Валютный курс: сущность и факторы, оказывающие влияние на него

Иностранная валюта необходима стране для осуществления своей внешнеэкономической деятельности (экспорта, импорта, содержания своих государственных посольств и др. на территории других стран).

При осуществлении внешнеэкономических связей сталкиваются валюты разных стран, поэтому возникает необходимость обмена валютами, для чего необходимо устанавливать валютный курс.

Валютный курс – цена валюты одной страны в единицах валюты другой страны.

Виды валютных курсов:

1) по способу определения:

а) прямой – оценка иностранной валюты в национальных денежных единицах;

Пример: 1 долл. США = 26,5 руб. РФ.

б) обратный – оценка национальной валюты в единицах иностранной валюты.

Пример: 1 руб. РФ = 0,037736 долл. США.

2) по содержанию:

а) номинальный – курс, устанавливаемый ЦБ, КБ;

б) реальный – номинальный курс за вычетом инфляции.

Пример: Пусть 1.01.1999 года курс доллара составляет 10 руб. На 1.01.2000 года он составит 15 руб., а темп инфляции за этот период 100%.

Jн = --------- = 1,5 или возрос на 50%.

Jн 1,5

Jр = ------- = ------ =0,75 или снизился на 25%.

Jр 2

Тогда номинальный курс доллара вырос на 50%, а реальный – упал на 25%.

3) по срочности:

а) курс СПОТ (SPOT) – курс по кассовым операциям, применяется для торговых сделок, которые заключаются в течение 48 часов, предполагается немедленная поставка валюты. Курс определяется для большинства валют мира.

б) срочный (форвардный) курс – курс по срочным контрактам (форвардам) предполагается поставка валюты на будущую дату по курсу, определенному в момент заключения сделки. Используется в целях: прогнозирования динамики валютного курса, страхования (хеджирования) валютных курсов и спекуляции на движениях валютных курсов.

Основная функция валютного курса – управление эффективностью внешнеэкономической деятельности государства.

Текущие валютные курсы, отражающие неравномерность экономического развития, неустойчивы, более подвижны, чем товарные цены. Валютными курсами более, чем где-либо еще, управляют ожидание, настроения, опасения, даже перемены погоды. В тоже время, валютные курсы, также как курсы ценных бумаг, являются «впередсмотрящими», зачастую они предвосхищают бурные события.

Методы определения валютного курса:

1) по паритету покупательной способности (ППС) – отношение стоимостей корзины общедоступных и общеупотребительных в международном товарообороте товаров и услуг двух стран. В основе заложен принцип одинаковой покупательной способности (паритета) двух валют.

Пример: Пусть имеется корзина из 4-х товаров А, Б, В, Г. В России их цена составляет: А1=5 руб., А2=50 руб., А3=16 руб., А4=33 руб.. В США их цена составляет А1=1 $, А2=12 $, А3=4 $, А4=7 $. Удельный вес каждого товара в корзине равен соответственно: 25%, 30%, 15%, 30%.

Расчет курса по ППС:

5*0,25+50*0,3+16*0,15+33*0,3 28,55

-------------------------------------- = -------- =4,36.

1*0,25+12*0,3+4*0,15+7*0,3 6,55

Покупательная способность 1 $ и 4,36 руб. одинакова.

2) Рыночный курс – определение курса на основе баланса спроса и предложения.

Наиболее объективный рыночный курс складывается на валютной бирже, т.к. на ней сконцентрировано большое количество покупателей и продавцов. В России – это Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Формирование валютного курса – многофакторный процесс. В числе наиболее существенных курсообразующих факторов, которые непосредственно влияют на спрос и предложение валюты, можно назвать следующие: структурные, конъюнктурные, политические и психологические факторы.

К структурным факторам относятся: изменение уровня процентной ставки, платежный баланс страны, уровень инфляции, ВНП.

Изменение уровня процентной ставки. Влияние данного фактора на валютный курс происходит следующим образом. Изменение процентной ставки в сторону увеличения предполагает рост цены на денежные ресурсы. Использование же дорогостоящих отечественных ресурсов увеличивает себестоимость производимой продукции, в результате чего на нее растут цены. При этом ослабляются позиции отечественных экспортеров, товары которых вследствие высоких цен становятся менее конкурентными по отношению к иностранным, в результате чего сравнительно обесценивается национальная валюта. Таким образом, изменение процентной ставки в сторону увеличения создает условия для притока иностранного капитала, так как именно в этой стране становится наиболее выгодным и прибыльным размещение ресурсов и наоборот, при ее снижении происходит отлив капитала из страны.

Платежный баланс страны. На валютный курс существенное влияние оказывает платежный баланс страны, в котором отражаются все ее мировые хозяйственные связи. Активное сальдо баланса означает рост спроса на национальную валюту со стороны иностранных должников, который в свою очередь ведет к росту ее валютного курса. Данная ситуация может оказывать негативное влияние на экономику страны. Чрезмерный приток краткосрочных вложений в страну отрицательно сказывается на курсе национальной валюты, так как он может привести к избыточной денежной массе, что в свою очередь ведет к ее обесценению и росту цен.

Кроме того, чрезмерное укрепление национальной валюты по отношению к другим приводит к снижению конкурентоспособности отечественных товаров, так как они становятся дорогими для потребителей соседних стран.

Пассивное сальдо платежного баланса способствует снижению валютного курса, так как для погашения внешних обязательств отечественные должники вынуждены приобретать иностранную валюту за счет своих средств.

Уровень инфляции. Инфляция оказывает обратно пропорциональное воздействие на валютный курс. Чем выше ее уровень в стране, тем ниже курс национальной валюты и наоборот. Известно, что с высоким уровнем инфляции появляется избыточная денежная масса, поэтому в них твердые валюты рассматриваются как способ сохранения стоимости имеющихся финансовых активов. Данная ситуация ведет в свою очередь к увеличению спроса на них, а вместе с ним и к снижению курса национальной валюты.

Валовый национальный продукт. Данный показатель отражает состояние экономики и представляет собой сумму стоимостей произведенных в стране товаров и услуг в течение одного года. Увеличение ВНП страны влечет за собой удорожание национальной валюты и, наоборот, ее уменьшение ведет к снижению валютного курса.

К конъюнктурным факторам относятся: спекуляция на валютном рынке и уровень деловой активности в стране.

Первый фактор связан с действиями игроков на валютном рынке, которые на основе уменьшения (увеличения) амплитуды колебаний валютных курсов пытаются извлечь прибыль.

Спады и подъемы деловой активности также оказывают значительное влияние на валютный курс. Так, например, летом во время сезона отпусков деловая активность падает, а вместе с ней и спрос на валюту. В то же время перед рождественскими и новогодними каникулами наблюдается рост деловой активности и валютного курса.

Политические факторы в большинстве случаев оказывают прямое воздействие на валютный курс. На понижение валютного курса оказывают влияние такие факторы как смена властей, разногласия между различными ветвями власти и политическими силами в стране, решения, направленные на изменение денежной системы страны, степень защищенности частного капитала и т.д.

К психологическим факторам относятся: степень доверия к национальной валюте, ожидания инфляции, отсутствие экономического мышления и т.д.

Важное экономическое значение валютного курса предопределяет необходимость его государственного регулирования.

Основные методы регулирования валютного курса:

- валютная интервенция (покупка-продажа иностранной валюты на национальную);

- операции центрального банка на открытом рынке (покупка-продажа ценных бумаг);

- изменение центральным банком уровня процентных ставок и (или) норм обязательных резервов.

Дата добавления: 2014-01-20