Деятельности. Значение, задачи и источники информации

ТЕМА 10. ОРГАНИЗАЦИЯ И МЕТОДИКА АНАЛИЗА ИНВЕСТИЦИОННОЙ

Значение, задачи и источники информации. Анализ инвестиционной деятельности по данным финансовой отчетности. Методика сравнительного анализа альтернативных инвестиционных проектов. Анализ финансовых инвестиций в системе принятия управленческих решений. Анализ риска и эффективности управления портфелем финансовых инвестиций.

В реальных условиях функционирования все предприятия в той или иной степени связанны с осуществлением инвестиционной деятельности. Инвестициями считают все виды имущественных и интеллектуальных ценностей, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности, в результате чего создается прибыль (доход) или достигается социальный эффект.

Следовательно, под инвестициями понимают деятельность по вложению денежных средств на относительно длительное время в производственные проекты, ценные бумаги, недвижимость, уставные фонды других предприятий, коллекции, драгоценные металлы и другие объекты, рыночная стоимость которых постоянно растет и дает владельцу доход в виде процентов, дивидендов, доходов от перепродажи и т.д. В общем инвестициями называют долгосрочное вложение средств (на период более 1 года).

В процессе анализа необходимо учитывать следующие особенности инвестиционной деятельности:

• ограниченность финансовых ресурсов;

• возможность выбора альтернативных проектов;

• значительное влияние фактора риска.

По объектам вложений инвестиции делятся на финансовые и реальные.

Финансовые инвестиции - это вложение средств в различные финансовые инструменты, такие как ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады, паи, доли, вложения в уставные фонды других предприятий.

Реальные инвестиции - это вложение средств в материальные и нематериальные активы. К материальным объектам инвестирования относятся: здания, сооружения, оборудование, драгоценные металлы, коллекции, другие товарно-материальные ценности. В эту группу включают инвестиции в воспроизводство и прирост основных фондов, которые осуществляются в форме капитальных вложений.

Инвестиции в нематериальные активы включают вложения в патенты, лицензии, «ноу-хау», в техническую, научно-практическую, технологическую и проектно-сметную документацию; в имущественные права, вытекающие из авторского права, в интеллектуальные ценности; в права пользования землей, водой, ресурсами, сооружениями, оборудованием (аренда); и в иные имущественные права. Из этой группы инвестиций иногда выделяют инновации - вложения в нововведение, а также интеллектуальную форму инвестирования - вложения в творческий потенциал общества. Инвестиционная деятельность предприятий регламентируется действующим законодательством, согласно которому в большинстве стран субъекты хозяйствования могут осуществлять как финансовые, так и реальные инвестиции.

Одновременно в процессе развития и становления фондового рынка менеджеры отечественных предприятий все больше внимания уделяют именно финансовой форме инвестирования, в результате чего формируется портфель ценных бумаг, т.е. совокупность всех приобретенных предприятием ценных бумаг, паев и вложений в другие компании за счет средств, находящихся в распоряжении предприятия, с целью получения выгоды в виде процентов, дивидендов, доходов от перепродажи и других прямых и косвенных доходов. Перечень ценных бумаг, находящихся в обращении на конкретном рынке, регламентируется действующим законодательством каждой страны, в Украине это - Закон «О ценных бумагах и фондовой бирже». Значительное количество ценных бумаг в обращении, разнообразие их характеристик, в частности таких как доходность и риск, правила эмиссии, обращения и налогообложения, многофункциональность портфеля ценных бумаг значительно усложняют процесс его формирования и управления им.

Для внешних относительно предприятия субъектов задача анализа заключается в оценке инвестиционной привлекательности этого предприятия. В таком случае объектом анализа является, прежде всего, реальные инвестиции, что позволяет сделать прогнозы относительно будущей деятельности предприятия. В процессе анализа предприятия как объекта инвестирования потенциальных акционеров (инвесторов) наряду с прибыльностью и рентабельностью интересуют и такие показатели, как объемы и эффективность капитальных вложений, осуществляемых на предприятии. Анализ динамики реальных инвестиций с учетом темпов инфляции позволяет сделать выводы относительно инвестиционной активности предприятия. Анализ структуры инвестиций делает возможность оценить перспективность направлений их вложения. Объектами такого анализа могут быть:

- производственная (отраслевая) структура капитальных вложений предприятия, характеризующая перспективы его будущей отраслевой диверсификации;

- технологическая структура капитальных вложений - соотношение затрат на строительно-монтажные работы (пассивная часть капитальных вложений) и на приобретение оборудования, машин, инструментов (активная часть);

- воспроизводственная структура капитальных вложений: соотношение между вложениями в новое строительство; в расширение действующих мощностей; в техническое перевооружение и реконструкцию.

Анализ этих аспектов деятельности предприятия делает возможным оценивания перспектив его развития и стабильности.

Для внутренних субъектов анализа важнейшей задачей является обоснование и выбор наиболее эффективного направления инвестирования средств. На начальном этапе анализируется целесообразность вложения средств в реальные и финансовые инвестиции. В зависимости от результатов анализа выбирают одно из направлений проведения инвестиционных операций или определяют оптимальное их сочетание. Методика анализа доходности и риска инвестиционных операций зависит от специфики объектов исследования, т.е. от того, производственные это проекты, или финансовые инструменты. Как правило, каждое задание можно решить несколькими методами. Поэтому в процессе анализа задача выбора оптимального проекта из нескольких возможных вариантов капитальных вложений или выбора таких ценных бумаг, которые бы точно соответствовали потребностям предприятия.

После того как выбор сделан и реализация инвестиционного проекта (капитальные вложения) началась или были приобретены определенные ценные бумаги, задача анализа заключается в выявлении возможных отклонений от запланированного сценария и обосновании корректирующих управленческих решений. На этом этапе анализ характеризуется как оперативный.

После завершения инвестиционной операции необходимо проанализировать ее фактическую эффективность и выявить причины отклонений от запланированной или ожидаемой эффективности. Результаты такого анализа помогут предприятию в будущем адекватно оценивать свои возможности и принимать обоснованные управленческие решения. Итак, в процессе анализа инвестиционной деятельности предприятия применяются все виды анализа: предварительный, оперативный, ретроспективный.

В процессе анализа инвестиционной деятельности предприятия информационными источниками являются форма 1 «Баланс» и форма 3 «Отчет о движении денежных средств». Результаты инвестиционной деятельности предприятия определяются на основе анализа изменений по статье первого раздела баланса «Необоротные активы», статье «Текущие финансовые инвестиции» второго раздела баланса и по отдельным статьям формы 2 «Отчет о финансовых результатах» («Доход от участия в капитале», «Другие финансовые доходы», «Потери от участия в капитале», «Прочие расходы»). Движение средств в результате осуществления инвестиционного деятельности отражается по соответствующим статьям второго раздела формы 3 «Отчет о движении денежных средств».

Следующим этапом является анализ движения денежных потоков от инвестиционной деятельности предприятия в течение отчетного периода. Информационной базой анализа является второй раздел «Движение средств в результате инвестиционной деятельности» формы 3, где отображаются как поступления, так и расходы по данному виду деятельности, которые имели место в течение отчетного и предыдущего периодов.

Для выяснения того, насколько целесообразными были такие операции, необходимо провести подробный анализ по данным аналитического учета. В течение и отчетного и предыдущего периодов весьма значительными были поступления от реализации финансовых инвестиций (акций, долговых обязательств, долей в капитале других предприятий), поэтому в процессе анализа необходимо выяснить причины продажи этих финансовых инструментов.

Дата добавления: 2014-01-20