Капиталовложение и дисконтирование

Ценность затрат денег во времени. Предельная альтернативная стоимость капитала. Временное предпочтение.

Предельная альтернативная стоимость капитала – отношение предельной полезности товаров не производимых сегодня к предельной полезности товара, которые будут произведены в будущем (предлагаемая альтернативная стоимость капитала возрастает по мере увеличения объема вложенного капитала).

Предельная полезность единицы товара произведенных сегодня выше, нежели предельная полезность соотнесенная с будущим выпуском продукции.

Склонность предприятий предпочитать при прочих равных условиях реальность сегодняшнего дня в будущем плана называется временным предпочтением. Состояние и равновесие на рынках капитала, уровень дохода на вложенный капитал и норма предпочтения = между собой.

Капитальные вложения – сделка в настоящем и будущем. Чтобы накопить капитал в будущем уже сегодня приходится терпеть неудобство, связанные с невозможностью немедленного использования альтернативной стоимости этого капитала в процессе его накопления.

Использование инвестиционного капитала можно представить как процесс трансформации текущих затрат в выпуск продукции в будущем.

Предельный физический продукт отнесенный к вложенному капиталу может быть выражен как отношение увеличения будущего выпуска продукции к его сокращению в настоящий момент.

На практике сегодняшние инвестиции постепенно начинают давать отдачу с определенного момента в будущем в течение длительного срока. В этом случае отношение предельного продукта к вложенному капиталу в % называют уровнем дохода на капитал.

Тогда как закон убывающей доходности снижает объем предельного физического продукта, отнесенного к вложенному капиталу, принцип убывающей предельной полезности действует в противоположном направлении, то есть повышает предельную альтернативную стоимость преобразовавшегося капитала.

Преследуя цель увеличения объема капитала необходимо сократить текущее производство товара, повышая тем самым предельную полезность их оставшейся части.

Дисконтирование.

Принятие любого инвестиционного решения включает в себя сравнение издержек и ожидаемой прибыли, рассматриваемых в течение определенного временного интервала, то есть основой является сравнение стоимости единицы капитала в настоящий момент с будущей прибыльностью, обеспеченной этой единицей вложения.

Таким образом, необходим метод сопоставления величины капитала в различные периоды времени.

Альтернативной стоимостью временного разрыва между выплатой и получением средств является норма процента. Процедура, с помощью которой вычисляются сегодняшние значения любой суммы, которая может получена в будущем называется дисконтированием.

Стратегия принятия фирмой инвестиционного решения.

Это сравнение цены спроса и цены предложения на капитальный товар, когда цена спроса (самая высокая цена, которую мог бы заплатить предприниматель) = дисконтируемой стоимости ожидаемого чистого дохода от использования приобретенного оборудования.

Предельный эффект инвестиций:

Норма отдачи инвестиций (ROR) = (ЧД – цена предложения)/цена предложения.

Норму отдачи инвестиций называют предельной эффективностью инвестиций.

Дата добавления: 2014-01-15