Понятие и эволюция валютных систем

Понятие и классификация валют.

Тема 5: Валютная система.

Валюта (англ. - value, франц. - valuer, итал. - valuta) в буквальном смысле это означает «цена», или «стоимость» чего-либо. Но, кроме этого, термин «валюта» может быть использован в следующих случаях:

1) Денежная единица отдельно взятой страны (рубль в России, доллар в США и т.д.);

2) Денежные знаки на бумажных носителях и разменная монета зарубежных государств, находящиеся внутри страны;

3) Кредитные и платежные документы (чеки, дорожные чеки, векселя) иностранного происхождения;

4) Международные и региональные счетные единицы коллективного пользования (СДР, ЭКЮ, ЕВРО).

В 1970 году МВФ ввел в оборот новую, международную валютную единицу СДР (SDR – special drawing rights).С 1979 года Европейский фонд валютного сотрудничества ввел европейскую единицу ЭКЮ, которую с января 1999 года заменила единая коллективная валюта – ЕВРО.

Валюту можно классифицировать по следующим основным признакам:

1. По статусу:

а) национальная – денежная единица, обращающаяся на законных основаниях в отдельно взятом государстве;

б) иностранная – денежные единицы зарубежных государств (банкноты, разменная монета), а также кредитные и расчетные документы, выраженные в национальной валюте других государств (векселя, чеки);

в) международная (региональная) – искусственные денежные единицы, используемые для осуществления безналичных расчетов между странами, посредством записей на специальных счетах (СДР, ЭКЮ, ЕВРО).

2. По режиму использования:

а) свободно конвертируемая (обратимая) валюта, обмениваемая на другие иностранные валюты без каких-либо ограничений (доллар США - $, японская йена - ¥, английский фунт стерлингов - Ζ, ЕВРО - €);

б) частично конвертируемая валюта – это валюта тех государств, в которых имеются ограничения на проведение отдельных видов валютных операций и для различных субъектов валютных сделок (например, рубль);

в) неконвертируемая (необратимая) валюта обращается в пределах одного государства, не обменивается на другие иностранные валюты. Неконвертируемая валюта характерна для многих развивающихся стран.

3. По отношению к курсам других валют:

а) мягкая валюта – это валюта, обладающая неустойчивым и, как правило, относительно низким курсом.

б) твердая валюта – это конвертируемая валюта с устойчивым валютным курсом.

4. По видам валютных операций:

а) валюта векселя – денежная единица, в которой выставлен вексель;

б) валюта платежа - денежная единица, в которой происходит фактическая оплата товара по внешнеторговому контракту или погашение международного кредита;

в) валюта поступлений - денежная единица, в которой фиксируются поступления;

г) валюта кредита - денежная единица, в которой предоставляется международный кредит согласно кредитному договору;

д) валюта клиринга - денежная единица, в которой осуществляются безналичные расчеты за товары, оказанные услуги, основанные на зачете взаимных требований и обязательств.

5. По методу установления валютного курса:

а) плавающая валюта – это валюта, обменный курс которой на другие валюты складывается на основе спроса и предложения. При этом пределы колебания курсов не ограничены;

б) совместно плавающая валюта - это валюта, обменный курс которой может колебаться согласно договоренности между группами стран;

в) валюта с фиксированным курсом - это валюта, обменный курс которой зафиксирован государством на определенный промежуток времени.

6. По принципу построения:

а) составная - это валюта, входящая в состав валютной корзины (например, национальные валюты 12 европейских государств образуют валютную корзину европейской счетной единицы ЕВРО или национальные валюты США (доллар $–39%), ФРГ (DM–21%), Японии (¥ – 18%), Франции (Fr–11%), Великобритании (Ζ – 11%) образовали валютную корзину международной счетной единицы СДР).

б) обычная – это валюта, не участвующая в составлении валютных корзин.

Кроме того, из всей массы национальных денежных единиц выделяют резервные (ключевые) валюты, т.е. валюты экономически развитых государств, используемые для осуществления международных расчетов, служащих средством создания резервных фондов страны, основой для определения валютного курса денежных единиц других государств.

