Анализ прибыльности собственного капитала

Прибыльность собственного капитала:

НП_СК = ЧП/В х В/А х А/СК =

= ROE = РМ х ТАТ х ЕМ = 3,5 х 2,6 х 2,0 = 18,2

Прибыльность активов:

ЧП/А = ЧП/В х В/А = ROA = РМ х ТАТ

1.1. Прибыльность (рентабельность)

Общая модель построения показателей – соотношение прибыли (или чистой прибыли) к капиталу, активам или выручке от реализации.

Доходность собственного капитала = = ЧП/СК → max	ROE (Return on equity) = 18,2% (в среднем по американской промышленности)
Доходность вложенного капитала (чистых активов) = ЧП/(АК+ДК) → max
Доходность всех активов П/А → max	BEP (Basic earning power ratio) = 19,1%
Чистая доходность активов = ЧП/А → max	ROA (Return on total assets) = 9,1%
Прибыльность продукции ЧП/В → max	PM (Profit margin) = 3,5%

Экономический смысл:

– характеризуют эффективность использования капитала и активов, а также прибыльность продукции;

– являются коэффициентами Дюпоновского разложения.

1.2. Оборачиваемость активов

Общая модель построения коэффициентов – соотношение выручки от реализации и активов (или их отдельных частей: запасов, счетов дебиторов).

Таблица А1

Общая модель построения коэффициентов

Коэффициент оборачиваемости активов = = В/А → max	TAT (Total assets turnover = 2,6)
Длительность оборота активов = 360/(В/А)= 360 х А/В → min (устраняет фактор времени)
Коэффициент оборачиваемости запасов = В/Запасы → max	Inventory turnover = 6,1
Период оборачиваемости запасов = 360/(В/А)= 360 х Запасы/(В или С) → min
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолжен-ности = В (в кредит)/Счета дебиторов → max
Срок предоставления товарного кредита = 360 х Счета дебиторов/В (в кредит) → min	DSO (Days sales outstanding) = 32 days
Коэффициент оборачиваемости основных средств = В/ОС (ост. стоимость) → max	Fixed assets turnover = 7,0

Экономический смысл:

– дают оценку рыночной активности предприятия;

– характеризуют интенсивность использования активов – один из коэффициентов Дюпоновского разложения.

1.3. Задолженность

Общая модель построения коэффициентов – показатель структурный, построен на соотношении частей пассива между собой.

Таблица А2

Общая модель построения коэффициентов

Коэффициент задолженности = А/СК ≤ 2	EM (Equity multiplier) = 2,0
Коэффициент задолженности = ЗК/А ≤ 0,5	Debt ratio = 50%
Коэффициент обязательств = ЗК/СК ≤ 1
Коэффициент долгосрочной задолженности = ДК/СК или ДК/А
Коэффициент покрытия основных средств = ОС/СК ≤ 1
Коэффициент автономии = СК/А ≥ 0,5

Экономический смысл:

– позволяют оценить рыночную устойчивость и зависимость предприятия от заемных средств;

- отражают участие СК в формировании труднореализуемых активов.

Управление показателем А/СК – с одной стороны необходимо минимизировать для снижения степени зависимости от ЗК, а с другой – максимизировать до предельного значения и использовать как плечо финансового рычага. Является коэффициентом Дюпоновского разложения.

Дата добавления: 2014-01-07