируемости национальной валюты. Укрепление национальной валюты сдерживает экспорт российских товаров и услуг и одновременно стимулирует их импорт - сужаются возможности прибыльной работы для отечественных производителей как на внешних, так и на внутренних рынках. Неизбежно сокращение положительного сальдо платежного баланса и налоговых поступлений в бюджет.

Динамика валютного курса находится под воздействием платежного баланса страны….

Активный платежный баланс — платежный баланс, в котором поступления превышают платежи. Активное сальдо платежного баланса способствует укреплению валютного положения страны. Пассивный платежный баланс — платежный баланс, в котором платежи превышают поступления. Обычно пассивное сальдо платежного баланса покрывается за счет использования своих валютных резервов, либо с помощью иностранных займов и кредитов, или ввоза капитала. Статья «Чистые ошибки и пропуски» используется для баланси­ровки, уравновешивания положительного или отрицательного сальдо платежного баланса, образующегося в результате суммиро­вания всех валютных операций. Статья «Валютные резервы» включает монетарное золото и лик­видные иностранные активы Банка России и Минфина России в свободно конвертируемой валюте. В платежном балансе отражает­ся их изменение за год. Отрицательные значения изменения ва­лютных резервов означают их увеличение и наоборот. Все статьи подразделяются на ОСНОВНЫЕ – это текущие операции(торговый баланс и баланс услуг) –к ним применимо понятие положительного или отрицательного сальдо. В целом платежный баланс всегда сбалансирован, так как есть балансирующие статьи Движение капиталов и кредитов (внешние займы. Кредиты международных организаций) может сбалансировать итог – погасить пассивное сальдо текущих операций. Окончательным методом покрытия пассивного сальдо платежного баланса является использование золото-валютных резервов страныПри пассивном платежном балансе для защиты национальной валюты от обесценения ЦБ продает часть ЗВР в обмен получает недостающую инвалюту,(в балансе снижение –со знаком +), при активном платежном балансе ЦБ наоборот закупает инвалюту, пополняя свои резервы (в балансе показан рост ЗВР –запись: со знаком минус)

Итак, активный баланс текущих операций обеспечивает приток валюты в страну и становится возможным движение капитала – можно наращивать вывоз долгосрочного капитала, укрепляя зарубежные позиции, свое место на мировом рынке через зарубежные инвестиции (вывоз капитала-положительное явление, плохо – неучтенное бегство капитала)Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором по данным платежного баланса РФ с 2000 по 1010 см в слайде.

Состояние платежного баланса влияет на динамику валютного курса: когда инвалюты много на валютном рынке, покупательная способность рубля увеличивается, курс рубля растет, рубль укрепляется. Если инвалюты мало на валютном рынке, спрос на нее больше, чем предложение – курс рубля снижается. Значит, ЦБ должен либо сдерживать ввоз инвалюты, либо стимулировать ее приток в зависимости от целей валютной политики и целей удержания инфляции.

Активный платежный баланс способствует повышению курса рубля. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса нац. валюты.

Структура золотовалютных резервов РФ – см слайды Март 2009 - 494, 5 млрд.долл для сравнения: ЗВР Китая более 1,65 трл долл., Японии более 1 трл долл

Нельзя считать, что объем ЗВР указывает на нечто накопленное для будущих расходов–резервы уже использованы, вложены в определенные активы, куплены же за рубли, против них обращается какое-то количество рублей. ЗВР частично обеспечивают денежное обращение в стране. Их можно продать назад за рубли, получив сокращение рублевого денежного обращения. Предназначение ЗВР –оптимизация количества рублей в экономике. Кроме того вложения в активы приносят доход, он попадает в прибыль ЦБ и поступает на 80% в федеральный бюджет. В структуре ЗВР главные валюты –долл и евро. это валюты основных торговых партнеров России, в этих валютах проводится международное инвестирование. Один из критериев «нормального размера» ЗВР определяется пропорцией объема ЗВР и емкостью и оборотом рынка обмены защищаемой ими национальной валюты.

Платежный баланс является объектом государственного регулирования. Регламентация внешнеэкономических операций с помощью валютного контроля – один из методов регулирования платежного баланса. При пассивном платежном балансе валютные ограничения направлены на сокращение объемов вывоза капитала и стимулирование его притока для поддержания курса нац валюты. при активном – на сдерживание ввоза капитала и сдерживание тенденций укрепления курса нацвалюты. При пассивном балансе вводятся ограничения: по операциям движения капитала:Регламентация кредитов и займов;Ограничение прямых и портфельных инвестиций;Ограничение покупки резидентами инвалюты для целей зарубежного инвестирования;

Ограничение перевода нерезидентами за рубеж дивидендов по вкладам инвестициям в нацэкономику;Лимитирование вывоза валюты и нац цен бумаг.При активном:Требование обязательной конвертации инвалюты от экспорта в нац экономику;Ограничение прямых и портфельных инвестиций нерезидентов;Введение специального счета в ЦБ по депонированию части вклада от нерезидентов в случае размещения ими средств в нацКБ и при операциях на фондовом рынке;Лимитирование ввоза нерезидентами нацвалюты. В странах с развитыми валютными рынками круг мероприятий валютного регулирования СОКРАЩАЕТСЯ. Страны переходят к полной конвертируемости нац валюты сначала по текущим операциям, затем по прямым инвестициям и операциям с акциями –нерезидентам разрешают свободно ввозит и вывозить капиталы, покупать акции нац предприятий и снимают ограничения на открытие счетов в банках –нерезидентах.

Дата добавления: 2014-01-07