Таким образом, валюта представляет собой не новую разновидность денег, специфическую форму их функционирования внутри и за пределами одной страны при обслуживании международных экономических, расчетных и финансово-кредитных отношений.

Валютная система – это форма организации валютных отношений, закрепленная национальным законодательством (национальная валютная система) или межгосударственным соглашением (мировая и региональная валютные системы).

Валютные отношения представляют собой разновидность денежных отношений, возникающих при функционировании денег в международном обороте. Деньги, обслуживающие международные отношения, называются валютой.

Различают национальную, мировую и региональную валютные системы.

Национальная валютная система сформировалась в рамках национальной денежной системы, которая регламентировала порядок денежных расчетов страны с другими государствами. Постепенно она обособилась от денежной системы.

Основные элементы национальной валютной системы:

- национальная валюта;

- национальное регулирование международной валютной ликвидности, включающей 4 компонента (официальные золотые и валютные резервы стран, счета СДР, ЕВРО, резервную позицию в МВФ) и отражающей способность страны погашать ее внешний долг.

- режим курса национальной валюты (фиксированный, плавающий в определенных пределах). Например, валютный коридор в России в 1995 году от 4300-4900 руб. за 1 $ и 1997году от 5750-6350 за 1 $. В 1998 году верхний предел валютного коридора был установлен до 9500 руб.). С августа 1998 году курс рубля к $ вышел за эти пределы – до 15-25 деноминированных рублей.

- национальное регулирование валютных ограничений и условий конвертируемости национальной валюты. В 1996 году Россия отменила валютные ограничения по торговым и неторговым операциям, присоединившись к статье 8 Устава МВФ).

- режим валютного паритета – соотношение между двумя валютами. По уставу МВФ паритеты валют могут устанавливаться в СДР или другой международной валютной единицей, но не в золоте.

- режим национальных рынков валюты и золота;

- национальные органы, осуществляющие валютное регулирование (законодательные органы, Центральный банк, Минфин, Таможенный комитет и др.).

По мере интернационализации хозяйственных связей на основе валютных систем формируются механизмы межгосударственного регулирования международных валютных отношений – мировая и региональная валютные системы. Их основные принципы юридически закреплены межгосударственными соглашениями.

Основные элементы мировой и региональной валютных систем:

- виды денег, выполняющих функции международного платежного и резервного средства;

- межгосударственное регулирование международной валютной ликвидности, т.е. компонентов золотовалютных резервов страны, которыми в настоящее время являются резервные валюты, золото, СДР и резервная позиция в МВФ.

- межгосударственная регламентация режимов валютного курса;

- межгосударственное регулирование валютных ограничений и условий валютной конвертируемости. Требование МВФ к странам-членам отменить ограничения по операциям с валютными ценностями в определенный период.

- режим мировых рынков валюты и золота;

- международные валютно-кредитные организации, осуществляющие межгосударственное регулирование валютных отношений (МВФ, Европейский валютный институт).

Эволюция мировой валютной системы.

Первая мировая валютная система (Парижская) была основана на золотомонетном стандарте и юридически закреплена межгосударственным соглашением в 1867 году на конференции промышленно развитых стран в Париже. Для этой валютной системы были характерны фиксированное золотое содержание национальных валют и фиксированные валютные курсы. Так, в 1867году золотое содержание доллара было официально зафиксировано путем установления официальной цены на золото на уровне 20,672 долл. за тройскую унцию (31,1 грамма). В то же время британское правительство закрепило официальную цену золота в сумме 4,248 фунта стерлингов за унцию. Таким образом, соотношение цены золота, выраженное в долларах и в фунтах стерлингов, позволяло определить валютный курс: 20,642 $/4,248 ф.ст.=4,866. Т.е. за один фунт давали 4,866 долл. $. Это соотношение и называлось монетным паритетом.

Валютный кризис, разразившийся в период первой мировой войны, способствовал созданию новой валютной системы.

Вторая мировая валютная система (Генуэзская), оформленная в 1922 году на Генуэзской международной экономической конференции, была основана на золотодевизном стандарте.

Он стал служить основой организации национальных денежных систем 30 стран мира, подписавших данное соглашение.

