Спекулятивные (фьючерсные) соглашения

Биржевые сделки на реальный товар

Сделки на покупку и продажу реального товара совершаются:

- про­изводителями с целью реализации производимых ими товаров,

- потребителями — с целью обеспечения себя необходимыми това­рами (в основном - сырьем для дальнейшей переработки),

- торговцами — с целью дальнейшей перепродажи товаров потребителям. Эти сделки осуществляются как на наличный товар, так и на срок.

На бирже реального товара соглашения заключаются на двух условиях:

- с немедленной поставкой;

- на реальный товар с поставкой его в будущем;

• с немедленной поставкой ("кэш" или "спот"). В этом случае товар находится на складе биржи и передается покупателю в течении: от 1 до 15 дней после заключения сделки.

Т.е. с немедленной поставкой ("спот") по ценам на момент их осуществления. Это означает, что продавец, который заключил соглашение спот, на протяжении 2- х недель обязан поставить товар на аккредитованный биржей склад. После поставки он получает складское свидетельство (варант), подает его к расчетной палате биржи и получает стоимость проданного товара согласно сорту качества, указанными в складском свидетельстве. Покупатель реального товара подает контракт к расчетной палате, оплачивает стоимость товара согласно сорту качества, указанным в складском свидетельстве, получает в палате это свидетельство и может забрать товар со склада против складского свидетельства;

• на реальный товар с поставкой его в будущем. Такие сделки назы­ваются сделками на срок (форвардные). При форвардной сделке поставка товара осуществляется в срок, оговоренный в контракте, и по цене, зафиксированной в день заключения контракта.

Отсрочка поставки товара (форвард) по ценам на момент их осуществления с учетом прогнозируемой биржей динамики изменения цен за период отсрочки. Если можно ожидать повышение цен, то они увеличиваются на прогнозируемую премию, если снижение, то - уменьшаются на прогнозируемую скидку. Поставка товара на склад, оплата стоимости и получение со склада - аналогично случая немедленной поставки, единственное отличие состоит в том, что когда товар получают со склада с отсрочкой, затраты на хранение несет продавец.

На фьючерсной бирже заключаются срочные, или фьючерсные, соглашения, которые носят спекулятивный характер.

Цель срочных соглашений - получение дохода от купли-продажи биржевых контрактов вследствие разности между ценой в день заключения и ценой в день выполнения контракта.

В зависимости от способа спекулятивной игры на фьючерсных биржах различают два вида фьючерсных соглашений:

1) длинные фьючерсные соглашения, которые начинаются с купли контракта с надеждой на повышение цены; биржевые спекулянты, которые играют на повышение цен, называются "быками".

Например, спекулянт, проанализировав рынок меди, рассчитывает на повышение цены на медь. Он дает доверенность брокеру купить 4 фьючерсных контракта (100 т.) по цене 960 GBP за тонну. Фьючерсные контракты регистрируются в расчетной палате.

Спекулянт следит за котировками биржи, и, если цена вырастет до 990 GBP за тонну, он поручит брокеру ликвидировать контракты путем обратной продажи этих контрактов, т.е. осуществить обратную (офсетную) операцию, но по цене 990 GBP за тонну.

Спекулянт предъявит контракты в расчетную палату и получит разность в 3000 GBP, из которой он выплатит вознаграждение брокеру (0,01-0,02%).

Риск у биржевого "быка" состоит в том, что цены могут не возрасти, а упасть, например, до 940 GBP за тонну. В этом случае он также вынужден "ликвидировать" контракты обратной продажей, потеряв на этом 20 GBP за тонну, т.е. 2000 GBP, и, несмотря на это, он так же заплатит вознаграждение брокеру.

Если в случае падения цен "бык" не продаст контракты, он рискует еще больше, так как он должен уплатить в расчетную палату стоимость купленных контрактов (96 000 GBP) и, кроме того, забрать 100 т. меди со склада, а это ему не нужно, поскольку он просто играет на разности при изменении цен;

2) короткие фьючерсные соглашения, которые начинаются с продажи контракта с надеждой на понижение цены; биржевые спекулянты, которые играют на понижение цен, называются " медведями".

Например, спекулянт рассчитывает на понижение цены на медь и дает доверенность брокеру продать 4 фьючерсных контракта (100 т.) по цене 960 GBP за тонну, а потом осуществить обратное соглашение - купить 4 контракта по цене 940 GBP за тонну.

Предъявив контракты в расчетную палату, "медведь" получает разность в 2000 GBP. Если цена на медь растет, то "медведь" так же вынужден осуществить обратную покупку контрактов и потерять прогнозируемую добавочную разность цен, поскольку иначе он будет вынужден уплатить 96 000 GBP и забрать товар со склада, который ему не нужен.

Биржа, в отличие от спекулянтов, никогда не рискует и не проиграет, поскольку она строго контролирует ситуацию: количество фьючерсных контрактов и количество покупателей, которые осуществляют длинные соглашения, всегда отвечает количеству контрактов и продавцов, которые осуществляют короткие соглашения независимо от повышения или снижения цен.

Для уменьшения рисков "быки" и "медведи" имеют право осуществлять досрочные офсетные операции в случае неблагоприятной, по их мнению, тенденции изменения цен.

Срочные (фьючерсные) сделки.

Срочные (фьючерсные) сделки не предусматривают обязательств сторон поставить или принять реальный товар, а предполагают лишь куплю и продажу прав на товар.

Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован (ликвидирован): если он за­ключен, но он может быть ликвидирован:

• либо путем заключения противоположной сделки на равное количество товара;

• либо поставкой обусловленного товара в срок, предусмотрен­ный в контракте.

При срочных сделках покупатель не рассчитывает получить покупаемые им ценности. Результатом таких сделок является не передача реального товара, а цена или получение разницы между ценой контракта в день его заключения и ценой в день исполнения.

Дата добавления: 2014-01-20