Цена капитала и методика ее расчета

Источники финансирования внеоборотных активов

Состав внеоборотных активов и показатели их характеризующие

Внеоборотные активы отражаются в 1-ом разделе Бухгалтерского баланса и включают:

1)Нематериалные активы; 2) Основные средства; 3) Долгосрочные финансовые вложения;

4)Доходные вложения в материальные ценности; 5) Прочие(незавершенное капитальное строительство)

К числу основных показателей, характеризующих внеоборотные активы относятся:

1) коэф. износа(Ки) = сумма начальной амортизации/ первоначальная стоимость ОС;

2) Коэф. годности(Кг) = остаточная стоимость/первоначальная стоимость;

3) Коэф. фондовооруженности труда(ФВ) = стоимость ОС/численность персонала;

4) Коэф. ввода ОС(Квв) = стоимость введенных ОС/стоимость ОС на конец года;

5) Коэф.выбытия ОС(Квыб.) =стоимость выбывших ОС/стоимость ОС на начало года;

6) Коэф. обновления ОС(Кобн.) =стоимость введенных новых ОС/ стоимость ОС на конец года;

7) Фондоотдача(ФО) = Выручка от продаж/Средне-годовая стоимость ОС;

8) Фондоемкость(ФЕ) = 1/Фондоотдача=Среднегодовая стоимость ОС/Выручка от продаж;

9) Фондорентабельность(ФР) = Прибыль от продаж/среднегодовая стоимость ОС;

10 )Амортизациеёмкость = доля амортизационных отчислений в расходах или выручке

Источниками финансирования ОС и других элементов внеоборотных активов являются:

1.Собственные средства(~47%):

· Амортизационные отчисления;

· Прибыль;

· Внутрихозяйственные резервы.

2. Привлеченные на разных условиях(~53%):

· Банковские кредиты(~10%);

· Заемные средства других организаций;

· Средства государственного бюджета(~20%): Федерального бюджета, Бюдж.Субъектов РФ

· Средства, полученные на основе размещения ценных бумаг(~1,5%);

· Средства индивидуальных застройщиков.

Для финансирования своей деятельности организация, как правило, использует не один, а несколько источников финансирования. Каждый из этих источников имеет свою цену.

Цена капитала – это сумма средств, которые необходимо заплатить инвестору(кредитору) за использование его ресурсов в обороте организации.

Средняя цена капитала определяется по формуле средней арифметической взвешенной, на основе цены каждого источника и долей этого источника в общих источниках финансирования

Цена собственных средств – 30 %(50%)

Цена заемных средств – 15 %(50%)

Цф=30*0,5 + 15*0,5= 22,5

Пример расчета средней цены капитала, тыс. р

Источник средств	Сумма капитала	Удельный вес источников,%	Цена капитала,%
Кредит банка		15,6
Облигации			14,3
Привилегир.акции			15,7
Обыкнов.акции		61,4	17,9
Итого:			-

,

где Цi – цена капитала; Дi – удельный вес источника

Наиболее известными теориями, характеризующими структуру и цену капитала являются:

1.Традиционная теория;

2.Теория Модильяни-Миллера

В рамках традиционной теории графическую зависимость между структурой и ценой капитала можно представить следующим образом:

Сторонники теории Модильяни-Миллера отвергают наличие тесной взаимосвязи между структурой и ценой капитала. По их мнению на цену капитала оказывают влияние другие многочисленные факторы, совокупное влияние которых преобладает.

Тема7: Управление оборотными активами

Дата добавления: 2014-01-20