Данная система сохранила режим свободного колебания валютных курсов, золотые паритеты, причем перевод валюты в золото мог происходить опосредованно через иностранные валюты. Это позволяло странам с малыми запасами золота экономить его. Кроме золота, в качестве международных платежных средств выступали национальные кредитные деньги, но статус резервной валюты официально не был закреплен ни за одной валютой.

Генуэзская валютная система окончательно расшаталась в годы второй мировой войны. Практически все страны ввели валютные ограничения, был заморожен валютный курс, росли цены и инфляция.

Третья мировая валютная система (Бреттон-Вудская) была оформлена соглашением стран на конференции по валютным и финансовым вопросам, которая состоялась в июле 1944г. в городе Бреттон-Вудс, в которой участвовало 730 представителей из 44 стран.

Она основывалась на следующих основных принципах:

- введение унифицированной системы валютных курсов в соответствии с установленным паритетом; установлено, что фиксированные золотые паритеты и курсы валют могли колебаться в пределах ±1% паритета, а в Западной Европе ±0,75%;

- официально установленные фиксированные паритеты валют к доллару США, который, в свою очередь, конвертировался в золото по фиксированному курсу; определена официальная цена золота на 1 июля 1944 года на уровне 35 долл. $ за тройскую унцию золота или 0,88571 г золота за один долл. $;

- обеспечение конвертируемости двух резервных валют – доллара США и фунта стерлингов – в золото по официальному курсу;

- изменение курсов национальных валют производилось через механизм девальвации и ревальвации.

По своему характеру Бреттон-Вудская валютная система была золотодевизной системой с фиксированными валютными курсами. США брали на себя обязательство по первому требованию обменивать доллары в золото без каких-либо ограничений, а остальные страны должны были зафиксировать курс своей валюты к доллару и поддерживать его в пределах 1% отклонения в обе стороны по отношению к паритету.

По решению Бреттон-Вудской конференции был создан Международный валютный фонд (МВФ), основные цели которого выражались в следующем:

- оказание стабильности валютных курсов, платежных соглашений и избежание конкурентной девальвации валют;

- содействие организации многосторонней платежной системы по текущим операциям и устранение валютных ограничений;

- предоставление краткосрочных кредитов для урегулирования платежных дисбалансов;

- оказание содействия международному сотрудничеству на основе постоянных совещаний и консультаций по международным валютным проблемам.

Противоречия Бреттон-Вудской валютной системы состояли, прежде всего, между национальным характером доллара и использованием его как международного платежного средства. Позиции постепенно расшатались по мере укрепления экономики стран Западной Европы и Японии. США официально прекратили конвертировать доллары в золото по официальному курсу. Для спасения системы фиксированных валютных курсов в декабре 1971 года была достигнута договоренность о расширении пределов колебаний курсов до ±2,25% паритета валют. Однако уже через год эта договоренность о фиксированных валютных курсах была отменена и Бреттон-Вудская система перестала существовать.

Четвертая мировая валютная система Ямайская была оформлена соглашением стран-членов МВФ в январе 1976 года в городе Кингстоне на Ямайке, в котором формулировались основные принципы новой валютно-финансовой системы, закрепленные в апреле 1978 года во второй поправке к статьям Соглашения МВФ. Эти принципы, которые продолжают действовать и сегодня, заключаются в следующем:

- с отменой официальной цены золота была узаконена демонетизация золота, т.е. утрата им денежных функций, но, тем не менее, благодаря реальной ценности золота за ним сохранилась роль чрезвычайных мировых денег и резервного актива;

- золотодевизный стандарт был заменен стандартом СДР, который в дальнейшем трансформировался в многовалютный стандарт.

Стоимость единицы СДР ежедневно определялась как сумма рыночной стоимости пяти основных валют, из которых была составлена «корзина» СДР (доллар США, немецкая марка, японская йена, французский франк, английский фунт стерлингов);

- вместо фиксированного валютного курса страны перешли к режиму плавающих валютных курсов, формирующемуся под воздействием спроса и предложения.

Ямайская валютная система не оправдала всех связанных с ней надежд. В частности, страны, установившие режим свободного плавания, осуществляли управляемое плавание, т.е. поддерживали валютный курс с помощью валютных интервенций.

Провозглашенный Ямайской валютной системой стандарт СДР не подтвердил за собой права быть главным международным платежным и резервным средством. Использование СДР ограничивается масштабами проводимых МВФ операций. Поэтому в настоящее время продолжается поиск возможных вариантов совершенствования мировой валютной системы, способной обеспечить валютную стабилизацию.

Развитие валютных отношений предполагало создание не только мировых валютных систем, но и региональных. Наиболее совершенной из всех региональных валютных систем является Европейская валютная система, созданная в противовес Ямайской валютной системе в марте 1979 года.

Основной причиной создания ЕВС явились динамически растущие интеграционные процессы в экономической и валютной сфере, предполагающие свободное перемещение товаров, услуг, капиталов между странами-участницами ЕВС. В настоящее время удельный вес взаимной торговли стран-участниц ЕВС достигает 70%. Поэтому возникла потребность выработки единой политики в области экономических и валютных отношений, укрепляющей и утверждающей позиции Западной Европы в мире.

К основным принципам построения ЕВС можно отнести следующие:

- введение стандарта ЭКЮ – европейской валютной единицы, построенной по принципу валютной корзины. В ее состав вошли 12 западноевропейских валют;

- страны-участницы ЕВС фиксируют курсы своих валют по отношению к центральному курсу ЭКЮ, а через него друг к другу;

- рыночные отношения курсов валют могли отклоняться в пределах ± 2,25%, а в 1993 году – ±15% от паритета. Поддержание курсов проводится через механизм валютных интервенций;

- для регулирования ЕВС создан Европейский фонд валютного сотрудничества, преобразованный в 1994 году в Европейский валютный институт;

- ЭКЮ существует только в форме записей на счетах центральных и коммерческих банков и безналичных перечислений по ним;

- ЭКЮ используется как платежный инструмент не только на государственном уровне, но и охватывает частный сектор.

В первые десять лет существования ЕВС удалось самоутвердиться и решить одну из главных задач – удержать стабильными валютные курсы национальных валют. Этот факт дал основание перейти в начале 90-х годов к более высокой ступени интеграции, предполагающей использование в налично-денежной и безналичной форме обращения новой коллективной валюты – ЕВРО. Процесс перехода был условно разбит на три этапа.

Первый этап начался в июле 1990 года и завершился в декабре 1993 года. Основными его задачами были максимальное сближение уровней развития экономики, достижение устойчиво низких темпов роста инфляции, стабильности курсов валют, оздоровление государственных финансов.

Второй этап начался в январе 1994 года с создания Европейского валютного института, который должен был провести работу по организации Европейского центрального банка и эмиссии единой валюты – ЕВРО. Кроме того, комиссией Европейского союза были разработаны жесткие требования для стран-участниц ЕВС, а также порядок и сроки введения ЕВРО. К числу этих требований можно отнести следующие:

- уровень дефицита государственного бюджета не должен превышать 3% ВВП;

- уровень государственного долга должен быть ниже 60% ВВП;

- средний размер долгосрочной процентной ставки должен быть не более чем на 2% выше средних уровней ставок в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции;

- ежегодный рост цен не должен превышать 1,5%-ный средний уровень инфляции в трех странах ЕС, имеющих наименьший уровень инфляции;

- стабильность обменных курсов: пределы их колебаний должны составить ±1,5%.

На сессии совета ЕС в 1998 года по итогам деятельности стран-участниц были выявлены те, которые соответствуют вышеприведенным требованиям, и было принято решение об их участии в третьей стадии ЕВС. К таким странам были отнесены: Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португалия, Финляндия, Франция и Швеция.

Третий этап начался с января 1999 года. На этом этапе начала свое функционирование Европейская система центральных банков. При этом расчетная единица ЕС – ЭКЮ, заменена в соотношении 1:1 на ЕВРО, окончательно и жестко зафиксированы курсы между национальными валютами стран-участниц и ЕВРО. Европейский центральный банк внедряет в оборот ЕВРО и ведет разработку единой денежной политики для стран-участниц. С 1 января 2002 года все счета, выраженные в национальных валютах, переконвертированы по официальному курсу в ЕВРО, а в обращение введено наличное ЕВРО взамен национальных денежных единиц.

Дата добавления: 2014-01-20